什麼是債券：全面指南

債券長期以來一直是金融市場的基石，其起源可以追溯到幾個世紀前，以促進資本積累。最初，債券用於政府資助戰爭和基礎設施，後來演變爲企業和尋求投資途徑的個人廣泛採用的多功能工具。

債券提供相對穩定的回報和不同的風險水平，幫助塑造投資組合和全球經濟。作爲許多投資組合的重要組成部分，理解債券的機制和多種類型對於投資者在複雜的金融環境中進行投資至關重要。

什麼是債券？

債券作爲一種固定收益工具，代表投資者對借款人的貸款，借款人通常是企業或政府。

類似於借條，它概述了貸款的具體細節和還款計劃，企業、市政、州和主權實體通常使用它來資助各項計劃。債券持有者實際上是債權人，等待還款。相關細節包括債務人向債券持有人償還本金的到期日以及有關借款人變動或固定利息支付的規定。

債券是如何運作的？

債券由政府和企業發行，作爲從投資者那裏籌集資金的一種方式。出售債券類似於發行人借款，而購買債券對買方來說是一項投資，返回本金和一系列利息的償還。某些債券提供額外的優勢，例如轉換爲發行公司股票的選擇。

債券市場通常對利率的反應是相反的，在利率上升時，債券以折扣交易，而在利率下降時以溢價交易。

債券的類型

債券主要有三大類：

1. 企業債券，即由私營和公共公司發行的債務工具。企業債券的例子包括：

• 投資級債券，以優越的信用評級爲特徵，表明相較於高收益企業債券，其信用風險較低。

• 高收益債券，具有較低的信用評級，意味着比投資級債券的信用風險更高。這些債券提供較高的利率以補償增加的風險。

2. 市政債券，通常被稱爲「市政債」，是由州、市、縣和其他政府實體發行的債務證券。市政債券的類型包括：

• 一般義務債券，由州或地方政府發行，支付來自一般基金或特定稅收（如財產稅）。

• 收益債券，由特定項目或來源的收益支持，如高速公路收費或租賃費。在某些情況下，收益債券被標記爲「無追索權」，這意味着在底層收入來源耗盡的情況下，債券持有人無權對此提出索賠。

• 由政府代表私營實體（例如非營利性大學或醫院）發行的導管債券。導管借款人向發行人還款，然後發行人支付債券利息和本金。如果導管借款人違約，發行人通常沒有義務支付債券持有者。

3. 美國國債，由美國財政部代表美國政府發行，享有政府的全部信任與信用，使其成爲一種安全且受歡迎的投資。美國國債的類型包括：

• 國庫券，短期證券到期在四到52周內。

• 票據，長期證券到期在十年內。

• 債券，長期證券通常在30年到期，每六個月支付一次利息。

• TIPS（國債通脹保護證券），根據消費者物價指數的變化調整本金的票據和債券。TIPS每六個月支付一次利息，期限爲五年、十年和三十年。

4. 機構債券，包括由像政府國家抵押貸款協會（GNMA或Ginnie Mae）等實體發行的債券，通常由特定的美國政府機構發行，特別是與住房相關的機構。大多數機構債券需繳納聯邦和州稅。

儘管一般質量優越且容易交易，但機構債券的收益可能與通脹率不符。某些機構債券享有美國政府的完全支持，使其幾乎與國債一樣安全。

債券的特點

債券是發行人與債券持有者之間的合同，其主要特點包括髮行人身份、到期日、票息、面值、債券價格和收益。這些屬性決定了債券的現金流，影響投資者預期和實際的收益。

發行人：通過債券借款的實體，決定投資者的信用風險。政府、組織和公司發行債券，由評級機構分配信用評級。單一發行人可能對不同的債務發行有多個信用評級。

到期日：債券被贖回時，向投資者償還本金。債券的到期時間從一天到超過30年不等。

票息：支付給債券持有者的年利率，以面值的百分比表示，通常按年支付。例如，面值爲1,000美元的4%票息年收益爲40美元。

面值（FV）：也稱爲名義金額或本金，在到期時償還給債券持有者的金額，以貨幣表示（例如，$500万）。

債券價格：債券的當前市場價值，以其面值的百分比表示。在二級市場中可交易，價格以百分比形式表達。例如，一隻面值爲10000万元、以102%定價的債券將花費10200万元。

