短铁蝴蝶
当您预期标的资产价格将围绕某一特定价位波动并希望控制风险时，可以考虑构建一个短期铁鹰式价差策略。
策略构建
短期铁蝴蝶策略涉及同时交易同一标的资产的四份期权。
● 买入看跌期权1
● 卖出看跌期权2
● 卖出一份看涨期权1
● 购买call2
看涨1、看涨2、看跌1和看跌2具有相同的到期日，但行权价格不同。
行权价格：看跌1 < 看跌2 = 看涨1 < 看涨2，且看跌2 - 看跌1 = 看涨2 - 看涨1
简要说明
短期铁蝴蝶策略包括：以同一行权价格（中间行权价）卖出一份看涨期权和一份看跌期权，并买入一份行权价较低的看跌期权和一份行权价较高的看涨期权。较低与较高的行权价均与中间行权价等距。所有期权具有相同的到期日。
短期铁蝴蝶也是一种由两种策略组合而成的头寸：看跌期权价差与看涨期权价差，或空头跨式期权与多头宽跨式期权。
该策略在合约到期前具有潜在的最高收益上限和有限的风险。若到期时标的资产价格等于中间行权价，则可获得最大收益。
空头铁鹰式期权组合的盈亏曲线与多头看涨/看跌铁鹰式期权策略相似。二者的主要区别在于：空头铁鹰式期权组合属于净收权利金的策略，而多头看涨/看跌铁鹰式期权策略则属于净支付权利金的策略。
采用这一策略时，应密切关注成本（包括佣金），因为该策略至少涉及四笔期权交易。务必确保风险收益比处于有利水平。
盈亏情况
● 盈亏平衡点
盈亏平衡点上沿 = 中间行权价 + 净收取的权利金。
下行盈亏平衡点 = 中间行权价 - 实际收到的净权利金。
● 最大增益
已收净保费
● 最大亏损
最大亏损=较高执行价－中间执行价－已收取的净权利金
示例
假设纳斯达克市场中一只名为TUTU的理论股票当前交易价格为52美元。
您预计其价格不会发生太大波动，到期时很可能仍维持在52美元。因此，您决定采用卖出式铁鹰策略：
● 购买一份行权价为48美元、权利金为2美元的TUTU看跌期权
● 卖出一份行权价为52美元的3美元TUTU看跌期权
● 卖出一份行权价为52美元的3美元TUTU看涨期权
● 购买一份行权价为56美元、权利金为2美元的TUTU看涨期权
（以下计算未计入交易费用。）
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
