短期看漲蝶式價差
如果您預計某證券價格可能朝任一方向波動，並希望控制風險，可以採用短期看漲價差蝶式策略。
戰略分解
● 賣出一份看漲期權1
● 購買兩件call2s
● 賣出一份看漲期權3
看漲期權1、看漲期權2和看漲期權3具有相同的到期日，但行權價格各不相同。
行權價格：看漲1 < 看漲2 < 看漲3，且看漲2 - 看漲1 = 看漲3 - 看漲2
高低行權價與中間價格的距離相等。
理解
空頭看漲期權蝶式策略由買入兩份行權價居中的看漲期權、賣出一份行權價較低的看漲期權以及賣出另一份行權價較高的看漲期權構成。
通常，中間行權價等於標的資產的市場價格，而上下兩個行權價（翼價）與中間行權價的距離相等。此外，所有看漲期權的到期日均相同。
該策略在期權合約到期前具有最大的潛在收益，同時風險有限。
當標的資產價格向任一方向變動時，您均可獲利；若到期時資產價格高於較高行權價或低於較低行權價，則可獲得最大利潤。
若到期時資產價格等於中間行權價，則發生最大虧損。
使用該策略時，應注意成本（包括佣金），因爲它至少涉及四筆期權交易。確保風險/回報比率有利非常重要。
收益與損失
● 盈虧平衡點
上行盈虧平衡點 = 較高行權價 - 淨權利金支出。
下行盈虧平衡點 = 較低行權價 + 淨權利金支出。
● 最大收益
淨權利金支出
● 最大虧損
最大虧損 = 較高行權價 - 中間行權價 - 淨權利金支出
示例
假設一隻名爲TUTU的股票當前交易價格爲 $52。
您預計其價格極有可能上漲至 $56 以上，或下跌至 $48 以下。因此，您決定構建一個空頭看漲期權蝶式價差策略：
● 賣出一份行權價爲 $48 的 $6 TUTU 看漲期權
● 買入兩份行權價爲 $52 的 $3 TUTU看漲期權
● 賣出一份行權價爲56美元的2美元TUTU看漲期權
（以下計算未包含交易成本。）
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
