短鐵蝴蝶
當您預期標的資產價格將圍繞某一特定價位波動並希望控制風險時，可以考慮構建一個短期鐵鷹式價差策略。
策略構建
短期鐵蝴蝶策略涉及同時交易同一標的資產的四份期權。
● 買入一份看跌期權1
● 賣出一份看跌期權2
● 賣出一份看漲期權1
● 購買call2
看漲1、看漲2、看跌1和看跌2具有相同的到期日，但行權價格不同。
行權價格：看跌1 < 看跌2 = 看漲1 < 看漲2，且看跌2 - 看跌1 = 看漲2 - 看漲1
簡要說明
短期鐵蝴蝶策略包括：以同一行權價格（中間行權價）賣出一份看漲期權和一份看跌期權，並買入一份行權價較低的看跌期權和一份行權價較高的看漲期權。較低與較高的行權價均與中間行權價等距，且所有期權具有相同的到期日。
短期鐵蝴蝶也是一種由兩種策略組合而成的頭寸：看跌期權價差與看漲期權價差，或空頭跨式期權與多頭寬跨式期權。
該策略在合約到期前具有潛在的最高收益上限和有限的風險。若到期時標的資產價格等於中間行權價，則可獲得最大收益。
空頭鐵鷹式期權組合的盈虧曲線與多頭看漲/看跌鷹式期權組合相似。二者的主要區別在於：空頭鐵鷹式期權組合屬於淨收權利金的策略，而多頭看漲/看跌鷹式期權組合則屬於淨支付權利金的策略。
使用該策略時，應注意成本（包括佣金），因爲它至少涉及四筆期權交易。確保風險/回報比率有利非常重要。
收益與損失
● 盈虧平衡點
盈虧平衡點上行 = 中間執行價 + 收取的淨權利金。
下行盈虧平衡點 = 中間行權價 - 實際收到的淨權利金。
● 最大收益
已收淨保費
● 最大虧損
最大虧損=較高執行價－中間執行價－已收取的淨權利金
示例
假設納斯達克市場上一隻名爲TUTU的理論股票當前交易價格爲52美元。
您預計其價格不會發生太大變動，且在期權到期時極有可能維持在52美元。因此，您決定採用賣出式鐵鷹策略：
● 買入一份行權價爲 $48 的 $2 TUTU看跌期權
● 賣出一份行權價爲52美元的3美元TUTU看跌期權
● 賣出一份行權價爲52美元的3美元TUTU看漲期權
● 購買一份行權價爲56美元、權利金爲2美元的TUTU看漲期權
（以下計算未包含交易成本。）
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
