长铁蝴蝶
当您预期标的资产价格将突破某一价格区间，并希望控制风险时，可以考虑构建长期铁鹰策略。
策略构建
长期铁蝴蝶策略涉及同时交易同一标的资产的四份期权。
● 卖出看跌期权1
● 买入看跌期权2
● 买入看涨期权1
● 卖出看涨期权2
看涨1、看涨2、看跌1和看跌2具有相同的到期日，但行权价格不同。
行权价格：看跌1 < 看跌2 = 看涨1 < 看涨2，且看跌2 - 看跌1 = 看涨2 - 看涨1
简要说明
长期铁蝴蝶策略包括：以同一行权价（中间行权价）买入一份看涨期权和一份看跌期权，并卖出一份行权价较低的看跌期权和一份行权价较高的看涨期权。其中，较低与较高的行权价分别与中间行权价等距。所有期权具有相同的到期日。
长期铁蝴蝶也是一种由两种策略组合而成的头寸：牛市看涨价差与熊市看跌价差，或买入跨式期权并卖出宽跨式期权。
该策略在合约到期前的潜在最大收益有限，风险亦有限。
当标的资产价格朝任一方向变动时，您均可获利；若在到期日标的资产价格高于较高行权价或低于较低行权价，则有望获得最大收益。而若到期日标的资产价格触及中间行权价，则可能面临最大风险。
多头铁鹰期权的盈亏结构与空头看涨/看跌期权铁鹰策略相似。但不同之处在于，多头铁鹰期权属于净 debit 策略，而空头看涨/看跌期权铁鹰策略则属于净 credit 策略。所谓净 debit 策略，是指需要净流出资金。
采用这一策略时，应密切关注成本（包括佣金），因为该策略至少涉及四笔期权交易。务必确保风险收益比处于有利水平。
盈亏情况
● 盈亏平衡点
盈亏平衡点上沿 = 中间行权价 + 净支付权利金。
亏损盈亏平衡点 = 中间行权价 - 净支付权利金。
● 最大增益
最大收益 = 高执行价 - 中间执行价 - 净权利金支出
● 最大亏损
已付净保费
示例
假设纳斯达克上有一只名为TUTU的理论股票 目前交易价格为52美元。
您预计其价格将存在一定波动，很可能升至56美元以上或跌至48美元以下。因此，您决定采用买入跨式期权策略：
● 卖出一份行权价为 $48 的 $2 TUTU看跌期权
● 购买一份行权价为52美元、权利金为3美元的TUTU看跌期权
● 购买一份行权价为52美元、权利金为3美元的TUTU看涨期权
● 卖出一张行权价为56美元的2美元TUTU看涨期权
（以下计算未计入交易费用。）
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息