長鐵蝴蝶
當您預期標的資產價格將突破某一價格區間，並希望控制風險時，可以考慮構建長期鐵鷹策略。
策略構建
長期鐵蝴蝶策略涉及同時交易同一標的資產的四份期權。
● 賣出看跌期權1
● 買入看跌期權2
● 買入看漲期權1
● 賣出看漲期權2
看漲1、看漲2、看跌1和看跌2具有相同的到期日，但行權價格不同。
行權價格：看跌1 < 看跌2 = 看漲1 < 看漲2，且看跌2 - 看跌1 = 看漲2 - 看漲1
簡要說明
長期鐵蝴蝶策略包括：以同一行權價（中間行權價）買入一份看漲期權和一份看跌期權，並賣出一份行權價較低的看跌期權和一份行權價較高的看漲期權。其中，較低和較高的行權價與中間行權價的距離相等。所有期權均具有相同的到期日。
長期鐵蝴蝶也是一種由兩種策略組合而成的頭寸：牛市看漲價差與熊市看跌價差，或買入跨式期權並賣出寬跨式期權。
該策略在合約到期前的潛在最大收益有限，風險亦有限。
當標的資產價格朝任一方向變動時，您均可獲利；若在到期日標的資產價格高於較高行權價或低於較低行權價，則有望獲得最大收益。而若到期日標的資產價格觸及中間行權價，則可能面臨最大風險。
多頭鐵鷹期權的盈虧結構與空頭看漲/看跌期權鐵鷹策略相似。但二者的區別在於，多頭鐵鷹期權屬於淨 debit 策略，而空頭看漲/看跌期權鐵鷹策略則屬於淨 credit 策略。所謂淨 debit 策略，是指需要淨流出資金。
使用該策略時，應注意成本（包括佣金），因爲它至少涉及四筆期權交易。確保風險/回報比率有利非常重要。
收益與損失
● 盈虧平衡點
盈虧平衡點上沿 = 中間行權價 + 支付的淨權利金。
虧損盈虧平衡點 = 中間行權價 - 淨支付權利金。
● 最大收益
最大收益 = 高執行價 - 中間執行價 - 淨權利金支出
● 最大虧損
已付淨保費
示例
假設納斯達克上有一隻名爲TUTU的理論股票 目前交易價格爲52美元。
您預計其價格將存在一定波動，很可能升至56美元以上或跌至48美元以下。因此，您決定採用買入跨式期權策略：
● 賣出一份行權價爲 $48 的 $2 TUTU看跌期權
● 購買一份行權價爲52美元、權利金爲3美元的TUTU看跌期權
● 購買一份行權價爲52美元、權利金爲3美元的TUTU看漲期權
● 賣出一份行權價爲56美元的2美元TUTU看漲期權
（以下計算未包含交易成本。）
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
