長鐵鷹式價差
當您預期標的資產價格將突破某一價格區間，並希望控制風險時，可以考慮構建長期鐵鷹價差策略。
策略構建
● 賣出看跌期權1
● 買入看跌期權2
● 買入看漲期權1
● 賣出看漲期權2
看漲1、看漲2、看跌1和看跌2具有相同的到期日，但行權價格不同。
行權價格：看跌1<看跌2<看漲1<看漲2，且看跌2-看跌1=看漲2-看漲1
簡要說明
長期鐵鷹策略包括：賣出行權價最低的看跌期權，買入行權價次低的看跌期權，買入行權價次高的看漲期權，以及賣出行權價最高的看漲期權。
看漲期權之間的行權價格間距與看跌期權相同。所有期權的到期日均一致。
長期鐵鷹策略同樣是由兩種策略組合而成：看漲期權價差與看跌期權價差，或買入寬跨式期權與賣出寬跨式期權。
該策略在合約到期前的潛在最大收益和風險均有限。若在到期時標的資產價格高於最高執行價或低於最低執行價，您便有望獲得最大收益。
多頭鐵鷹價差策略的盈虧結構與空頭看漲/看跌價差策略類似。不同之處在於，多頭鐵鷹價差策略屬於淨 debit 策略，而空頭看漲/看跌價差策略則屬於淨 credit 策略。
採用該策略時，應關注成本（包括佣金），因爲其中至少涉及四筆期權交易。務必確保風險收益比合理。
收益與損失
● 盈虧平衡點
上行盈虧平衡點 = 第二高行權價的看漲期權 + 淨支付的權利金。
下行盈虧平衡點 = 次低看跌期權行權價 - 淨支付權利金。
● 最大收益
最大收益 = 最高看漲期權行權價 – 中間較高看漲期權行權價 – 已支付的淨權利金
● 最大虧損
淨支付權利金
示例
假設一隻名爲TUTU的理論股票目前在納斯達克上市，股價爲52美元。
您預計其價格極有可能升破56美元或跌至48美元以下。因此，您決定採用多頭鐵鷹策略：
● 賣出一份行權價爲46美元的1美元TUTU看跌期權
● 購買一份行權價爲50美元、權利金爲2美元的TUTU看跌期權
● 購買一份行權價爲52美元、價格爲2美元的TUTU看漲期權
● 賣出一張行權價爲56美元的1美元TUTU看漲期權
（以下計算未包含交易成本。）
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
