短期看涨蝶式价差
如果您预计某证券价格可能朝任一方向波动，并希望控制风险，可以采用短期看涨价差蝶式策略。
战略分解
● 卖出一份看涨期权1
● 购买两件call2s
● 卖出一份看涨期权3
看涨期权1、看涨期权2和看涨期权3具有相同的到期日，但行权价格各不相同。
行权价格：认购1 < 认购2 < 认购3，且认购2 - 认购1 = 认购3 - 认购2
高低行权价与中间价格的距离相等。
理解
空头看涨期权蝶式策略由买入两份行权价居中的看涨期权、卖出一份行权价较低的看涨期权以及卖出另一份行权价较高的看涨期权构成。
通常，中间行权价等于标的资产的市场价格，而上下两个行权价（即“翼”）与中间行权价的距离相等。此外，所有看涨期权的到期日均相同。
该策略在期权合约到期前具有最大的潜在收益，同时风险有限。
当标的资产价格上涨或下跌时，您均可获利；若到期时资产价格高于较高行权价或低于较低行权价，则可获得最大利润。
若到期时资产价格等于中间行权价，则发生最大亏损。
采用这一策略时，应密切关注成本（包括佣金），因为该策略至少涉及四笔期权交易。务必确保风险收益比处于有利水平。
盈亏情况
● 盈亏平衡点
上行盈亏平衡点 = 较高行权价 - 净权利金支出。
下行盈亏平衡点 = 较低行权价 + 净权利金支出。
● 最大收益
净权利金支出
● 最大亏损
最大亏损 = 较高行权价 - 中间行权价 - 净权利金支出
示例
假设一只名为TUTU的股票当前交易价格为 $52。
您预计其价格极有可能上涨至 $56 以上，或下跌至 $48 以下。因此，您决定构建一个看跌蝶式价差策略（short call butterfly）：
● 卖出一份行权价为 $48 的 $6 TUTU看涨期权
● 买入两份行权价为 $52 的 $3 TUTU看涨期权
● 卖出一张行权价为56美元的2美元TUTU看涨期权
（以下计算未计入交易费用。）
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
