长期看跌蝶式价差
如果您预计某只证券的价格将围绕某一特定价位波动，并希望控制风险，可以采用长期看跌期权蝶式策略。
战略分解
长期看跌蝶式策略涉及交易标的资产的以下四种期权。
● 买入看跌期权1
● 卖出两份看跌期权2
● 买入看跌期权3
看涨1、看涨2和看涨3具有相同的到期日，但行权价格不同。
行权价格：put1 < put2 < put3，且put2 - put1 = put3 - put2
高低行权价与中间价格的距离相等。
理解
长期看跌期权蝶式策略包括卖出两个行权价位于中间的看跌期权、买入一个行权价较低的看跌期权，以及买入一个行权价较高的看跌期权。
通常，中间行权价等于标的资产的当前市场价格，而上下两个行权价（翼价）与中间行权价的距离相等。此外，所有看跌期权的到期日均相同。
该策略在期权合约到期前具有最大的潜在收益，同时风险有限。若标的资产价格在到期时等于中间行权价，则可获得最大收益。
采用这一策略时，应密切关注成本（包括佣金），因为该策略至少涉及四笔期权交易。务必确保风险收益比处于有利水平。
盈亏情况
● 盈亏平衡点
盈亏平衡点 = 更高行权价 - 支付的净权利金。
亏损盈亏平衡点 = 低执行价格 + 净权利金支出。
● 最大收益
最大收益 = 高执行价 - 中间执行价 - 净权利金支出
● 最大亏损
净权利金支出
示例
假设一只名为TUTU的股票当前交易价格为 $52。
您预计在期权合约到期前，其价格不会大幅偏离52美元。因此，您决定采用买入跨式看跌期权策略：
● 购买一份行权价为48美元、权利金为2美元的TUTU看跌期权
● 卖出两份行权价为52美元的3美元TUTU看跌期权
● 买入一份行权价为 $56 的 $6 TUTU 看跌期权
（以下计算未计入交易费用。）
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
