了解美國大選及其對投資的影響

美國每四年舉行一次的總統選舉，是全球矚目的重大政治事件，也是投資者密切關注的熱點話題。

例如，在選舉年，股市往往會炒作與候選人相關的股票。2024年，特朗普捲土重來，使得……「特朗普貿易」全年的一個關鍵主題。同樣，隨着賀錦麗接替拜登成爲民主黨候選人，市場也開始熱議……「賀錦麗交易。」

大選有哪些關鍵的階段性節點？它們將如何影響市場？本文旨在解答這些問題。

美國總統選舉程序

美國總統選舉歷時近一年，共分爲六個關鍵階段：

一、初選與黨團會議：

初選和黨團會議將於……開始一月和二月，選民在其中選出自己偏好的候選人。

例如，2024年1月15日，特朗普在愛荷華州共和黨初選中獲勝，迅速贏得了黨內支持。

二、全國性會議：

初選結束後，各主要政黨會召開全國代表大會，正式提名總統和副總統候選人。

2024年8月22日，賀錦麗在芝加哥舉行的民主黨全國代表大會上獲提名。

三、總統辯論：

候選人從……開始進行辯論九月至十月以闡述其政策主張。這些辯論對競選活動的最後階段至關重要。

2024年，首場辯論舉行得異常提前，於6月27日進行，對陣雙方爲拜登和特朗普。此後，拜登宣佈退出競選。

四、選舉日：

計劃於11月5日2024年，選民投票後，每個州得票最多的候選人將贏得該州的全部選舉人票。

例如，在加利福尼亞州獲得多數選票的候選人將贏得該州全部55張選舉人票。

五、選舉人團投票：

美國總統由選舉人團正式選出，選舉人團於12月投票。由於選舉人通常遵從本州的普選結果，這一步驟在很大程度上只是形式上的程序。

美國共有538張選舉人票，分佈於50個州和華盛頓特區。候選人須獲得多數票方可當選總統。

六、就職典禮：

新任總統於……宣誓就職1月20日次年的。

選舉如何影響市場？

許多投資者都想知道選舉如何影響市場。讓我們從兩個角度來探討：季節性趨勢與政黨掌控。

一、季節性趨勢：

選舉可能會影響月度市場表現隨着選舉日的臨近，市場波動性通常會加劇，從而導致股市表現走弱。

據美國銀行稱，市場往往在大選前的9月和10月出現回調，隨後在11月和12月回升。

然而，從年度來看，選舉並不會產生顯著影響。

摩根大通的數據顯示，自1928年以來，標普500指數在選舉年間的年均收益率爲7.5%，而在非選舉年則爲8%，二者並無顯著差異。

爲更清晰地把握選舉年後的影響力，我們還需考察同期舉行的國會選舉結果。

二、黨管黨

掌控衆議院或參議院的政黨能夠影響下一屆政府的政策實施。

下圖展示了在總統、參議院和衆議院分別由不同政黨掌控的多種組合情形下，標準普爾500指數的年均收益率。

無論哪一黨派的候選人贏得總統職位，市場平均而言往往會上漲。這源於美國股市的長期上升趨勢，因此投資者無需過度擔憂誰將入主白宮。

然而，國會選舉結果可能會對市場產生影響。數據顯示，當……時民主黨人掌控國會兩院時，標準普爾500指數的年均收益率爲較低的與其他年份相比，無論總統所屬政黨爲何。

不同行業在選舉年表現如何？

儘管總統選舉可能不會對股市的長期整體表現產生顯著影響，它們能夠在特定行業中製造贏家與輸家。這是因爲總統候選人往往對某些行業持明確立場，這可能導致市場波動加劇。例如：

能源：兩黨在化石燃料與可再生能源問題上立場迥異，使該領域對選舉結果極爲敏感。

醫療保健：兩黨在醫療政策上的顯著差異可能導致該板塊股價出現大幅波動。

下圖展示了自1976年以來各行業板塊在選舉年間的表現。

從圖表中可以看出：

- 在選舉年，能源與通信板塊的表現往往優於標準普爾500指數，而醫療保健、材料與科技板塊則通常跑輸大盤。

- 獲勝方對行業表現的影響可能有限。

例如，能源板塊在5個共和黨執政年份和3個民主黨執政年份中表現優於大盤，而醫療保健板塊則在5個共和黨執政年份和4個民主黨執政年份中表現遜於大盤。

最後的思考

儘管歷史數據能夠提供一些洞見，但每一次選舉都具有獨特性與不確定性。我們應當持續評估其對市場的影響。

如需獲取各行業的深度洞察，請參閱我們的「特朗普交易」與「賀錦麗交易」課程。

請記住，選舉的影響往往是短期的。歸根結底，股價將反映新政策對經濟和企業盈利的影響。