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軟銀集團（SFTBY.US）股價延續強勁漲勢，週一受一則消息提振：其控股子公司WeWork預計將於2021年實現現金流爲正，較此前預期提前一年。

軟銀是一家風險投資公司，也是初創企業常見的投資方之一。從天使投資人到紐約證券交易所的耀眼舞臺，初創企業的融資活動始終得益於多元化投資者群體的推動。

爲了幫助您了解各類投資者及其各自的關注重點，接下來我們將逐一剖析天使投資人、風險投資機構、股權衆籌以及首次公開募股（IPO）之間的差異。

天使投資人

天使投資人（亦稱私人投資者、種子投資人或天使出資人）是指那些擁有較高淨資產的個人，他們爲初創企業或創業者提供資金支持，通常以獲取公司股權作爲回報。

通常，天使投資人多來自創業者的親友圈。天使投資人的資金既可能是爲幫助企業起步而提供的單筆投入，也可能是爲支持企業渡過艱難的初創期而持續注入的資本。

傑夫·貝索斯（來源：CNBC）

天使投資人的優勢：

• 靈活性。天使投資人不受與風投機構和金融機構相同的限制（這也是自有資金投資的一大優勢），並且往往能夠靈活調整投資條款，以實現雙方共贏。

• 快速決策。由於無需向其他投資者或董事會負責，天使投資人能夠極其迅速地做出投資決策。
  

天使投資人的缺點：

• 口袋並不總是夠深。儘管天使投資人財力雄厚，但他們可用於投資的資本仍不及風險投資基金或金融機構。在某個時點，企業將超出其扶持的範圍。

• 他們需要高額回報。早期天使投資風險較高，而後續融資可能會大幅稀釋天使投資者的股權。對此，最好的補償方式莫過於實現投資回報的10倍。

風險投資公司

風險投資是一種私募股權形式，也是投資者向被認爲具有長期增長潛力的初創企業和小型企業提供的融資方式。

風險投資通常來自富裕的投資者、投資銀行及其他金融機構。然而，它並不總是以貨幣形式出現，也可以通過技術或管理方面的專業知識來提供。

風險資本通常投向具有非凡增長潛力的初創企業，或那些發展迅速、有望持續擴張的企業。

軟銀（來源：36kr）

風險投資公司的優勢

• 可獲得大量資金。風險投資機構的資金實力遠超普通天使投資人（甚至超級天使投資人）。

• 明確的後續投資路徑。大多數風險投資機構都着眼於長期，並將主導後續輪融資。

風險投資公司的缺點

• 他們需要控制。在既要安撫投資者、又要爲投資成果辯護的雙重壓力下，風投不僅希望對貴公司的發展方向擁有更多控制權，更迫切地需要這種控制——通常以董事會席位的形式體現。

• 他們比天使更厭惡風險。風險投資機構看重的是經驗證的業績表現和嚴謹可靠的量化指標，而其盡職調查流程往往耗時甚久。

股權衆籌

股權衆籌是指個人（即「大衆」）向處於早期階段的非上市公司進行投資，並以此換取該公司股份的過程。

股東對公司享有部分所有權，若公司經營狀況良好，便可獲得收益。然而，若公司經營不善，投資者可能損失部分甚至全部投資。

股權衆籌平台通過向被稱爲「大衆」的更廣泛潛在投資者群體敞開大門，推動了投資流程的民主化。

我們並不認爲衆籌與風險投資是相互排斥的。我們看到，Indiegogo正逐漸成爲一種孵化平台，讓傳統投資人得以介入併發掘新創意。
一場成功的衆籌活動有助於向風投、天使投資人和銀行證明，市場上確實存在對某款產品的需求，從而在一定程度上降低投資風險。——達娜伊·林格爾曼，Indiegogo

來源：Indiegogo

首次公開募股（IPO）

當一家公司發展到一定規模後，要實現持續增長就需要大規模的資本注入——即便對風險投資機構而言，這筆資金也往往過於龐大。此時，一些企業便會考慮進行首次公開募股，從而轉型爲一家面向公衆、人人皆可投資的公司。

來源：Equityzen

IPO的優點

• 巨大的融資潛力。大型天使投資人和風險投資機構能夠爲一家快速成長的初創企業帶來數百萬美元的投資——而首次公開募股則有望籌集數十億美元。

• 流動性。首次公開募股通常使創始人及其他投資者得以出售其所持股份。這不僅能夠回報初創企業的長期投資者，也有助於爲公司釋放出可用於其他增長領域的流動資金。

首次公開募股的缺點

• 昂貴。首次公開募股的平均成本爲370萬美元，而由於需要遵守大量監管要求，僅作爲一家上市公司運營每年便需花費約150萬美元。

來源：Investopedia，《SaaS增長博客》

編輯：約蘭達