什么是期权：完整指南
对交易期权感到好奇吗？我们已经为您准备好了！
这是您的期权完整指南，以及一些交易者如何将其用作建立投资组合和交易策略的工具。请继续阅读，深入了解与期权相关的机制、风险和潜在收益。
什么是期权？
简而言之，期权是一种合约，它允许交易者在特定日期之前以商定的价格买入或卖出特定股票，但前提是他们愿意或满足某些条件。换句话说，当你买入期权时，你基本上是在购买或卖出股票的权利，但你不需要这样做。相反，从卖方的角度来看，如果买方行使期权，他们有义务卖出或买入股票。
以下是你应该知道的一些术语：
期权是如何运作的？
每份期权合约都涉及两方：
1。创建或 “编写” 期权合约的交易者或机构
2。购买合约的交易者
购买期权合约时，交易者有两个主要选择：
允许合同在不采取任何行动的情况下到期，这可能会导致合同变得一文不值。
执行合约并买入/卖出标的资产。这可以在到期日当天或之前发生。
在撰写期权合约时，卖方应注意，如果合约由买方行使，则他们有义务买入/卖出标的股票。值得注意的是，许多经纪商会自动行使到期的价内期权（ITM）。
很高兴知道：期权合约通常以100股标的股票为一组出售。
期权的类型
只有两种类型的期权合约——看涨期权和看跌期权。
在决定看涨期权还是看跌期权时，交易者必须考虑数据以及他们对市场表现的预期。两种期权的主要策略是：
当标的资产有望增加时，买入看期权
当标的资产预计贬值时买入看跌期权
看涨期权
当您买入看涨期权时，您有权在到期时或之前以指定的行使价买入标的股票，而如果买方行使了该期权，则看涨期权的作者有义务以指定的行使价卖出股票。
如果交易者预计价格会上涨，他们可能会采取买入看涨期权策略。买入涨期权将使他们能够以低于现行价值的价格购买股票（假设期权在货币中），而他们的最大损失将是他们为期权合约支付的溢价。
当标的股票价格上涨时，看期权合约的价值通常会增加。
看涨期权示例
A公司目前以每股5美元的价格出售，交易者买方购买了行使价为7美元、到期日为未来一个月的看涨期权。他们的溢价为每股1美元，因此他们支付100美元，因为期权通常以100人为一组购买。
如果下周A公司的股票价格升至每股10美元，交易者决定提前行使合约。然后，他们将以7美元的价格购买100股股票，总额为700美元。该交易者总共将投资800美元，包括溢价，并且可以以目前的10美元股价出售新股，净收益为200美元。请注意，如果持有人不想拥有标的股份，另一种选择是将升值合约卖回市场。
如果股价下跌，交易者将让合约到期一文不值，只会损失他们在溢价上花费的100美元。
看跌期权
当您买入看跌期权时，您有权在到期时或之前以行使价卖出标的股票，而如果买方行使了该期权，则看跌期权的作者有义务按行使价买入股票。
看跌策略将使交易者有机会以高于现行价值的价格出售股票（假设期权在货币中），而最大的损失将是他们为期权合约支付的溢价。当标的股票价格下跌时，看跌期权的价值通常会增加。
看跌期权示例
假设X公司的交易价格为每股10美元，而交易者预计其价值将下降。他们购买了行使价为9美元的看跌期权，该期权将在一个月内到期，每股支付1美元的溢价，合约总额为100美元。
如果X公司的股价跌至5美元，交易者可以选择行使看跌期权。但是，行使需要出售100股股票，这可能会给初学者投资者带来挑战。或者，如果期权价值升值，他们可以通过将期权卖回市场来关闭交易，从而有可能在不复杂卖空的情况下获利。
如果价格意外上涨，交易者可以让合约到期，将损失限制在花费的100美元保费以内。
期权合约：须知条款
在开始交易期权之前，您应该了解合约的几个不同要素。当你开始了解每个部分以及它们如何相互作用时，你有可能制定出更强有力的策略。
高级
溢价，也称为期权价格，是交易者为期权合约支付的价格，按每股计算。由于期权合约通常涵盖100股，因此将溢价乘以100得出合约总成本。例如，如果合约的每股溢价为1美元，则该合约的总投资为100美元。该价格可能会根据市场状况而波动。
从卖方的角度来看，获得溢价是通过撰写期权合约获得的初始收入。虽然买入期权将理论上的最大损失限制在已支付的保费中，但如果行使或转让期权，卖方可能会面临额外的风险，这可能会导致比收到的初始溢价更大的损失。
行使价
在撰写期权合约时，它指定了行使合约后标的资产将以什么价格买入/卖出。这个金额被称为 行使价。
到期日期
期权到期日是期权不复存在（到期）的日期，标志着合约持有人行使和买入/卖出标的股票的最后期限，该截止日期是在合约开始时设定的。对于美国期权，交易者可以在到期日之前或当天行使。该决定通常取决于期权的资金性质——无论是价内（ITM）、价中现货（ATM）还是价外（OTM）。如果交易者不采取任何行动就让期权到期，他们就会丧失其价值，通常会损失已支付的溢价。因此，了解期权的金钱性对于根据市场状况决定是行使、平仓还是允许期权一文不值地到期至关重要。
美国期权与欧洲期权
美国和欧洲期权的区别与位置无关，只与期权的时机有关。
对于美国期权，合约持有人可以在到期日之前的任何时候行使期权。但是，欧洲期权只能在到期日行使。
