長期看跌蝶式價差
如果您預計某隻證券的價格將圍繞某一特定價位波動，並希望控制風險，可以採用跨式看跌期權價差策略。
戰略分解
長期看跌蝶式策略涉及同時交易標的資產的以下四種期權。
● 買入一份看跌期權1
● 賣出兩份看跌期權2
● 購買看跌期權3
看跌期權1、看跌期權2和看跌期權3具有相同的到期日，但行權價不同。
行權價：看跌期權1 < 看跌期權2 < 看跌期權3，且看跌期權2 - 看跌期權1 = 看跌期權3 - 看跌期權2
高低行權價與中間價格的距離相等。
理解
長期看跌期權蝶式策略包括賣出兩個行權價位於中間的看跌期權、買入一個行權價較低的看跌期權，以及買入另一個行權價較高的看跌期權。
通常，中間行權價等於標的資產的當前市場價格，而較低和較高的行權價（即「翼」）與中間行權價的距離相等。此外，所有看跌期權具有相同的到期日。
該策略在期權合約到期前具有最大的潛在利潤和有限的風險。如果到期時標的資產的價格等於中間行權價，則可獲得最大利潤。
使用該策略時，應注意成本（包括佣金），因爲它至少涉及四筆期權交易。確保風險/回報比率有利非常重要。
收益與損失
● 盈虧平衡點
上行盈虧平衡點 = 較高行權價 - 淨權利金支出。
下行盈虧平衡點 = 較低行權價 + 淨權利金支出。
● 最大收益
最大收益 = 較高行權價 - 中間行權價 - 淨權利金支出
● 最大虧損
淨權利金支出
示例
假設一隻名爲TUTU的股票當前交易價格爲 $52。
您預計在其期權合約到期前，其價格不會在 $52 附近發生太大變化。因此，您決定採用買入看跌蝶式價差策略：
● 買入一份行權價爲 $48 的 $2 TUTU看跌期權
● 賣出兩份行權價爲52美元的3美元TUTU看跌期權
● 買入一份行權價爲 $56 的 $6 TUTU 看跌期權
（以下計算未包含交易成本。）
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
