爲什麼首次公開募股不在開盤鐘聲響起時就開始交易？
上週出現了兩宗備受關注的首次公開募股，分別是$Roblox Corporation(RBLX.US)$和……的上市。$庫邦(CPNG.US)$，而本週的首次公開募股將……奧洛公司（OLO.US）, 塗鴉智能（TUYA.US）以及$VINE ENERGY INC.(VEI.US)$正在推進中。
一些缺乏經驗的投資者可能會感到困惑爲什麼首次公開募股（IPO）在市場開盤的上午9點30分並不立即開始交易，以及如何確定開盤價？
具體運作機制較爲複雜，但其基本原理卻十分簡單：價格由供求關係決定。然而，紐約證券交易所的交易機制與納斯達克有所不同。
紐約證券交易所（NYSE）擁有一套用於首次公開募股的定價機制，稱爲「價格發現」。一種頗爲傳統的做法，即由指定做市商（DMM）根據若干要點主導首次公開募股的詢價過程。
這最終導致在開盤前，交易所場內會進行一場類似拍賣的流程，同時以DMM爲核心、圍繞大額買賣單的交易者之間完成撮合。這個過程可能需要幾個小時。一旦DMM確信已確定一個穩健的市場報價，正式交易便隨即啓動。
至於在……的首次公開募股在納斯達克市場，他們還會經歷一個名爲「IPO Cross」的流程。在納斯達克市場首次公開募股開始交易的當天早晨，交易所便會啓動相關程序，交易者在此期間可以提交買賣指令。納斯達克交易所在其電子交易平台上實時撮合這些指令，並確定開盤價。
來源：Nasdaqomxtrader.com
這一流程通常耗時不長，因此IPO上市交易啓動較晚的原因並非技術問題，而是風格層面的考量。該公司可自行決定上市時間，並與納斯達克協商確定具體發行時段。
總而言之，兩家交易所的兩種機制均旨在以合理區間內較爲穩定的價格實現公平成交。因此，新股上市交易的確切開市時間始終存在不確定性，部分熱門新股甚至要到下午才開始交易。
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