沃尔玛：高通胀时期的防御性选择？
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我们本周将深入探讨的公司是沃尔玛公司（纽约证券交易所代码：WMT）。
沃尔玛是……全球最大的零售商按收入计算。2023年2月21日，该公司授予了弱于预期的前景在录得强劲的假日季度之后，2024财年……
通货膨胀如何影响沃尔玛的业务？
01 商业模式
沃尔玛成立于1962年，最初是一家小型折扣零售商，随后逐步发展为一家全球性的零售与批发企业。
沃尔玛目前运营着大约10,500家门店和俱乐部 在24个国家以46个品牌运营，并设有电子商务网站。
该公司将其业务划分为三个可报告的业务部门：沃尔玛美国（Walmart US）、沃尔玛国际（Walmart International）和山姆会员店（Sam's Club）。
在2023财年，沃尔玛的总收入为 US$6,113亿，调整后的营业利润达到US$247亿。
以下是沃尔玛2023财年的收入明细：
02 力量
对高通胀的担忧一直影响着美国消费者。
由于居高不下的通胀，消费者在非必需品上的支出减少，根据 CNBC的一项调查。这影响了沃尔玛的一般商品销售，包括玩具、电子产品、家居用品和服装。
然而，据……称，由于通胀持续，沃尔玛在食品杂货领域的市场份额正在不断扩大。古根海姆分析师罗伯特·德布尔沃尔玛以提供价格实惠、折扣优惠的商品而赢得了良好声誉，这有助于吸引更多注重预算的消费者。
2023财年第三季度财报数据显示，沃尔玛美国业务的可比销售额（即同店销售额）在剔除燃油因素后增长了8.3%。在山姆会员商店，剔除燃油后的同店销售额则增长了12.2%。
03 增长潜力
电子商务是沃尔玛的增长引擎之一。
该零售商通过其网站和应用程序提供在线购物服务。
近年来，该公司在全渠道与电子商务创新领域投入巨资，并完成了多项电商并购。
沃尔玛如今已成为美国第二大电子商务公司，仅次于亚马逊。
来自……的数据Statista数据显示，亚马逊以37.8%的市场份额位居榜首，位居第二的沃尔玛则占据6.3%的市场份额。
在2023财年第四季度，沃尔玛美国的电子商务销售额同比增长17%。
04 财务
沃尔玛于2023年2月21日公布了2023财年四个季度的财报，业绩超出分析师预期。
其收入同比增长7.3%，达到US$1,640亿，高于Refinitiv估计的US$1,597.2亿。
该季度调整后的每股收益为US$1.71，高于Refinitiv估计的US$1.51。
在过去四个财年中，沃尔玛始终保持强劲的现金流，并向股东提供了丰厚的回报。
该公司在2023财年产生了US$291亿的经营现金流，并通过股息和股票回购向股东返还了US$160亿。
05 风险
● 零售行业竞争激烈
沃尔玛的竞争对手包括零售商、仓储会员店运营商、全渠道零售商及其他企业。
随着采用全新商业模式或拥有雄厚资金的新进入者不断涌入，上述各个领域都面临着日益激烈的竞争和快速演变。
此外，对于电子商务及其他互联网企业而言，规模较小的新兴企业或许更具备创新优势，从而与沃尔玛等巨头展开竞争。
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