掌握投資組合以應對動盪市場

進入七月以來，市場波動加劇，美國股市經歷了大幅拋售。在人工智能相關股票上持倉集中的投資者可能已經經歷了一段過山車般的行情。

在動盪的市場中，「不要把所有雞蛋放在一個籃子裏」這句諺語依然適用。一個精心設計的投資組合有助於你平穩度過市場的起伏。

本文爲投資者提供了構建投資組合的指南。

什麼是投資組合？

投資組合彙集了股票、債券和大宗商品等金融資產。通過將投資分散到不同類型的資產中，投資者旨在降低風險的同時最大化回報。

最著名的投資組合之一是60/40投資組合。該策略將60%的資產配置於股票，40%配置於債券。

這是一種經典的投資策略，已有六十多年的歷史。當經濟表現良好時，企業盈利上升，投資組合的主要回報來自股票。

相反，當經濟週期走弱時，聯儲局通常會下調政策利率，從而提振債券市場，並部分抵消股票的損失。

從長期來看，儘管60/40投資組合結構簡單，卻在平滑市場波動的同時實現了可觀的回報。 根據納斯達克的數據，自1961年創立以來，60/40投資組合實現了超過9%的年化回報率，且大多數年份都獲得收益。

Ray Dalio的Bridgewater Associates也構建了一個成功的投資組合。「全天候」（All Weather）策略以其穩健和低風險風格著稱，併成功應對了多次市場衝擊，爲Bridgewater贏得了顯著聲譽。

構建投資組合：J.D. Vance的案例

在最近的共和黨全國代表大會上，James David Vance（J.D. Vance）被提名爲唐納德·特朗普的副總統競選搭檔，其持股情況因此受到關注。這爲我們提供了一個審視如何構建投資組合的機會：

• 大盤指數基金作爲「壓艙石」：

根據晨星（Morningstar）的研究，美國大盤股基金幾乎是每位投資者投資組合的關鍵基礎。 長期以來，它們創造了卓越的總回報，是實現長期財務目標、積累財富的最佳方式之一，並可構成投資組合中股票敞口的大部分。

Vance的投資組合遵循這一原則：最高配置比例投向於 $SPDR Dow Jones Industrial Average  Trust (DIA.US)$, $Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$，以及 $SPDR S&P 500 ETF (SPY.US)$，這些基金分別跟蹤道瓊斯指數、納斯達克100指數和標普500指數。每隻基金均佔24%的均衡配置，構成了該投資組合的基礎。

道瓊斯指數包含30家大型藍籌公司，側重於工業、金融和消費板塊。

納斯達克100指數由在納斯達克上市的最大的100家非金融公司組成，側重於科技和生物製藥領域。

標普500指數由在美國主要交易所上市的500家大型公司組成，覆蓋幾乎所有的經濟部門。

跟蹤主要指數的ETF通常規模較大、流動性高且費用相對較低。

例如，其中規模最大的SPY截至7月25日資產規模爲$5,313億，交易量超過$330億。其年度費率比爲0.09%，並按季度派發股息。

• 多元化的資產配置：

主要資產類別通常分爲四類：股票、債券、大宗商品和貨幣。

Vance的持倉包括在大宗商品類別中配置6%於黃金ETF-SPDR（$SPDR Gold ETF (GLD.US)$），以及2%配置於一隻石油策略ETF（$Proshares K-1 Free Crude Oil Strategy Etf (OILK.US)$）；在債券類別中配置6%於一只長期美國國債ETF（$iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT.US)$）。

不同資產通常具有正相關的風險與回報特徵。例如，現金的風險和回報最低；股票和大宗商品風險較高，但回報也更高；債券則介於兩者之間。

在投資組合中跨不同資產類別進行多元化投資有助於平抑市場波動。

儘管大宗商品和股票具有相似的風險-回報特徵，但它們內在的不同特性可提供對沖功能。

黃金和石油通常在高通脹和地緣政治風險上升時上漲，而股票市場則可能經歷動盪。

大宗商品ETF爲投資者提供了便捷進入大宗商品市場的方式，無需直接購買和持有實物商品。

例如，GLD跟蹤黃金價格，每股代表一定數量的實物黃金。它在NYSE上市，交易量和流動性都很高，可在交易時段內買賣。

來源：Morningstar。投資涉及風險，可能導致本金損失。過往業績並不保證未來結果。本文僅供信息參考和說明之用，不應被視爲建議或推薦。

債券也可以通過ETF進行投資。Vance持有TLT，該ETF跟蹤剩餘期限超過20年的美國國債。如果聯儲局進入減息週期，對利率敏感的債券市場表現應會良好。

美國股票市場提供不同久期的國債ETF，涵蓋期限少於一年的短期債券到期限超過20年的長期債券。

Vance還持有6%的比特幣ETF（$Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC.US)$）。鑑於加密貨幣的波動性遠超傳統資產，晨星公司（Morningstar）建議配置比例不超過5%似乎較爲審慎，許多投資者或許應完全避開加密貨幣。

• 個股配置比例較低

Vance的投資組合中僅持有一隻個股：6%的資金配置於Rumble（RUM），這是一個與特朗普有關的右翼社交媒體平台。

該投資組合主要由被動型指數基金構成，以大盤股指數爲主，並涵蓋其他主要資產類別。這種配置對新手投資者而言相對易於管理。

投資組合具有個人屬性，應根據個人的風險承受能力和收益目標量身定製。

例如，Nancy Pelosi的投資組合更爲激進，偏愛博通和英偉達等大型科技股，並使用期權以提升潛在回報，但這也會帶來更高的波動性。

投資組合管理

爲防止投資組合資產過度偏離原定配置，定期檢視並再平衡投資組合至關重要。

例如，在一個60/40的投資組合中，如果股市表現良好而債市保持穩定，股票的比例可能會上升。

如果該比例變爲75/25，則投資組合對股票的敞口可能過高。投資者可利用新增資金買入債券，使其佔比回升至40%。

如果沒有新的資金可用，他們可以賣出股票買入債券，以重新平衡資產配置。再平衡有助於避免「高買低賣」的風險。

Vanguard的研究表明，對於那些不嚴格跟蹤基準投資組合的投資者（例如主要投資於被動型基金的投資者），每年進行一次再平衡可能是最佳策略。

大部分效率來自於捕捉股票風險溢價，同時允許合理的投資組合偏離。

高頻調整可能導致交易虧損，而從不進行再平衡則可能造成過度的風格漂移，這兩種情況都會對業績產生負面影響。

來源：Vanguard 本內容僅用於信息和說明目的，不應被視爲建議或推薦。

潛在風險

儘管投資組合可以緩解市場風險，但並不能保證「輕鬆獲利」。

即使是成熟且表現良好的60/40投資組合在2022年也經歷了顯著回撤。聯儲局的快速加息導致股票和債券同時下跌，組合中的債券資產未能起到保護作用，反而與股票一同下跌。

投資者可以監控自己的投資組合，及時了解市場狀況，並根據自身目標和情況適時調整策略。

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