全球市場周度概覽

市場回顧與展望

美股： 上週，兩項關鍵的勞動力市場指標再次推動了美國股市上漲。4月份的JOLTS職位空缺數據和非農就業報告顯示，美國經濟正在降溫，加之近期通脹有所改善的跡象，許多人認爲聯儲局可能在未來幾個月內減息。股市領漲的是大型科技股，其中英偉達（納斯達克：NVDA）市值超過$3萬億，超越蘋果，成爲美國第二大上市公司。值得注意的一個重要動態是，全球各國央行減息的速度正在加快。本週，加拿大央行和歐洲央行均加入減息陣營，分別於週三和週四宣佈了各自的決定。美國國債收益率走軟有助於提振債市和股市情緒，標普500指數自4月低點以來已上漲約8%。今年以來，美國大盤股已累計上漲約11%。儘管成長股繼續表現強勁，科技和通信服務板塊領漲，但週期性和防禦性板塊近期也迎頭趕上，能源、金融和公用事業板塊在2024年均實現了兩位數的漲幅。

美債： 兩週前，聯儲局宣佈將進一步推遲減息，導致美國國債收益率飆升，似乎引發了股市的顯著動盪。然而，上週情況出現急劇逆轉，美債收益率大幅回落。10年期美國國債收益率從5月29日的高點下跌了約33個點子，達到兩個月來的最低水平。Truist Advisory Services指出，此次收益率下降是對多項數據顯示美國經濟確實在降溫的反應。儘管形勢仍在發展中，但這種收益率的變化可能對未來股市和整體經濟產生重大影響。

原油： OPEC+成員國決定將減產措施延長至9月底，此舉在市場引發質疑，導致油價跌至四個月來的最低點。根據市場狀況逐步取消減產的計劃令一些分析師持懷疑態度，尤其是考慮到這些減產措施的自願性質。鑑於明年需求預計將放緩，目前放鬆減產可能會限制未來原油價格上漲的潛力。

注：主要資產類別周度表現排名基於上表所示資產類別周度變動，「>」表示從高到低的排名順序。美國債券排名基於期貨價格變動。過往回報並不保證未來回報。

數據來源：彭博。截至2024年5月24日

每週熱點話題

英偉達10拆1股票分割：這對投資者意味着什麼？

英偉達（納斯達克股票代碼：NVDA）宣佈，備受期待的股票拆分將於2024年6月7日收盤後實施。自該芯片製造商於5月21日宣佈實施10比1的股票拆分以來，其股價已累計上漲逾15%。即便在公司公佈拆分計劃之前，英偉達的股價也一直呈上行態勢，今年以來累計漲幅已達約121%。隨着股票拆分消息的傳出，不少投資者或許會對其背後的意義以及對自身投資的影響產生疑問。

• 股票拆分到底意味着什麼？

以英偉達爲例，截至6月7日收盤，每股普通股將獲配9股拆細股份，此舉不會影響公司整體市值，但會改變流通股的數量與價格。例如，在10拆1的股權分割前，若股價爲每股1,000美元，則分割後每股價格將降至100美元。

• 英偉達爲何決定進行股票拆分？

該公司在第一季度業績中表示，此次股票拆分「將使員工和投資者更易於持有公司股票」。

• 拆股之後，還值得買入嗎？

許多投資者可能會疑惑，在拆股之後，是否仍值得買入英偉達的股票。儘管有人認爲拆股是一種積極信號，預示着股價將走強，但歷史表明，公司拆股後的實際表現往往難以預料。即便是「科技七巨頭」，其拆股後的走勢也呈現出參差不齊的結果。因此，投資者在作出投資決策前，應進行充分的分析與研判。

總之，股票拆分與股價上漲之間並無直接關聯。未來股價的上漲仍取決於公司盈利的增長。市場始終對英偉達強勁的盈利能力充滿信心，分析師普遍看好其發展前景。例如，CFRA Research預計英偉達今年的盈利將同比增長108%。正如英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳在業績電話會議上所言：「下一場工業革命已經拉開帷幕。」

美國股市今年的回調表現亮眼

2024年上半年，地緣政治緊張局勢與通脹壓力令市場動盪不安。然而，即便面臨這些挑戰，美國股市仍保持相對穩定，今年以來僅小幅回調5.5%。這一表現對投資者而言是一個積極信號，表明市場具備較強的韌性，能夠抵禦經濟風暴的衝擊。

值得注意的是，今年標普500指數的日波動率遠低於往年，僅有1個交易日的波動率超過2%。相比之下，自2018年以來，日波動率超過2%的交易日多達21次。這表明，儘管市場對利率、通脹及地緣政治風險存在諸多擔憂，但整體仍能維持令投資者感到安心的穩定水平。

本週重要事件展望

消費者價格指數（CPI）

備受關注的消費者價格指數（CPI）數據將於6月12日上午公佈，恰逢聯儲局聯邦公開市場委員會（FOMC）下一次利率決議的日期。因此，無論CPI數據如何表現，市場普遍預期FOMC會議將維持利率穩定。不過，聯儲局仍將密切關注5月的CPI數據，因爲它將爲2024年減息的時點提供重要指引。目前的預測顯示，5月CPI環比將上漲0.08%，但這一預期在一定程度上可能源於5月大部分時間油價的回落。剔除食品和能源因素後，核心CPI預計環比上漲0.3%。若CPI如預期再度回落，則將進一步加劇市場對2024年兩次減息的猜測。