全球市場周度概覽

市場回顧與展望

主要資產類別的每週表現：

美股： 週三，美國公佈的通脹數據意外低於預期，可能扭轉了股市的下跌趨勢。散戶抱團股情緒似乎也在提振市場方面發揮了作用，三大主要股指上週均創下歷史新高。道瓊斯工業平均指數甚至在週四交易中突破了40,000點大關。然而，需要注意的是，單月的數據並不一定構成趨勢。聯儲局官員上週發聲表示，他們需要看到通脹連續數月放緩，才會對減息有信心。儘管以GME和AMC爲代表的散戶抱團股炒作熱度有所降溫，但市場投機情緒依然高漲，上週不斷有新的散戶抱團股出現爆發式上漲便是明證。

港股： 積極的政策發佈似乎提振了市場風險偏好，在樂觀預期推動下恒生指數大幅上漲。然而，進一步的上行動能仍需更堅實的基本面數據支撐。

原油： 上週，歐佩克（OPEC）月度報告最初提振了油價，因其維持了對2024年需求的樂觀展望。然而，國際能源署（International Energy Agency）隨後下調了今年石油產量增長的預測，這似乎令油價的溫和反彈基本停滯。週三，美國石油庫存下降在通脹放緩的背景下爲油價提供了一定支撐。據昆騰商品情報公司（Quantum Commodity Intelligence）分析師稱，當前原油價格信號喜憂參半，主要原因在於近期宏觀因素在決定價格走勢和市場情緒方面發揮着關鍵作用。隨着6月1日歐佩克會議的臨近，分析師預計2024年下半年原油供應將保持平衡，但未來數週乃至數月事態如何演變仍存在不確定性。

黃金： 近期幾周，金價持續上漲，徘徊在每盎司$2400左右，並連續數週錄得漲幅。這一漲勢很可能是受減息預期推動，從而提振了對這種貴金屬的需求。因此，銀價也獲得提振，突破$30關口，達到11年高點。推動金價上漲的關鍵因素之一是中國對黃金的需求，近幾個月來該需求穩步增長。展望未來，需密切關注金價上漲是否會導致各國央行減少購金，同時也要留意實物黃金ETF的資金流出情況。這些因素可能會在未來幾周乃至幾個月內影響金價走勢。

注：主要資產類別周度表現排名基於上表所示資產類別周度變動，「>」表示從高到低的排名順序。美國債券排名基於期貨價格變動。過往回報並不保證未來回報。

數據來源：彭博。截至2024年5月17日

每週熱點話題

MEME股票又回來了！

上週美股市場的飆升令許多投資者措手不及，因爲他們目睹了低價股的又一輪上漲。這種突如其來的漲勢點燃了散戶投資者的情緒，他們迅速湧入市場，導致這些股票在一夜之間飆升。部分股票甚至在一天之內出現了高達500%的驚人漲幅。例如，Faraday Future（納斯達克：FFIE）上週漲幅超過2000%。

當我們提到MEME股票時，指的是那些在Reddit和Twitter等社交媒體平台上受到散戶投資者狂熱追捧的公司股票。這些股票通常具備以下幾個共同特徵：

• 公司基本面薄弱，且股價較低。

• 對沖基金對該股票進行了大量做空。

• 然而，存在潛在好轉的跡象。

「模因股」的崛起被普遍視爲散戶與華爾街巨頭之間的一場智力較量。對沖基金往往做空那些基本面薄弱的股票，例如遊戲驛站（GME.N）和AMC院線（AMC.O）。然而，當這些股票受到散戶關注時，需求往往會大幅飆升，進而引發空頭回補——即做空者被迫買入股票以彌補虧損。在極少數情況下，這種現象甚至可能導致華爾街機構破產，正如2021年那場「散戶大戰華爾街」的風波中，遊戲驛站股價一度暴漲135%。

儘管這些股票的成交量已顯著放大，但此輪炒作及市場反應的持續時間與2021年有所不同。這體現在：

• 越來越多經驗豐富的投資者開始運用機器學習與算法進行交易。

• 在2021年的市場熱潮中，蓋布·普洛特金旗下的梅爾文資本管理公司因做空虧損而被迫關閉。挾淡倉是推動股價上漲的重要因素，但上週機構的做空規模相對較小。

• 模因股的可持續性取決於其吸引投資者關注的能力，但目前投資者的關注度可能已不如從前那般集中。

本週重要事件展望

聯邦公開市場委員會會議紀要

據上週三發佈的數據顯示，美國4月通脹指數出現六個月來的首次回落，這一積極變化正是聯儲局官員在考慮減息前期待看到的。然而，多位聯儲局官員上週表示，央行應將高借貸成本維持更長時間，因爲決策者仍在等待更多通脹放緩的證據。這表明他們並不急於減息。

本月早些時候，聯儲局在政策會議上宣佈維持基準利率不變，下次會議定於6月11日至12日舉行。這一決定旨在密切關注經濟形勢，確保聯儲局的政策與既定目標保持一致。總體而言，儘管近期通脹指數回落是一個積極信號，但尚待觀察這是否足以促使聯儲局在短期內減息。