権利行使の多くは、満期日の終値で自動的に行われます。
株式オプションの買い手が満期日にオプションを保有していても、それがアウト・オブ・ザ・マネーの場合、オプションは失効し、価値がゼロになり、権利行使は行われません。一方、オプションがイン・ザ・マネーで、価値が$0.01以上の場合は、自動的に権利行使され、現物の受渡しが行われます。
株式オプションの売り手に対しては、オプションが行使されると、オプション清算機関が未決済の売建玉に対して割当てを行います。割当てを受けた場合、コールオプションの売り手は原資産（対象銘柄）を売却、プットオプションの売り手は原資産を購入する義務が生じます。
一般的に、イン・ザ・マネーのオプションは満期時に行使されます。満期日にイン・ザ・マネーの売建玉を持っている場合、権利行使の割当てを受ける必要があります。しかし、実際の取引では、買い手が権利行使するかどうかを判断する権利を持っており、取引戦略に応じて権利行使を放棄したり、満期前にオプションを行使することがあります。そうした場合、売建玉の保有者は、買い手が権利行使を放棄した場合には割当を受けず、買い手が権利行使した場合にはアウト・オブ・ザ・マネーでの割当を受ける可能性があります。
現在、株式オプションの買い手は満期日前に権利行使や権利放棄を行うことはできません。
当社の現物口座は、株式オプション行使後に空売りの建玉が発生する可能性がある場合、権利行使できません。イン・ザ・マネーのオプションを行使することで空売りとなる可能性がある場合、お客様は満期日までに当該オプションを決済するか、または権利行使に必要な株式をあらかじめ用意しておく必要があります。これらの対応をしていただけない場合、市場の状況に基づいて、お客様が保有している建玉を当社の任意で強制決済いたします。
満期を迎えたコールオプションの買建玉は、権利行使によって現物株を保有することになります。同時に、株式の買付に必要な代金が口座から差し引かれます。権利行使に必要な証拠金が不足している場合、口座は「リスク大」状態になります。その際には、オプションや他の建玉を決済するか、証拠金の追加差入などで、必要な証拠金を確保していただく必要があります。証拠金不足で口座リスクが発生している場合、当社はお客様が保有している建玉を強制決済、またはオプションの権利行使を放棄させていただくことがあります。
満期日が近いオプションとは、満期日まで5営業日以内のオプションを指します。
満期時に、オプションの建玉は以下のように変化する可能性があります。
● コールオプションの買建玉は権利行使により株式を保有することになり、購入代金が口座から差し引かれます。
● プットオプションの買建玉は権利行使により株式を売却することになり、それにより得た金額が口座に入金されます※1。
● コールオプションの売建玉が割当になった場合、株式の空売り建玉になり、それにより得た金額が口座に入金されます※1。
● プットオプションの売建玉が割当になった場合、株式を保有することになり、購入代金が口座から差し引かれます。
※1当社は現在、権利行使後に証拠金不足や空売り建玉が発生するような権利行使には対応していません。
当社では、満期日の取引終了前に、イン・ザ・マネーまたはイン・ザ・マネーに近いオプションの権利行使・受渡しに必要な証拠金と株式の計算をします。日本株オプションの場合、通常は取引終了4時間前（日本時間の午前11時45分）、米国株オプションは取引終了1時間前（米国東部標準時の午後3時）に行います。権利行使に必要な証拠金や原資産が不足している場合、口座は「リスク大」状態になります。お客様はオプションや他の建玉を決済するか、証拠金の追加差入などで、権利行使に必要な証拠金を確保することができます。
証拠金不足による口座リスクが発生している場合、当社の任意でお客様の建玉や権利行使後の株式を強制決済、またはオプションの行使を放棄させていただく場合があります。
＜取引例＞
お客様がオプションFUTU 210514 150Cを1枚保有しており、他にポジションや余剰資金がないとします。満期日にFUTUの株価が200ドルの場合、オプションを行使して権利行使価格で株式を購入することができます。権利行使に必要な証拠金は、以下の通り計算されます。
権利行使価格 × 契約の取引単位 × 契約枚数 + 株式購入に必要な手数料
この時点で他の銘柄・商品の保有がない、必要証拠金は0ドルだとします。
