「當別人貪婪時要恐懼，當別人恐懼時要貪婪，」投資大師Warren Buffet說道。

這聽起來很簡單，但問題在於，我們如何知道何時該「貪婪」？

在本文中，我們將介紹一個有趣的指數——VIX。它就像股市的溫度計，因爲它常常能衡量市場情緒的變化，幫助我們更好地把握市場趨勢。

01 什麼是VIX

VIX指數，又稱「恐慌指數」，是由芝加哥期權交易所（Chicago Board Options Exchange，CBOE）於1993年創建的，用於衡量美國股市的預期波動率。

該指數基於標普500指數，並通過標普500指數期權的加權價格計算得出。

簡單來說，VIX反映了市場不確定性的程度。VIX越高，市場中的恐懼和不確定性就越大。

02 理解VIX數值

如何理解VIX指數的數值？

VIX指數並不是以百分比形式表示的，但我們可以將其理解爲百分比。

VIX 衡量的是未來30天標普500指數的預期波動率，置信水平爲68%。

例如，假設 VIX 指數報價爲28。這意味着有68%的概率標普500指數在未來一年內上下波動28%。如果將其換算爲月度波動率，即將年化數值除以12的平方根，則得到 8.09%。換句話說，未來30天內標普500指數上漲或下跌 8.09% 的概率爲68%。

一般來說，較高的 VIX 反映股市預期不確定性更高；反之，較低的 VIX 則表明預期波動率較低。

歷史上，VIX 的飆升往往與危機時期相吻合。

例如，在2008年金融危機期間，VIX 急劇飆升至50以上的極高水準，顯示出市場正處於恐慌狀態。

下圖展示了 VIX 指數的歷史走勢。

03 VIX 與股市的關係

VIX 與標普500指數之間有何關係？

VIX 通常與標普500指數呈反向關係。

歷史上，當 VIX 數值上升時，標普500指數往往會下跌；反之，當 VIX 數值下降時，標普500指數則可能上漲或保持穩定。

然而，情況並不總是如此。事實上，根據 Marcoption.

那麼，VIX處於什麼水平時，表明股市前景相對樂觀？

作爲經驗法則，投資者應關注該指數達到以下關鍵水平時的情況：

● 當VIX低於20時，市場預計處於穩定期。

● 當VIX高於30時，由於不確定性、風險和投資者的恐慌情緒均上升，市場預計將經歷劇烈波動。

根據 Capital Group的一份報告，VIX持續處於低位的歷史時期，通常伴隨着標普500指數的健康回報。

04 投資者能從VIX中學到什麼？

對大多數投資者而言，如何利用VIX來判斷市場方向？

兩個信號或許有所幫助： 當VIX收盤低於關鍵水平20，以及當VIX形成死亡交叉時。

根據 研究 高級量化分析師Rocky White指出，當VIX跌破20時，若市場處於極強的動量中，可能預示標普500指數將進一步上漲。

報告顯示，如果在VIX下跌超過20%之前三個月內，標普500指數至少上漲了7%，那麼在此後三個月內，標普500指數四次均上漲，平均漲幅爲4.87%。在隨後的六個月內，該指數每次都獲得正回報，平均漲幅爲6.88%。

另一個信號是當VIX形成死亡交叉。這通常表明股票在未來兩週內可能上漲。

當VIX的短期50日移動平均線下穿其200日移動平均線時，就會出現死亡交叉形態。

根據 Stock Trader's Almanac指出，自1990年以來，VIX已出現過35次死亡交叉。在此信號出現後的接下來60個交易日中，標普500指數平均上漲2.5%。

05 核心要點

VIX是一個重要的指數，幫助投資者觀察市場風險和投資者情緒、預測市場走勢，並調整交易策略。

以下是摘要：

● VIX衡量美國股市的恐懼程度。VIX越高，市場不確定性越大。

● 通常情況下，VIX指數與標普500指數呈反向關係。

● 兩個信號可能幫助投資者藉助VIX判斷市場方向：一是該指數收盤低於關鍵水平20；二是VIX出現死亡交叉。