可口可樂與百事可樂似乎已成爲美國股市飲料行業的代名詞，數十年來一直主導着這一領域。

然而，能量飲料日益走俏，開闢出一片嶄新的市場藍海，並催生了一批極爲成功的企業。其中，怪獸能量飲料（MNST）更是取得了無與倫比的業績，在過去二十五年間穩居標準普爾500指數中表現最佳的個股之列。

如今，一家新興的挑戰者——賽勒斯控股（CELH）正開始取得顯著進展。在短短五年間，賽勒斯的股價已……急劇上升高達驚人的2600%。

在本文中，我們將深入剖析能量飲料市場，以評估Celsius是否有望複製甚至超越Monster能量飲料的輝煌成就。

能量飲料市場規模有多大？

能量飲料市場正迅速擴張，得益於消費者對更健康、無糖產品的追求。這一細分市場如今已成爲……之一。增長最快的在飲料行業，具有巨大的市場潛力。

根據 聯合市場研究，到2030年，市場規模將接近1084億美元，年均增長率爲8.2%。Grand View Research的報告甚至更爲樂觀，預計到2030年，能量飲料市場規模將達到1775.8億美元，年均增長率達8.3%。

無論具體規模如何，這些報告均指出，能量飲料行業正處於快速增長階段。只要整體市場規模持續擴大，新進入者便有望實現蓬勃發展。

那麼，能量飲料市場的關鍵參與者都有哪些呢？據……Statista紅牛（39.5%）、怪獸（29.7%）和Celsius（5.9%）在美國市場佔據主導地位。值得注意的是，Celsius近年來異軍突起，憑藉其迅猛的增長勢頭已超越Rockstar。

你或許會好奇，在競爭如此激烈的能量飲料市場中，Celsius究竟有何獨特之處。

來源：Statista。數據截至2023年7月。

Celsius 的增長速度有多快？

Celsius是一家成立於2004年的美國公司，正迅速在功能性能量飲料市場中佔據一席之地。該公司在10個國家推出了四大系列飲品，並通過超市、便利店、健身房和藥店等多元化的零售渠道，在美國建立了強大的分銷網絡。

能量飲料含有咖啡因，能帶來提神醒腦的效果，並像咖啡一樣有助於提高注意力。

然而，與咖啡不同，能量飲料通常帶有甜味，這是因爲其中添加了大量糖分和人工甜味劑。這也成爲人們批評能量飲料不夠健康的一個理由。

與競爭對手不同，Celsius 以強調健康爲特色。其產品不含糖、不添加甜味劑，並採用綠茶、瓜拉納、生薑和多種維生素等天然成分精心調配，因此被貼上了「健康」的標籤。

隨着人們健康意識的不斷提升，以及消費者在疫情期間對健康飲食的日益重視，Celsius順勢而爲，兩大新趨勢疊加推動其實現了快速增長。

該公司營收從2018年的5,260萬美元飆升至2022年的6.536億美元，增幅高達1,142%。這一增長態勢同樣體現在其股價上，後者已……上升的在過去五年中增長了2600%。

Celsius會是下一個怪獸能量嗎？

我們可以從產品、增長、盈利能力和估值等方面對它們進行評估和比較。

就產品而言，根據……的報告咖啡因公園無論是Celsius還是Monster，都推出了多種口味以滿足不同消費者的偏好。在咖啡因含量方面，一罐16盎司的Celsius含有200毫克咖啡因，高於Monster的160毫克，因此Celsius在提神醒腦方面的效果可能更爲顯著。此外，兩款飲料的含糖量也存在明顯差異：Celsius不含任何糖分，而一罐16盎司的Monster則含有高達54克糖。由此可見，對於希望減少糖分攝入、預防肥胖等健康問題的人來說，Celsius無疑是更健康的選擇。