債券收益：債券投資的回報，通過將年收入除以當前市場價格計算得出。

債券的種類

債券提供多樣的 期權 供投資者選擇，按利息支付結構、發行人回購功能和其他屬性的不同而異。顯著的變種包括：

零息債券（Z-債券）

Z-債券沒有利息支付，以折扣價格出售，在到期時支付全額面值。例子包括美國國庫券。

可轉換債券

這些債券可以根據特定條件轉換爲股票，爲投資者提供股票參與的潛力。

可贖回債券

可贖回債券允許發行人在到期前回購它們，這給債券買家帶來了一定的風險，特別是在債券價格上漲時。

可回售債券

可回售債券允許債券持有人在到期前將債券賣回給發行人，作爲防止潛在價值下降或利率上升的保護措施。

這些債券特徵的複雜組合創造了獨特的投資機會，投資者通常會尋求專業人士的指導以獲得量身定製的解決方案。

買賣債券的原因是什麼？

投資者選擇投資債券的原因如下：

  1. 債券通過定期支付利息，通常每六個月提供可靠的收入來源。

  2. 持有債券直到到期可以確保全額本金的回歸，使其成爲資本保值的手段。

  3. 持有債券可以緩解與更不可預測的股票持有相關的市場波動的影響。

像公司、政府和市政當局這樣的實體發行債券以籌集資金用於各種目的，包括：

  1. 生成運營現金流。

  2. 融資已存在的債務。

  3. 爲學校、高速公路、醫院和其他重要資本項目提供資金。

債券投資的優缺點

優勢：

  安全性：債券提供相對安全性，是投資組合中的穩定因素。它們可以多樣化資產並減少整體風險，儘管存在一些潛在的風險，例如發行人支付困難。

  固定收入：債券提供可預測的定期利息支付，使其成爲尋求穩定收入的人的吸引性資產，尤其是退休人員。

劣勢：

  低利率：債券的安全性對應於較低的利率。從歷史上看，長期政府債券的收益率約爲5%，相比於 股票市場'的平均年回報率爲10%。(來源： 什麼是債券，債券是如何運作的？)

風險因素：雖然債券通常比股票風險小，但並不是沒有風險。尤其是如果利率上升，出售債券可能會面臨挑戰。違約風險，即發行人未能履行利息或本金義務，及通貨膨脹影響購買力都是潛在的擔憂。

如果你還沒有準備好投資任何類型的債券，但希望優化閒置現金，可以考慮探索 moomoo的現金彙總計劃.

債券常見問題解答

1. 債券是如何定價的

市場根據債券的獨特屬性來評估其價值，受供需影響每日波動。債券可以持有到期，也可以在公開市場上交易，在那裏價格可能會大幅波動。

債券價格會對整體利率的變化作出反應。例如，如果一隻固定利率債券承諾在10%的利率下支付100美元的年息，而當前利率降至5%，則這隻債券變得更具吸引力，導致價格上漲。相反，在15%的利率情景下，債券價格會調整以維持收益平衡。

2. 債券價格和利率之間的關係是什麼

債券價格與利率之間的相關性是，當利率上升時，債券價格下降，以使債券的利率與當前利率對齊；相反，當利率下降時，債券價格上升。另一種說明這一原則的方法是通過檢查基於價格變化的收益。

例如，如果債券的價格從1000美元降至800美元，則收益率增至12.5%。這一變化的原因是800美元資產的固定100美元回報導致更高的百分比收益率（$100/$800）。相反，如果債券的價格升至1200美元，收益率則降至8.33%（$100/$1,200）。