由于美国期权的灵活性，可能需要更高的溢价，因此可以提前行使。但是，对于大多数交易者来说，过早行使价内（ITM）期权通常并不有利。这可能导致丧失剩余的外部价值并承担持有标的股票的风险（如果是看期权）。因此，尽管一些交易者可能会对期权进行估值，以便尽早进行战略性行使，但许多交易者选择利用期权的时间价值和市场条件，而不是过早行使。
期权风险指标：了解希腊人
当谈到与期权一起使用的风险指标时，你可能会想：“对我来说都是希腊语！”让我们来看看这些风险指标是什么，以及如何在策略中使用它们。
在期权市场中，“希腊人” 一词用于描述用于衡量可能影响期权合约价格的不同因素的变量。之所以这样称呼它们，是因为它们通常与希腊符号相关联。最常用的是 Delta、Theta、Gamma、Vega 和 Rho。
有趣的事实：Vega实际上并不是一个真正的希腊字母，但现在已成为期权交易中公认的术语。
三角洲
达美衡量期权价格相对于标的资产价格的敏感程度。这种敏感度是通过衡量期权价格随标的资产价格变动1美元而变化多少来计算的。
对于看涨期权，delta 的范围介于零到一之间。看跌期权的范围介于零和负一之间。
Delta 还可用于超出初学者水平的更高级策略，因此我们不在这里探讨它们。
西塔
Theta衡量如果所有其他因素保持不变，随着期权临近到期日，其价格将下跌多少。期权价格和时间之间的变化率称为时间敏感度。
对于多头看涨期权和多头看跌期权，Theta 的值为负数。空头看涨期权和看跌期权的利率为正。
很高兴知道：当交易传统股票而不是期权时，theta为零，因为没有到期日，也没有时间衰减。
伽玛
Gamma 有助于确定期权的 delta 有多稳定。该变量通过计算标的资产价格变动1美元时增量将发生多少变化来衡量稳定性。
伽玛越高，不稳定性越大。而且，不稳定性的增加意味着即使标的资产的价格出现小幅波动，三角洲也更有可能发生剧烈变化。
时间是伽玛的重要因素，因为期权合约越接近到期，对价格变动越敏感。因此，越接近到期日期，伽玛值往往越高。
到期时间较长的期权通常具有较低的伽玛值，因为它们对增量变化的敏感度较低。
维加
Vega衡量期权对波动性的敏感程度，并显示当标的资产的隐含波动率上升或下降1％时，期权的价值可能会发生多大的变化。
波动性对期权的价值有重大影响。较高的隐含波动率通常意味着标的工具更有可能经历极端的价值波动，这可能导致不确定性增加。
波动率越高，期权的价值越高。波动率越低，期权价值越低，所有条件都保持不变。由于这种相关性，到期期限较长的期权将具有更高的vega，因为价格不会那么容易受到标的资产价值波动的影响。
多头期权看涨期权始终具有正的vega值。空头期权的vega值为负。
Rho
Rho衡量期权合约价格对无风险利率变化的敏感程度。该值显示当利率变动1％时，期权的价值将如何变化。
通常，Rho的多头看涨期权值为正值，多头看跌期权的值为负值。Rho对空头看跌期权为正值，对空头看涨期权为负数。
如果利率较低，则看涨期权和看跌期权之间的价格差异通常相当小。随着利率的上升，两者之间的差距往往会扩大，通常会使通话变得更昂贵，更便宜，所有条件都保持不变。
期权的优缺点
如果得到有效利用，期权可以成为帮助对冲投资组合和帮助防范风险的宝贵工具。但是，您仍然需要进行研究，以确定这种金融工具是否适合您的策略。
优点
期权提供风险管理：它们使投资者能够对冲潜在损失或潜在地利用市场机会。
不同市场的灵活性：期权提供了适应不同市场情景的灵活性，在上涨和下跌的市场中都提供了潜在的获利机会。
杠杆：与同等股票交易相比，通过期权，投资者有可能扩大回报，通常需要更少的资本投资。请记住，这也可能放大潜在的损失。
固定风险：买入期权通常将潜在的理论损失限制在已支付的保费范围内，提供明确的风险参数。
创收：撰写或创建期权可以让交易者赚取保费，这可以带来额外的收入来源。
缺点
期权有损失本金的风险，有时甚至更多。例如，在卖出看跌期权时，交易者可能被迫以高于市值的价格购买股票。
如果股价上涨，撰写裸看涨期权会使交易者遭受指数级损失，如果卖方被指定，则必须以巨额亏损购买标的资产。
期权到期，导致资金迅速流失，特别是对于未能在到期前采取行动或平仓的交易者而言。
期权交易通常涉及在基础股票成本的基础上支付溢价，这可能会增加交易者的总体支出和风险，尽管这可能会因所采用的具体策略而有所不同。
关于期权的常见问题解答
投资者如何通过期权潜在地赚钱？
交易者需要明智地投资并进行研究。他们有可能通过购买合约通过期权赚钱，希望根据标的资产价格的预期变动以更高的价格出售合约。此外，交易者有可能从出售期权合约中获利，寻求利用市场波动和波动的机会。
期权合约是一种资产吗？
是的。期权合约本身被视为金融资产。它代表在指定时间范围内以预定价格买入或卖出标的资产（例如股票）的权利。虽然标的股票是可以通过期权合约交易的资产，但合约本身具有价值，可以独立买入、卖出或交易。
期权与期货有何不同？
期权赋予买方在到期日当天或之前以预定价格（行使价）买入或卖出资产的权利，但不是义务。这种灵活性意味着买方可以根据市场状况选择是否行使期权。
期货合约规定买方和卖方都有义务在预先确定的未来日期以指定价格买入或卖出标的资产。与期权不同，期货合约不为买方提供选择退出的选择；无论市场条件如何，期货合约都有法律义务履行合约条款。