短期看跌蝶式价差
如果您预计某证券价格可能朝任一方向波动，并希望控制风险，可以采用短期看跌蝶式期权策略。
战略分解
空头跨式蝶式策略涉及交易标的资产的四份期权。
● 卖出看跌期权1
● 购买两份看跌期权
● 卖出一份看跌期权3
行权价格：put1 < put2 < put3，且put2 - put1 = put3 - put2
高低行权价与中间价格的距离相等。
理解
空头跨式看跌期权策略包括买入两份行权价位于中间的看跌期权、卖出一份行权价较低的看跌期权，以及卖出另一份行权价较高的看跌期权。
通常，中间行权价等于标的资产的当前市场价格，而上下两个行权价（翼价）与中间行权价的距离相等。此外，所有看跌期权的到期日均相同。
该策略在期权合约到期前具有最大的潜在收益，同时风险有限。
当标的资产价格向任一方向变动时，您均可获利；若到期时资产价格高于较高行权价或低于较低行权价，则可获得最大利润。
最大亏损发生在标的资产价格在到期时达到中间行权价的情况下。
采用这一策略时，应密切关注成本（包括佣金），因为该策略至少涉及四笔期权交易。务必确保风险收益比处于有利水平。
盈亏情况
● 盈亏平衡点
上行盈亏平衡点 = 较高行权价 - 净权利金收入
下行盈亏平衡点 = 较低行权价 + 净权利金收入
● 最大增益
净权利金收入
● 最大亏损
最大亏损 = 高行权价 - 中间行权价 - 净权利金收入
示例
假设一只名为TUTU的股票当前交易价格为 $52。
您预计其价格可能会上涨至 $56 以上，或下跌至 $48 以下。因此，您决定采用空头看跌蝶式策略：
● 卖出一份行权价为 $48 的 $2 TUTU看跌期权
● 买入两份行权价为 $52 的 $3 TUTU看跌期权
● 卖出一份行权价为56美元的TUTU看跌期权，权利金为6美元
（以下计算未计入交易费用。）
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
