随着人工智能的日益普及，网络安全的重要性与日俱增。

帕洛阿尔托网络（PANW）长期以来一直是该领域的领军企业，而CrowdStrike（CRWD）则是位居第二的后起之秀。

但在帕洛阿尔托公司于2024年2月20日公布财报后，其股价暴跌了28.44%与此同时，CrowdStrike的股价飙升了10.76%在该公司于2024年3月5日公布财报之后。

这使得两家公司的市值更加接近。截至2024年3月15日，帕洛阿尔托公司的市值为929.1亿美元，而CrowdStrike的市值为794.7亿美元。

随着CrowdStrike在市场份额上不断逼近Palo Alto，关于哪家公司更值得投资的网络安全股之争也愈发引人关注。

本文将从产品、市场地位、未来增长潜力及估值等方面进行剖析，助您更深入地了解这两家公司。

CRWD与PANW：解析二者差异

尽管CrowdStrike和Palo Alto均涉足网络安全领域，但两者的业务重点却大相径庭。

帕洛阿尔托网络公司作为防火墙领域的代表性企业脱颖而出。自成立以来，公司一直专注于防火墙技术，提供涵盖硬件与软件的多元化产品，主要面向企业IT服务器的安全防护。

随着技术的不断演进，Palo Alto持续更新其产品线，率先提出了下一代防火墙的概念。这些先进防火墙通过集成恶意软件检测与分析等特性，有别于传统防火墙，从而能够采取主动防御策略。

除防火墙业务外，Palo Alto还拓展至云安全与终端防护领域。公司亦在云计算与人工智能方面加大投入，以实现安全运营的自动化。其已打造出三大核心平台：网络安全平台（Strata）、云安全平台（Prisma）以及安全运营平台（Cortex），为企业提供全方位的安全防护体系。

另一方面，CrowdStrike 以端点防御而闻名。该公司是一家纯SaaS软件企业，专注于提供端点防御解决方案，不涉足防火墙业务，也不销售硬件设备。

端点防御应对了云计算时代日益凸显的网络安全需求。随着越来越多的设备接入互联网，它们都可能成为网络攻击的潜在目标。因此，网络安全企业已将关注重点从传统的企业服务器，转向个人电脑、智能手机、物联网设备等各类终端。

CrowdStrike的旗舰产品Falcon以其安全威胁情报平台而闻名，该平台轻量高效，并具备主动防御能力。

作为一款基于云的服务，Falcon能够快速部署至多达10万个终端。这与传统杀毒软件截然不同：后者需进行本地部署，不仅维护成本高昂，而且更新速度也较慢。

CrowdStrike的主动防御平台利用大数据与人工智能对数据进行分析，识别潜在威胁，并在这些威胁演变为问题之前将其消除。

这些特性使CrowdStrike的产品在市场上广受欢迎。据……The Motley Fool，CrowdStrike的订阅客户总数从2020财年末的5,431家跃升至2023财年末的23,019家。

哪家公司的产品更好？

为判断哪家公司提供的产品更优，投资者可以参考Gartner的魔力象限模型。

该模型由两个维度构成，用于分析企业在行业中的地位及其竞争力：

• X轴/水平：愿景的完整性，可理解为技术能力。

• Y轴/垂直：执行能力，可简称为销售实力。

基于这些维度，企业可被划分为四个象限，以反映其所处的位置：

1. 领导者：今日表现较为出色，明日前景看好。

2. 挑战者: 今日表现相对良好，或可在某一较大细分市场中占据主导地位，但尚未制定与Gartner关于市场演进趋势相一致的路线图。

3. 有远见者：能够洞察市场发展方向，或对重塑市场规则抱有前瞻性愿景，但尚未在执行层面表现优异，或执行效果时好时坏。

4. 利基玩家：能够较为成功地聚焦于某一细分市场，或则缺乏明确的聚焦方向，未能实现创新领先或超越竞争对手。

在 端点防御在该领域，CrowdStrike与Palo Alto均位居行业领先地位。然而，根据Gartner的报告，CrowdStrike在“愿景完整性”和“执行能力”两项指标上均优于Palo Alto及其他竞争对手，堪称表现最为突出的企业。

值得注意的是，微软在终端防御领域同样实力强劲，其市场地位仅次于CrowdStrike。

在 企业防火墙在该领域，帕洛阿尔托同样位居领先地位。然而，其得分并未显著高于另外两家领军企业——飞塔和Check Point，这表明三家企业在企业防火墙市场上的竞争十分激烈。

哪家公司的增长更快？

目前，根据相关数据，CrowdStrike 过去十二个月（TTM）的营收为30亿美元（截至2024年1月31日财年的营收），过去五年的复合年增长率（CAGR）高达64.95%。金融图表.

另一方面，根据相关数据，帕洛阿尔托公司截至2024年1月31日的财年TTM营收为75亿美元，过去五年的复合年增长率为23.74%。金融图表.

从营收规模来看，帕洛阿尔托公司更为庞大，其体量是CrowdStrike的两倍有余。然而，就增速而言，CrowdStrike无疑更胜一筹，过去五年的复合增长率高达惊人的60%。

如果CrowdStrike能够保持这一增速，未来有望追平甚至超越Palo Alto的营收规模。

哪家公司的估值更便宜？

常用的估值方法有多种，例如市盈率（P/E）、市净率（P/B）和市销率（P/S）。由于帕洛阿尔托网络和CrowdStrike均属成长型公司，我们可借助市销率（P/S）来判断其股价是否偏高。

截至2024年3月18日的股价，帕洛阿尔托公司的市销率（P/S）为12.24，高于行业平均水平的10倍。

相比之下，CrowdStrike的估值略高，市销率为25.41倍，亦高于行业平均的10倍。

显而易见，尽管两家公司的市销率均高于行业平均水平，但CrowdStrike的市销率为25.41，远高于Palo Alto Networks的12.24。

由于CrowdStrike的增速更快、未来增长潜力更强，投资者愿意为其支付更高的溢价。

摘要：

• 帕洛阿尔托和CrowdStrike都是网络安全公司，但它们的业务侧重点有所不同。帕洛阿尔托专注于防火墙、云安全和终端防护，提供包括软硬件在内的多种产品；而CrowdStrike则主要聚焦于面向终端防护的软件服务。

• 根据Gartner魔力象限模型，CrowdStrike与Palo Alto均在端点防御领域位居领导者地位，但CrowdStrike的评分略高。在企业级防火墙领域，Palo Alto处于领先地位，但与其他主要竞争对手相比并无显著优势。

• 鉴于其当前的增速，CrowdStrike 的增长势头更为迅猛，未来有望追平甚至超越 Palo Alto 的营收水平。

• 采用市销率（P/S）估值法，鉴于其更强的增长潜力，CrowdStrike的估值更高。

需要指出的是，帕洛阿尔托和CrowdStrike均属成长型股票，这意味着在市场下行期间，其股价波动可能更为剧烈。例如，在2022年的熊市中，这两家公司都出现了回调。因此，投资者在作出投资决策时，应进行充分的分析与审慎判断。

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