この例では、オプションの権利を行使して1株150ドルで100株のFUTUを購入しますと、口座の状態は以下のようになります。
● 証拠金-100×150=-15,000ドル
この時点でオプションを権利行使して株式に変えますので、権利行使に必要な証拠金が不足している状態となります。
このため、お客様は15,000ドルを差し入れ、口座の証拠金が必要証拠金を満たすようにする必要があります。
満期日が近いオプションの新規建て注文が取り消される理由
当社では現在、満期日が近いオプションの新規建てができません。そのため、満期日の取引終了1時間前より、未約定のゼロデイ(0DTE)オプションの新規建て注文は、システムにより自動的に取り消されます。
米国株指数オプションが満期日前に権利行使できない理由
現時点で、当社で取り扱っている指数オプションは以下の7種類です。
SPX（S&P 500指数）、VIX（恐怖指数）、XSP（ミニS&P 500指数）、DJX（ダウ・ジョーンズ工業株価平均指数）、RUT（ラッセル2000指数）、XEO（S&P 100指数）、NDX（ナスダック100指数）
これらはいずれもヨーロピアン・オプションであり、満期日のみ権利行使できます。
満期時、原資産価格が0.01ドル以上のイン・ザ・マネーである場合、オプション清算会社（OCC）が自動的に権利行使します。お客様からのお申込みは不要です。
満期時、原資産価格が0.01ドル未満のアウト・オブ・ザ・マネーである場合、買建玉を保有しているお客様から事前に権利行使のお申込みがなければ、自動権利放棄の処理が行われます。
指数オプションは差金決済型であり、追加の行使手数料が発生しないため、満期日前に権利を行使したり放棄したりすることは、指数オプションの買建玉を保有しているお客様にとって特にメリットがありません。このため、当社では現時点で指数オプションに対する任意の権利行使や権利行使放棄のお申込みを受け付けておりません。
指数オプションでは差金決済が行われ、現物株式の受渡しは発生しません。
清算金額の計算方法：
権利放棄のオプション：清算金額はゼロです。
自動権利行使のオプション：
· コールオプション：清算金額 = （清算価格 - 権利行使価格） × 契約の取引単位 × 契約枚数
· プットオプション：清算金額 =（権利行使価格 - 清算価格）× 契約の取引単位 × 契約枚数
清算金額は、オプションの売り手から買い手に支払われます。
米国株指数オプションには、午前清算と午後清算があります。指数オプションの清算価格の決定方法や清算の午前/午後に関する詳細は以下の通りです。
| 銘柄名 | ティッカー | 午前/午後 | 清算価格の決定方法 | 清算対象指数 |
| S&P 500 Index | SPX | 午前 | 満期日のSPX指数の始値に基づいて算出されます。詳細は清算対象指数に準じます。 | SET |
| SPX Weekly | SPXW | 午後 | 満期日のSPX指数の終値に基づいて算出されます。 | / |
| Nasdaq 100 Index | NDX | 午前 | 満期日のNDX指数の始値に基づいて算出されます。詳細は清算対象指数に準じます。 | XQO |
| Nasdaq 100 Index Weekly | NDXP | 午後 | 満期日のNDX指数の終値に基づいて算出されます。詳細は清算対象指数に準じます。 | XQC |
| Russell 2000 Index | RUT | 午前 | 満期日のRUT指数の始値に基づいて算出されます。詳細は清算対象指数に準じます。 | RLS |
| Russell 2000 Index Weekly | RUTW | 午後 | 満期日のRUT指数の終値に基づいて算出されます。 | / |
| Dow Jones Industrial Average Ind | DJX | 午前 | 満期日のDJX指数の始値に基づいて算出されます。詳細は清算対象指数に準じます。 | DJS |
| S&P 500 Mini Index | XSP | 午後 | 満期日のXSP指数の終値に基づいて算出されます。 | / |
| Volatility Index | VIX | 午前 | 満期日のVIX指数の始値に基づいて算出されます。詳細は清算対象指数に準じます。 | VRO |
| Volatility Index - Weekly | VIXW | 午前 | 満期日のVIX指数の始値に基づいて算出されます。詳細は清算対象指数に準じます。 | VRO |