就公司規模而言，Monster遠大於Celsius。在2023財年前三個季度，Celsius的營收爲9.7億美元，而Monster的營收則達到54.1億美元，相當於Celsius的4.5倍。此外，截至2024年1月4日，Celsius的總市值爲131億美元，而Monster的市值爲600億美元，約爲Celsius的3.6倍。

在增長方面，Celsius 遠遠超過了 Monster。在2023財年前三季度，Celsius的營收同比增長了104%，而Monster僅增長了12.8%。若Celsius能夠保持這一增長勢頭，就有望在規模上縮小與Monster的差距。

然而，在盈利能力方面，Celsius 略遜於 Monster。在2023財年前三季度，Celsius的毛利率爲48.1%，低於Monster的52.8%。較高的毛利率表明該公司產品在行業內更具競爭力，並擁有更強的議價能力。

從估值角度來看，Celcius 的估值略高於 Monster。以2024年1月4日的收盤價計算，Celcius的市銷率約爲11.41倍，而Monster的市銷率則約爲8.67倍。若以市盈率進行估值，則Celcius的估值倍數高達117.8倍，遠高於Monster的39.1倍。

總體而言，與怪獸公司相比，Celsius是一家規模較小的飲料企業，盈利能力也遜色於後者。不過，Celsius具備更大的增長潛力，這在一定程度上解釋了爲何其股價估值遠高於怪獸公司。

Celsius的增長前景如何？

您可能會問，經歷了過去幾年的高速增長後，Celsius未來還能否保持如此高的增長勢頭？

根據 企業家，Celsius未來的增長前景主要體現在兩個方面：

1. 與百事可樂公司的合作

2022年8月，百事公司以5.5億美元收購了Celsius的部分股權，這無疑將爲Celsius在零售渠道帶來更大的影響力。隨着Celsius繼續與百事公司合作，不斷拓展銷售網點、增加貨架空間並提升銷量，其業績有望持續增長。

Jefferies 研究預測，與百事公司達成協議後，Celsius有望在2025年佔據美國零售市場8%至9%的份額。而在該協議簽署之前，其市場份額僅爲5%至6%。

2. 國際增長

期權鏈 企業家認爲，Celsius的大部分增長機遇都來自海外。截至2023年第一季度，其總銷售額的96%均來自北美地區。

鑑於Celsius的商業模式已在北美市場得到充分驗證，公司在海外市場的複製將成爲其下一階段的發展目標。若其品牌知名度能夠像在美國那樣迅速提升，國際業務的增長有望十分迅猛。

基於上述兩項假設，部分分析師認爲，Celsius 今年每股收益爲1.32美元，明年爲2.15美元。若 Celsius 能持續保持高增長，未來或有望消化其較高的估值水平。

潛在風險：

1. 高估值

通常，具有高增長潛力的公司往往擁有更高的股票估值。截至2024年1月4日收盤價，Celsius的市銷率估值爲11.41倍。

與公司過去五年的歷史數據相比，這一估值水平處於中下區間。然而，相較於行業平均的3.24倍，Celsius的估值顯得明顯偏高。這可能源於當前股價已部分反映了公司的未來增長潛力，一旦公司增速放緩，股價或將出現劇烈波動。

來源：moomoo。數據截至2024年1月5日。該數據並非最新。

2. 激烈的競爭

據分析師稱The Motley Fool飲料行業競爭激烈、進入門檻較低，使得具備一定資金實力的個人也能輕鬆涉足這一領域。因此，他們認爲，在該行業中，樹立品牌認知度是實現可持續發展的關鍵所在。儘管Celsius的增長速度令人矚目，但其規模仍相對較小，品牌影響力與可口可樂或百事可樂相比仍有較大差距。由此，他們得出結論：Celsius的經濟優勢較爲有限。

附加免責聲明：

本內容並非研究報告，亦不旨在作爲任何投資決策的依據。本文所載信息並未聲稱對所提及的證券、市場或發展情況作出完整描述。所有公司分析信息均由第三方提供，並非由Moomoo Financial Inc.編制。本文中引用的任何示例、情景或具體證券僅用於說明目的。