什麼是鎖定期及其到期？
在本文中，我們將介紹什麼是IPO鎖定期及其到期情況。
IPO限售期
首次公開募股中的禁售期是指在該期間內，早期投資者和公司內部人士不得出售其所持股份。其目的在於防止公司股票在首次公開募股後短期內出現供應過剩，從而穩定股價。
當一傢俬營企業啓動上市程序時，核心員工可能會以換取公司股票爲代價，獲得較低的現金薪酬。如果沒有任何限售規定，這些員工以及早期投資者中的許多人很可能在公司上市後儘快套現。鎖定期旨在防止股票在首次公開募股後被立即拋售，從而避免市場誤判公司缺乏投資價值，並導致股價和市場需求雙雙下滑。
需要注意的是，鎖定期並非由美國證券交易委員會或其他任何監管機構強制規定。相反，禁售期要麼由擬上市公司自行設定，要麼是由承銷該首次公開發行的投行所要求的。
禁售期通常爲90至180天。部分公司還設有特殊限制。
以Snowflake的禁售期爲例，該公司根據其招股說明書，在適當的時間分階段解除對受限股份的出售限制。
雪公司的招股說明書
首次公開募股限售期屆滿
一旦鎖定期結束——也稱爲到期——大多數交易限制將被解除。
隨着禁售期到期日臨近，交易者往往預期股價會因市場上可流通的新增股份而下跌。對股價下跌的預期可能導致做空興趣上升，因爲交易者會在期權到期前賣空該股票。那些擔心即將到期的禁售期的投資者，可能會嘗試通過期權來對沖或鎖定其多頭頭寸。
儘管在限售股解禁前夕，股價往往會出現拋售，但並非在所有情況下都會持續承壓。如果解禁前的拋售過於劇烈，這往往會在到期日引發空頭回補，因爲空頭投資者急於平倉，以期鎖定利潤或止損。
來源：Investopedia
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