短期看跌寬跨式策略
如果您預計某證券的價格將突破某一區間，並希望控制風險，可以考慮構建一個短期的賣出跨式價差策略。
策略構建
● 賣出看跌期權1
● 買入看跌期權2
● 購買看跌期權3
● 賣出看跌期權4
看漲1、看漲2、看漲3和看漲4具有相同的到期日，但行權價格各不相同。
行權價：看跌期權1 < 看跌期權2 < 看跌期權3 < 看跌期權4，且看跌期權2 - 看跌期權1 = 看跌期權4 - 看跌期權3
簡要說明
一般來說，短期看跌期權蝶式策略包括：賣出行權價最低的虛值看跌期權、買入行權價次低的虛值看跌期權、買入行權價次高的實值看跌期權，以及賣出行權價最高的實值看跌期權。
ITM看跌期權與OTM看跌期權之間的行權價間距相等。所有看跌期權的到期日均相同。從理論上講，該策略的潛在收益和風險均有限。
若到期時標的資產價格高於最高行權價或低於最低行權價，則可獲得最大利潤。而最大潛在虧損則發生在到期時標的資產價格處於兩個中間行權價之間的情況下。
採用該策略時，應充分關注成本（包括佣金），因爲其中至少涉及四筆期權交易。務必確保風險收益比處於有利水平。然而，賣出跨式價差策略的風險大於潛在收益，因此不建議非專業投資者使用此策略。
收益與損失
● 盈虧平衡點
下行盈虧平衡點 = 最低行權價 + 收取的淨權利金。
● 最大收益
淨權利金收入
● 最大虧損
最大虧損=最高執行價－次高執行價－已收取的淨權利金
示例
假設納斯達克市場中一隻名爲TUTU的股票當前股價爲52美元。您預計其價格將跌破48美元或升破56美元，因此決定採用賣出跨式看跌期權策略：
● 賣出一份行權價爲48美元的1美元TUTU看跌期權
● 購買一份行權價爲50美元、權利金爲2美元的TUTU看跌期權
● 購買一份行權價爲54美元、權利金爲4美元的TUTU看跌期權
● 賣出一份行權價爲56美元的TUTU看跌期權，權利金爲6美元
（以下計算未包含交易成本。）
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
