全球市場周度概覽

市場回顧與展望

主要資產類別的每週表現：

美股：上週，最受市場關注的股票無疑是英偉達（納斯達克：NVDA）。週三盤後，英偉達公佈了超出分析師預期的業績，並宣佈實施10拆1的股票分割。這份亮眼的業績一度緩解了市場的擔憂，美股週四也創下新高。然而，在製造業和服務業PMI數據均強於預期之後，市場對聯儲局可能推遲減息的憂慮仍未消散。這很可能成爲週四股市再度大幅下挫的重要原因。加之此前聯儲局會議紀要的公佈，市場已將今年聯儲局減息次數的預期從兩次下調至僅一次。

美債：週四，美國國債收益率大幅攀升，10年期美債收益率一度升至約4.5%的高位，2年期美債收益率則上行至4.95%。值得注意的是，今年迄今，30年期美債已累計下跌約15%，其年度回報率或創下自1919年以來的第三差紀錄。

美元：週四，美元兌一籃子貨幣上漲0.1%，收報105.03，連續第四日走高。外匯市場顯示，投資者對美國強勁的經濟數據仍作出如期反應，而Bannockburn Global Forex認爲，美元仍有進一步上行空間。

黃金： 週四金價繼續下跌，現貨黃金徘徊在兩週低點附近。在過去兩個交易日內，金價已下跌逾$90。金價的突然下跌與強勁的美國經濟數據引發的減息擔憂不無關係。儘管持續下跌，金價整體仍呈上升趨勢。短期相對強弱指數（RSI）已跌破50中線，表明空方佔據主導地位。投資者應關注首個支撐位$2,332。另一方面，若金價反彈並突破$2,350，則可能突破$2,400關口，價格或將繼續上行。

注：主要資產類別周度表現排名基於上表所示資產類別周度變動，「>」表示從高到低的排名順序。美國債券排名基於期貨價格變動。過往回報並不保證未來回報。

數據來源：彭博。截至2024年5月24日

每週熱點話題

貴金屬價格創歷史新高！投資者下一步該如何操作？

上週一，現貨黃金創下歷史新高，但隨後在高位出現回調。同爲貴金屬的白銀和銅也錄得顯著漲幅，其中現貨白銀每盎司突破$32，達到11年來的最高水平，倫敦銅價在交易中也創下歷史新高。

近期貴金屬價格上漲背後有若干可能因素。

• 部分由於美國政府$1.5萬億的聯邦財政赤字，美元走弱，從而支撐了以美元計價的金屬價格。

• 黃金和白銀價格上漲也可能歸因於更廣泛的經濟擔憂以及投資者對資產多元化的追求。一方面，經濟不確定性似乎推動了對黃金和白銀等避險資產的需求；另一方面，銅雖然不像黃金和白銀那樣被視爲貴金屬，但作爲一種工業金屬，正受益於需求增長的預期。供應鏈中斷以及可再生能源裝置和電動汽車日益增長的需求一直在推高銅的需求。

• 市場投機也在推高銅價方面發揮了作用，導致持有Comex銅期貨空頭頭寸的交易員遭遇逼空。隨着價格上漲，參與者無法再爲其頭寸提供資金，被迫回購這些頭寸，從而加劇了LME與Comex銅價之間的歷史高位價差。

與黃金相比，白銀和銅的價格波動幅度相對較爲穩定；因此，當金價大幅上漲時，銀價和銅價往往也會隨之走高。目前，金銀比和銅金比均處於歷史高位，從價格回歸的視角來看，銀價和銅價或仍有上行空間。

然而，部分分析師仍持謹慎態度。Gold Newsletter的分析師預計，近期的上漲勢頭將演變爲一次顯著的價格回調。Libertas Wealth Management的分析師指出，儘管當前黃金、白銀和銅的價格走勢顯示仍有進一步上行空間，但近期的漲勢也加大了短期內回調的風險。貴金屬的長期走勢則取決於不斷變化的經濟形勢、貨幣政策以及工業需求，尤其是在可再生能源與科技領域的需求。

本週重要事件展望

2024年第一季度GDP

美國經濟分析局發佈了2024年第一季度國內生產總值（GDP）的初步估算，顯示該季度同比增長1.6%。這一增速較2023年第四季度的3.4%有所放緩。一季度增速放緩的主要原因在於居民消費、出口、州和地方政府支出均出現回落，同時聯邦政府支出也有所減少。基於更爲全面的原始數據編制的GDP第二次估算將於2024年5月30日公佈。

個人消費支出價格指數

3月份，核心個人消費支出（PCE）價格指數同比上漲2.8%，與2月份持平，略高於市場預期的2.7%。PCE價格指數同比漲幅也爲2.7%，略高於預期的2.6%。若PCE數據持續顯示通脹壓力，可能引發金融市場短期波動，投資者應警惕市場回調的潛在風險。