期权权利金：初学者完整指南

334人学过2024/04/11

期权溢价是期权交易中的一个关键概念，它代表买方为在指定时间内以预定价格买入或卖出标的资产的权利而向卖方支付的价格，但不是义务。了解期权溢价对于任何冒险进行期权交易的人都至关重要。这份综合指南分解了期权溢价的复杂性、其组成部分以及影响其价值的因素。

什么是期权溢价

在期权交易，期权的溢价是买方为期权合同所转让的权利向卖方支付的价格。该价格反映了期权的内在价值和时间价值的总和，两者均有助于其整体价值。每份期权合约通常代表标的资产的100股。

溢价是必不可少的，因为它决定了期权买方和卖方的成本基础和潜在利润或亏损。了解期权溢价的组成部分和决定因素对于在期权市场做出明智的交易决策至关重要。

内在价值是期权溢价中与标的资产在市场上的实际价值相关的部分。它由标的资产的当前市场价格与期权的市场价格之间的差额决定行使价; 期权只有在价内时才具有内在价值。例如，如果看涨期权的行使价为50美元，而标的股票的交易价格为60美元，则内在价值为每股10美元。

时间价值代表超过期权内在价值的溢价金额，可归因于期权到期前的剩余时间。随着到期的临近，由于期权获利的可能性降低，时间价值往往会减少。

例如，以行使价相同的标的股票的两个看涨期权为例。一个期权距离到期还有三个月的时间，而另一个期权还有六个月的到期。在其他条件相同的情况下，距离到期还有六个月的期权具有更高的时间价值，因为在到期之前，标的股票有更多时间进行可能的变动、升值或下跌。

波动率衡量标的资产价格的波动程度。较高的波动率往往会增加期权溢价，因为它增加了期权在到期前达到行使价的可能性；但是，市场可能会走开，期权可能无法在到期前达到其行使价。相反，由于价格大幅波动的可能性降低，较低的波动率会降低期权溢价。

例如，考虑行使价和到期日相同的不同标的股票的两个期权。如果一只股票由于财报公告或地缘政治事件等因素而出现更高的波动性，则与波动性较小的股票的期权相比，其期权溢价可能会更高。

分红可能会影响期权溢价，尤其是支付股息的股票的期权。除息日标志着获得股息资格的截止点，可能会影响期权价格。由于股息支付后股票价格预计会下跌，看跌期权在除息日之前的溢价可能会下降，而看跌期权的溢价可能会增加。

例如，假设一只股票的交易价格为每股100美元，而该公司宣布派发2美元的股息。在除息日，股价预计将下跌2美元，至98美元。股价的下跌可能会导致除息日之前的看涨期权溢价降低，看跌期权溢价增加。

	行使价	期权溢价
定义	行使合约时可以买入或卖出标的资产的预定价格	期权买方为期权合约所转让的权利向卖方支付的价格卖方从期权买方那里收到的价格
决定因素	期权合约启动时修复	受内在价值、时间价值、波动率和股息等因素的影响
对盈利能力的影响	确定期权交易的盈亏平衡点	直接影响期权交易的成本基础或潜在利润/亏损