長期看漲寬跨式
當您預期某證券的價格將在一定區間內波動並希望控制風險時，可以考慮構建跨式價差策略。
策略構建
● 買入看漲期權1
● 賣出看漲期權2
● 賣出一份看漲期權3
● 購買call4
看漲期權1、看漲期權2、看漲期權3和看漲期權4具有相同的到期日，但行權價格各不相同。
行權價格：看漲1<看漲2<看漲3<看漲4，看漲2-看漲1=看漲4-看漲3
簡要說明
一般來說，長期看漲期權蝶式策略包括：買入行權價最低的實值看漲期權，賣出行權價次低的實值看漲期權，賣出行權價次高的虛值看漲期權，並買入行權價最高的虛值看漲期權。
ITM 期權的行權價間距與 OTM 期權的行權價間距相等。此外，所有期權的到期日均相同。
從理論上講，該策略的潛在收益與風險均有限。
如果在到期時，標的資產的價格介於兩個中間行權價之間，則可獲得最大潛在收益；而若到期時標的資產價格跌破最低行權價或升破最高行權價，則將面臨最大潛在損失。
這兩處行權價之間的間距越大，獲得最大收益的概率就越高，但與此同時，潛在的最大收益也會相應降低。
與牛市價差組合相比，牛市跨式組合的盈利區間更寬，但其最大潛在收益較低，最大虧損則較高。
使用該策略時，應注意成本（包括佣金），因爲它至少涉及四筆期權交易。確保風險/回報比率有利非常重要。
收益與損失
● 盈虧平衡點
上行盈虧平衡點 = 最高行權價 - 淨支付權利金。
下行盈虧平衡點 = 最低行權價 + 淨支付權利金。
● 最大收益
最大收益 = 最高行權價 – 次高行權價 – 淨支付權利金
● 最大虧損
淨支付權利金
示例
假設納斯達克市場中一隻名爲TUTU的股票當前股價爲52美元。你預計其價格將在50至54美元之間波動，因此決定構建一個牛市價差式跨式期權策略：
● 購買一份行權價爲48美元、權利金爲6美元的TUTU看漲期權
● 賣出一張行權價爲50美元的4美元TUTU看漲期權
● 賣出一張行權價爲54美元的2美元TUTU看漲期權
● 購買一份行權價爲56美元、權利金爲1美元的TUTU看漲期權
（以下計算未包含交易成本。）
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
