什么是期权合约：初学者完整指南

320人学过2024/04/26

期权合约为投资者参与金融市场提供了一种独特的方式。与传统的股票交易不同，期权为买方提供了在指定时间范围内以设定价格买入或卖出资产（取决于期权）的权利，但不是义务。

这种灵活性可能对某些投资者有利，因为它允许从市场走势中获得潜在利润，同时有助于限制一些下行风险。对于希望分散投资组合和驾驭金融市场复杂性的投资者而言，了解期权合约的基础知识至关重要。

什么是期权合约？

期权合约可以涵盖各种类型的资产，包括股票、大宗商品、货币和指数。这些合约为投资者提供了灵活性，可以在不实际拥有标的资产的情况下对标的资产的价格变动进行投机。

期权合约可能涵盖的常见资产类型包括：

期权合约包括到期日、行使价、标的资产和期权类型等关键要素。到期日决定合约何时到期，而行使价是买入或卖出标的资产的预定价格。标的资产是期权部分价值来源的证券，期权类型指定它是看涨期权还是看跌期权。

免责声明：图片中涉及的数据是虚构的，费用不包括佣金和其他费用。

看涨期权合约：看涨期权赋予买方在到期日之前以行使价购买标的资产的权利，但没有义务。

买方：假设您购买了X公司的看涨期权合约，行使价为50美元，每张合约的溢价为2美元。如果股价在到期日前升至52美元（行使价50美元+2美元溢价）以上，则您可以行使期权，以50美元购买股票并按市场价格卖出，从而有可能获利。
卖方：作为看期权卖家，您会预先获得溢价。如果标的股票价格低于行使价，则该期权到期一文不值，而您保留溢价。但是，如果股价在到期时上涨，您可能有义务按行使价出售股票，这可能会限制您的收益或蒙受损失。

看跌期权合约：看跌期权赋予买方在到期日之前以行使价出售标的资产的权利，但没有义务。

买方：假设你购买了Y公司的看跌期权合约，行使价为100美元，每股溢价为3美元。如果股价在到期日前跌破97美元（行使价为100美元，溢价3美元），则您可以行使以100美元的价格出售股票的期权。
卖方：作为看跌期权的卖方，您将获得预付的溢价。如果期权到期一文不值，则您保留保费。但是，如果股价下跌，您可能有义务以行使价购买股票，这可能会蒙受损失；股票可能会下跌，但您仍然可以实现盈亏平衡，但如果它 “大幅下跌”，则不太可能。这取决于原始价差是多少（行使价与期权买入/卖出时间之间的距离与股票下跌幅度的关系）。

看涨期权和看跌期权可以为投资者提供明显的优势和劣势。对于买家而言，看涨期权提供了在有限风险下获得无限收益的潜力，而看跌期权则使他们有可能从标的股票价格下跌中获利。但是，这两种选择都涉及损失为合同支付的全部保费的风险。

	优点	缺点
买方方面	购买看涨期权使投资者有可能从标的资产的价格上涨中获利，同时将风险限制在已支付的溢价上。与直接购买资产相比，它提供了以较小的初始投资获得重大收益的机会。	看期权买家面临的主要风险是，如果标的资产的价格在到期前没有升至行使价以上，则可能损失已支付的溢价。
卖方方面	出售看涨期权以收到的保费的形式立即产生收入。如果标的资产的价格仍低于行使价，则卖方保留溢价而无需承担进一步的义务。	如果标的资产的价格升至行使价以上，看涨期权的卖方将面临重大损失的风险，因为他们可能有义务以低于市值的价格出售资产。

	优点	缺点
买方方面	购买看跌期权使投资者有可能从标的资产的价格下跌中获利，同时将风险限制在已支付的溢价上。它为投资组合或特定资产的潜在损失提供了一种保险。	看跌期权买家面临的主要风险是，如果标的资产的价格在到期前未跌破行使价，则可能损失已支付的溢价。
卖方方面	出售看跌期权以收到的溢价的形式立即产生收入。如果标的资产的价格仍高于行使价，则卖方保留溢价而无需承担进一步的义务。	如果标的资产的价格跌至行使价以下，看跌期权的卖方将面临重大损失的风险，因为他们可能有义务以高于市值的价格购买该资产。

期权的溢价代表期权合约的当前市场价格。它由两个主要组成部分组成：内在价值和时间价值。

内在价值：这是标的资产的当前价格与期权行使价之间的差额。对于看期权，内在价值是资产的市场价格减去行使价（如果为正值）。对于看跌期权，它是行使价减去资产的市场价格（如果为正值）。内在价值代表期权 “价内” 的金额，反映了行使期权，然后以高于当前市值的价格出售标的股票所产生的潜在利润。

例如，如果您有一个看涨期权允许您以50美元的行使价买入股票，而该股票目前的交易价格为60美元，则内在价值为10美元（60至50美元）。同样，对于看跌期权，如果股票的交易价格为40美元，则内在价值为10美元（50美元至40美元）。

时间价值：也称为外在价值，时间价值反映了期权在其内在价值之外的额外价值。它考虑了诸如到期前的剩余时间、市场波动以及标的资产价格未来变动的可能性等因素。随着期权的到期日临近，时间价值会降低，这反映出价格发生重大变动的可能性正在降低。

此外，这是该期权的额外价值，因为距离期权到期还有一段时间。这就像在期权到期前为股票价格向你有利的方向变动的机会付出代价一样。随着时间的流逝，这个价值往往会降低，因为股票进行大幅波动的时间减少了。

总之，期权的溢价可能由内在价值（反映其当前的价内状况）和代表未来价格在到期前可能出现的价格变动的时间价值组成。了解溢价对于期权交易者来说至关重要，因为这可以更好地为他们的交易决策和风险管理策略提供信息。