近年来，奢侈品牌如LV、Hermes、Chanel和Gucci的设计师手袋等奢侈品变得极为抢手。

这些手袋不仅能保值，甚至还能作为投资品升值。有些人甚至开玩笑说，买一个设计师手袋比买股票更划算。

如果你十年前有机会投资奢侈品行业，你会选择什么？

● 经典设计师手袋

● 奢侈品股票

许多人会选择经典设计师手袋，因为它们不仅可以日常使用，还能以更高的价格转售。但问题是，它们一开始可能过于昂贵而难以入手。

然而，许多人并未意识到，这些奢侈品牌中的许多都是上市公司。投资它们的股票是否可能是一个更好的选择？

01 行业概览

奢侈品是人们想要但并非日常生活必需的物品。

与人们定期购买的日用品（如食品杂货）不同，奢侈品的价格高于普通商品。这在一定程度上是因为其卓越的品质，但更重要的是，它们能为买家带来满足感并彰显其社会地位。

目前全球最具价值的五大奢侈品牌是路易威登（Louis Vuitton）、香奈儿（Chanel）、爱马仕（Hermès）、古驰（Gucci）和劳力士（Rolex）。

除香奈儿和劳力士外，其余三个品牌所属公司均为上市公司。路易威登的母公司是 LVMH集团（股票代码：LVMUY），爱马仕由 Hermes International（股票代码：HESAY）和 Kering（股票代码：PPRUY）是古驰的母公司。

在下文部分，我们将更详细地分析这三家公司，并考察它们近期的股市表现。

02 LVMH

LVMH是全球最大的奢侈品集团，自1854年创立至今。公司业务涵盖多个部门，包括时装与皮具、葡萄酒与烈酒、香水与化妆品、腕表与珠宝以及精品零售。

LVMH的战略是通过并购不断扩展其品牌组合。目前，该公司拥有70多个奢侈品牌，包括路易威登（Louis Vuitton）、迪奥（Dior）、芬迪（Fendi）、思琳（Celine）、罗意威（Loewe）、纪梵希（Givenchy）等知名品牌。

LV的Neverfull系列手袋被广泛认为是一款经典款式。该系列于2007年推出，在过去十年中价格持续上涨。2013年，一款Neverfull售价为940美元，到2023年已涨至2030美元，涨幅达116%。

尽管经典手袋的升值颇具吸引力，但LVMH股票的表现更为惊人。LVMH股价在2013年初为US$25.9，到2023年4月13日收盘时已飙升至US$196.8，涨幅高达657%。

我们将两者与基准标普500指数（S&P 500）进行比较，该指数在此期间上涨了184%。可以看出，这款手袋表现不及市场，而LVMH股票则大幅跑赢市场。

03 Hermès

Hermès是一家著名的法国奢侈品牌，以其卓越品质的手袋、配饰和皮革制品而闻名。

与LVMH不同，Hermès旗下并没有众多子品牌。该公司可追溯至1837年，最初是巴黎一家小型马具工坊。如今，它已发展成为拥有多项业务的全球时尚帝国。

在2022财年，包含标志性Birkin手袋在内的皮革制品与马具部门占Hermès收入的最大份额，达43%；成衣与配饰部门位居第二，占收入的27%。

Birkin手袋（Birkin Bag）是Hermès最经典的款式，以英国女演员简·柏金（Jane Birkin）命名，也是爱马仕品牌最受欢迎的手袋之一。

2013年，一款基础款Birkin手袋的起售价为US$8,000。截至2023年，其价格已飙升30%，达到US$10,400。与此同时，Hermès股价也大幅上涨，从2013年初的$28.97涨至2023年4月的$216.5，涨幅高达647%。

再次，爱马仕手袋的表现逊于大盘，但该公司股价却表现亮眼。

04 开云

尽管开云集团这个名字可能不太为人所熟知，但其旗下的一些品牌，如古驰、葆蝶家、圣罗兰和巴黎世家，早已家喻户晓。除了时装与珠宝之外，开云集团还拥有彪马等运动服饰品牌。

与历史悠久的爱马仕和LVMH不同，开云集团成立于1963年，最初专注于木材与建筑材料领域。

直到1999年，开云集团收购古驰后，才正式进军奢侈品行业。因此，开云集团在该领域可谓相对新进。

古驰是开云集团旗下的品牌，发展势头良好。其旗下拥有两款经典手袋：Marmont与Dionysus。

由于难以查到这两款包的历史价格，我们不妨来看看开云集团股价与标普500指数在过去10年间的表现。

在此期间，开云集团股价上涨了230%，略高于标准普尔500指数的表现。

05 品牌价值

奢侈品企业的最大优势在于其品牌知名度，而这可以通过利润率来衡量。较高的利润率意味着更强的定价能力，即消费者愿意为该品牌支付溢价，从而使企业能够以高于竞争对手的价格销售产品。

让我们来看看LVMH集团、爱马仕国际和开云集团的净利润率。

爱马仕的净利润率高达29.13%，这意味着其定价能力最为强劲。这一优势也体现在爱马仕股价的较高估值上，其市盈率（PE）均高于另外两家公司。

06 风险

需要牢记的是，无论是投资名牌手袋还是股票，都始终伴随着风险。

设计师手袋的价格可能因皮革材质、颜色、尺寸以及市场供需等多种因素而有所差异。此外，二手包还可能存在流动性风险。

投资股票也存在类似的风险。

截至2023年，LVMH与爱马仕的股价均已创下历史新高。然而，与历史水平相比，两家公司的估值目前仍处于较高水平（以过去13年的市盈率中位数为参照）。

尽管奢侈品行业利润丰厚，但仍受经济周期的波动影响。或许，市场尚需时间来充分消化并理解该行业被高估的估值水平。

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