全球市场周度概览

市场回顾与展望

主要资产类别周度表现：

美股： 上周，最受关注的股票无疑是英伟达（纳斯达克：NVDA）。周三盘后，英伟达公布了超出分析师预期的财报，并宣布了1拆10的股票分割计划。这份亮眼的财报最初缓解了市场担忧，周四美国股市创下新高。然而，随后公布的制造业和服务业PMI数据强于预期，再度引发市场对美联储可能推迟降息的担忧。这很可能是导致市场在周四再度大幅下跌的重要原因。加之早前公布的美联储会议纪要，市场目前已将对美联储今年降息次数的预期从两次下调至仅一次。

美债： 周四，美国国债收益率大幅攀升，10年期国债收益率升至约4.5%，2年期国债收益率升至4.95%。值得注意的是，30年期美国国债今年以来已下跌约15%，可能成为自1919年以来年度回报率第三差的一年。

美元： 美元周四上涨0.1%，收于105.03，连续第四个交易日走高。外汇市场显示，投资者仍在对强劲的美国经济数据做出符合预期的反应，Bannockburn Global Forex认为美元仍有进一步上涨的空间。

黄金：周四金价继续下跌，现货黄金徘徊在两周低点附近。在过去两个交易日中，金价下跌逾$90。金价的突然下跌与强劲的美国经济数据引发的降息担忧不无关系。尽管持续下跌，金价整体仍呈上涨趋势。短期相对强弱指数（RSI）已跌破50中轴线，表明卖方占据主导地位。投资者应关注首个支撑位$2,332。另一方面，若金价反弹并突破$2,350，则可能打破$2,400关口，价格或将继续上行。

注：主要资产类别的周度表现按上表所示的当周变动幅度排序，其中“>”表示由高到低的排名。美国债券以期货价格变动为基准进行排序。过往收益并不预示未来收益。

数据来源：彭博。截至2024年5月24日

每周热点话题

贵金属价格创历史新高！投资者下一步该如何操作？

上周一，现货黄金创下历史新高，但随后在高位出现回调。同为贵金属的白银和铜也大幅上涨，现货白银每盎司突破$32，达到11年来的最高水平，伦敦铜价在交易中也创下历史新高。

近期贵金属价格上涨背后有多个可能因素。

• 部分由于美国政府$1.5万亿的联邦赤字导致美元走弱，从而支撑了以美元计价的金属价格。

• 黄金和白银价格上涨也可能归因于更广泛的经济担忧以及投资者对资产多元化的追求。一方面，经济不确定性似乎推动了对黄金和白银等避险资产的需求；另一方面，铜虽然不像黄金和白银那样被视为贵金属，但作为一种工业金属，正受益于需求增长的预期。供应链中断以及可再生能源装置和电动汽车日益增长的需求一直在推高铜的需求。

• 市场投机也在推高铜价方面发挥了作用，导致持有Comex铜期货空头仓位的交易员遭遇逼空。随着价格上涨，参与者无法再维持其仓位，被迫回购这些头寸，从而加剧了LME与Comex铜价之间的历史性价差。

与黄金相比，白银和铜的价格波动幅度相对较为稳定；因此，当金价大幅上涨时，银价和铜价往往也会随之走高。目前，金银比和铜金比均处于历史高位，从价格回归的视角来看，银价和铜价或仍有上行空间。

然而，部分分析师仍持谨慎态度。Gold Newsletter的分析师预计，近期的涨势将演变为一轮显著的价格回调。Libertas Wealth Management的分析师则指出，尽管当前黄金、白银和铜的价格走势显示仍有进一步上行空间，但近期的上涨也加大了短期内回调的风险。贵金属的长期走势仍将取决于不断变化的经济形势、货币政策以及工业需求，尤其是在可再生能源与科技领域的需求。

本周重要事件展望

2024年第一季度GDP

美国经济分析局发布了2024年第一季度国内生产总值（GDP）的初步估算，显示该季度同比增长1.6%。这一增速较2023年第四季度的3.4%有所放缓。一季度增速放缓的主要原因在于居民消费、出口、州和地方政府支出均出现减速，同时联邦政府支出也有所下降。基于更为全面的原始数据编制的GDP第二次估算将于2024年5月30日公布。

个人消费支出价格指数

3月份，核心个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.8%，与2月份持平，略高于市场预期的2.7%。PCE价格指数同比涨幅也为2.7%，略高于预期的2.6%。若PCE数据持续显示通胀压力，可能引发金融市场短期波动，投资者应警惕市场回调的潜在风险。