空頭鐵鷹價差
當您預期標的資產將在某一價格區間內波動並希望控制風險時，可以考慮構建一個短期鐵鷹策略。
策略構建
短期鐵鷹策略涉及同時交易同一標的資產的四份期權。
● 買入一份看跌期權1
● 賣出一份看跌期權2
● 賣出一份看漲期權1
● 購買call2
看漲1、看漲2、看跌1和看跌2具有相同的到期日，但行權價格不同。
行權價格：看跌1<看跌2<看漲1<看漲2，且看跌2-看跌1=看漲2-看漲1
簡要說明
通常，短期鐵鷹策略包括買入行權價最低的看跌期權、賣出行權價次低的看跌期權、賣出行權價次高的看漲期權，並買入行權價最高的看漲期權。
看跌期權與看漲期權之間的行權價間距相等。所有期權的到期日均相同。
短期鐵鷹價差也是一種由兩種策略組合而成的期權策略：看跌認購價差與看漲認沽價差，或買入寬跨式與賣出寬跨式。
該策略在合約到期前的潛在最大收益有限，風險亦有限。
如果標的資產價格位於次低行權價與次高行權價之間，您就有可能獲得最大收益。這兩者之間的價差越大，實現最大收益的概率通常越高，但與此同時，最大虧損也會相應增加。
空頭鐵鷹價差的盈虧結構與空頭看漲/看跌價差策略類似。二者的主要區別在於：空頭鐵鷹價差屬於淨收權利金的策略，而空頭看漲/看跌價差策略則屬於淨付權利金的策略。
使用該策略時，應注意成本（包括佣金），因爲它至少涉及四筆期權交易。確保風險/回報比率有利非常重要。
收益與損失
● 盈虧平衡點
上行盈虧平衡點 = 第二高行權價看漲期權 + 實際收到的淨權利金。
下行盈虧平衡點 = 次低看跌期權行權價 - 實際收到的淨權利金。
● 最大收益
已收淨保費
● 最大虧損
最大虧損 = 最高看漲期權行權價 – 次高看漲期權行權價 - 已支付的淨權利金
示例
假設納斯達克市場上一隻名爲TUTU的理論股票當前交易價格爲52美元。
您預計其價格很可能在50至54美元之間波動。因此，您採用賣出鐵鷹價差策略：
● 購買一份行權價爲46美元、權利金爲1美元的TUTU看跌期權
● 賣出一份行權價爲 $50 的 $2 TUTU 看跌期權
● 賣出一張行權價爲52美元的TUTU看漲期權，權利金爲2美元
● 購買一份行權價爲56美元、權利金爲1美元的TUTU看漲期權
（以下計算未包含交易成本。）
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
