短期看跌蝶式價差
如果你預計某證券的價格將向任意方向變動，並希望限制風險，可以使用空頭看跌蝶式策略。
戰略分解
● 賣出看跌期權1
● 買入兩份看跌期權2
● 賣出一份看跌期權3
看跌期權1、看跌期權2和看跌期權3具有相同的到期日，但行權價不同。
行權價：看跌期權1 < 看跌期權2 < 看跌期權3，且看跌期權2 - 看跌期權1 = 看跌期權3 - 看跌期權2
高低行權價與中間價格的距離相等。
理解
空頭看跌蝶式策略包括買入兩份中間行權價的看跌期權，賣出一份較低行權價的看跌期權，並賣出另一份較高行權價的看跌期權。
通常，中間行權價等於標的資產的當前市場價格，而較低和較高的行權價（即「翼」）與中間行權價的距離相等。此外，所有看跌期權具有相同的到期日。
該策略在期權合約到期前具有最大的潛在利潤和有限的風險。
當標的資產價格向任一方向變動時，您均可獲利；若到期時資產價格高於較高行權價或低於較低行權價，則可獲得最大利潤。
最大虧損發生在到期時標的資產價格等於中間行權價的情況下。
使用該策略時，應注意成本（包括佣金），因爲它至少涉及四筆期權交易。確保風險/回報比率有利非常重要。
收益與損失
● 盈虧平衡點
上行盈虧平衡點 = 較高行權價 - 淨權利金收入
下行盈虧平衡點 = 較低行權價 + 淨權利金收入
● 最大收益
淨權利金收入
● 最大虧損
最大虧損 = 高行權價 - 中間行權價 - 淨權利金收入
示例
假設一隻名爲TUTU的股票當前交易價格爲 $52。
您預計其價格可能上漲至 $56 以上，或下跌至 $48 以下。因此，您決定使用空頭看跌蝶式策略：
● 賣出一份行權價爲 $48 的 $2 TUTU看跌期權
● 買入兩份行權價爲 $52 的 $3 TUTU看跌期權
● 賣出一份行權價爲56美元的TUTU看跌期權，權利金爲6美元
（以下計算未包含交易成本。）
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
