可口可乐与百事可乐似乎已成为美国股市饮料行业的代名词，数十年来一直主导着这一领域。

然而，能量饮料日益走俏，开辟出一片全新蓝海，并催生了一批极为成功的企业。其中，怪兽能量饮料（MNST）更是取得了无与伦比的佳绩，在过去二十五年间稳居标准普尔500指数成分股中的表现之首。

如今，一家新兴的挑战者——Celsius Holdings（CELH）——正开始取得显著进展。在短短五年间，Celsius的股价已……急剧上升高达惊人的2,600%。

在本文中，我们将深入剖析能量饮料市场，以评估Celsius是否有潜力复制甚至超越红牛等品牌的辉煌成就。

能量饮料市场规模有多大？

能量饮料市场正迅速扩张，得益于消费者对更健康、无糖产品的追求。这一细分市场如今已成为……之一。增长最快的在饮料行业，具有巨大的市场潜力。

根据 联合市场研究，到2030年，市场规模将接近1084亿美元，年均增长率为8.2%。Grand View Research的报告 甚至更为乐观，预计到2030年，能量饮料市场规模将达到1775.8亿美元，年均增长率达8.3%。

无论具体规模如何，这些报告均指出，能量饮料行业正处于快速增长阶段。只要整体市场规模持续扩大，新进入者便有望实现蓬勃发展。

那么，能量饮料市场的主要参与者都有哪些呢？据……Statista红牛（39.5%）、怪兽（29.7%）和Celsius（5.9%）在美国市场占据主导地位。值得注意的是，Celsius近年来异军突起，凭借其迅猛的增长势头已超越Rockstar。

你或许会好奇，在竞争如此激烈的能量饮料市场中，Celsius究竟有何独特之处。

来源：Statista。数据截至2023年7月。

Celsius 的增长速度有多快？

Celsius是一家成立于2004年的美国公司，正迅速在功能性能量饮料市场中占据一席之地。该公司在10个国家推出了四大系列饮品，并通过超市、便利店、健身房和药店等多元化的零售渠道，在美国建立了强大的分销网络。

能量饮料含有咖啡因，能带来提神醒脑的效果，并像咖啡一样有助于提高专注力。

然而，与咖啡不同，能量饮料通常偏甜，因为其中添加了大量糖分和人工甜味剂。这也成为人们诟病能量饮料不够健康的一个原因。

与竞争对手不同，Celsius凭借对健康的强调脱颖而出。其产品不含糖、不添加甜味剂，并采用绿茶、瓜拉纳、生姜及多种维生素等天然成分精心调配，因此被贴上了“健康”的标签。

随着人们健康意识的不断提升，以及消费者在疫情期间对健康饮食的日益重视，Celsius顺势而为，两大新趋势叠加推动其迅速崛起。

该公司营收从2018年的5,260万美元飙升至2022年的6.536亿美元，增幅高达1,142%。这一增长态势同样体现在其股价上，后者已……上升的在过去五年中增长了2600%。

Celsius会是下一个怪兽能量吗？

我们可以从产品、增长、盈利能力和估值等方面对它们进行评估和比较。

就产品而言，根据……的报告咖啡因公园无论是Celsius还是Monster，都推出了多种口味以满足不同消费者的偏好。在咖啡因含量方面，一罐16盎司的Celsius含有200毫克咖啡因，高于Monster的160毫克，因此Celsius在提神醒脑方面的效果可能更为显著。此外，两款饮料的含糖量也存在明显差异：Celsius不含任何糖分，而一罐16盎司的Monster则含有高达54克糖。由此可见，对于希望减少糖分摄入、预防肥胖等健康问题的人来说，Celsius无疑是更健康的选择。

就公司规模而言，Monster远大于Celsius。在2023财年前三个季度，Celsius的营收为9.7亿美元，而Monster的营收则达到54.1亿美元，相当于Celsius的4.5倍。此外，截至2024年1月4日，Celsius的总市值为131亿美元，而Monster的市值为600亿美元，约为Celsius的3.6倍。

在增长方面，Celsius 远远超过了 Monster。在2023财年前三季度，Celsius的营收同比增长了104%，而Monster仅增长了12.8%。若Celsius能够保持这一增长势头，就有望在规模上缩小与Monster的差距。

然而，在盈利能力方面，Celsius 略逊于 Monster。在2023财年前三季度，Celsius的毛利率为48.1%，低于Monster的52.8%。较高的毛利率表明该公司产品在行业内更具竞争力，并拥有更强的议价能力。

从估值角度来看，Celcius 的估值略高于 Monster。以2024年1月4日的收盘价计算，Celcius的市销率约为11.41倍，而Monster的市销率则约为8.67倍。若以市盈率进行估值，则Celcius的估值倍数高达117.8倍，远高于Monster的39.1倍。

总体而言，与怪兽公司相比，Celsius是一家规模较小的饮料企业，盈利能力也逊色于后者。不过，Celsius具备更大的增长潜力，这在一定程度上解释了为何其股价估值远高于怪兽公司。

Celsius 的增长前景如何？

您可能会问，经历了过去几年的高速增长之后，Celsius未来还能否保持如此高的增长势头？

根据 企业家，Celsius未来的增长前景主要体现在两个方面：

1. 与百事可乐公司的合作

2022年8月，百事公司以5.5亿美元收购了Celsius的部分股权，这无疑将为Celsius在零售渠道中带来更大的影响力。随着Celsius继续与百事公司合作，拓展销售网点、增加货架空间并提升销量，其业务有望持续增长。

Jefferies 研究预测，与百事公司达成协议后，Celsius有望在2025年占据美国零售市场8%至9%的份额。而在该协议签署之前，公司的市场份额仅为5%至6%。

2. 国际增长

这 企业家认为，Celsius的大部分增长机遇都来自海外。截至2023年第一季度，其总销售额的96%均来自北美地区。

鉴于Celsius的商业模式已在北美市场得到充分验证，公司在海外市场的复制将成为其下一阶段的发展目标。若其品牌知名度能够像在美国那样迅速提升，国际业务的增长有望十分迅猛。

基于上述两项假设，部分分析师认为，Celsius 今年每股收益为1.32美元，明年每股收益为2.15美元。若 Celsius 能持续保持高增长，未来或有望消化其较高的估值。

潜在风险：

1. 高估值

通常，具有高增长潜力的公司往往享有更高的股票估值。截至2024年1月4日收盘价，Celsius的市销率估值为11.41倍。

与公司过去五年的历史数据相比，这一估值水平处于中下区间。然而，与行业平均的3.24倍相比，Celsius的估值显得明显偏高。这可能源于当前股价已部分反映了公司的未来增长潜力，一旦公司增速放缓，股价或将出现剧烈波动。

来源：moomoo。数据截至2024年1月5日。该数据并非最新。

2. 激烈的竞争

据分析师称The Motley Fool饮料行业竞争激烈、准入门槛较低，使得具备一定资金实力的个人也能轻松涉足。因此，他们认为，在这一领域实现可持续发展，建立品牌认知度至关重要。尽管Celsius的增长速度令人瞩目，但其规模仍相对较小，品牌影响力与可口可乐或百事可乐相比仍有较大差距。由此，他们得出结论：Celsius的经济优势较为有限。

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