Salesforce：成长股还是价值股？
大家好。
我们本周将深入探讨的公司是赛富时公司（纽约证券交易所代码：CRM）
2023年3月2日，赛富时股价 大涨， 此前该公司公布了强劲的第四财季业绩，并发布了优于预期的2024财年展望。
然而，该公司的销售增长进一步放缓。
赛富时是一只成长股还是价值股？
01 商业模式
赛富时是一家基于云的客户关系管理（CRM）软件公司。
这家成立于1999年的软件公司 开创了 “软件即服务”（SaaS）模式。
该模式使用户无需在本地设备上安装软件，即可通过互联网访问相关应用。客户按期支付费用，而非一次性购买软件许可证以使用其服务。
Salesforce的大部分收入来自其基于云的CRM服务，包括销售、服务、营销与商务以及平台等。这些订阅制服务均在其名为“Customer 360”的平台上提供。
该公司还提供咨询、培训和支持等专业服务。
在2023财年，Salesforce的总收入达到314亿美元，实现71亿美元的经营性现金流。
以下是Salesforce 2023财年的收入构成：
02 力量
● Salesforce在CRM市场中位居第一
Salesforce领跑全球CRM市场。
根据 国际数据公司，该公司已连续九年被评为全球排名第一的CRM平台。
截至2021年，赛富时已占据23.8%的市场份额，远高于SAP的5.4%、微软的5.3%、甲骨文的5.1%和Adobe的3.8%。
03 增长潜力
● 赛富时预计2026年将面临一个规模达US$2,900亿的市场机会
在过去十年中，赛富时实现了快速扩张。其营收从2013财年的仅US$30.5亿大幅增长至2023财年的惊人US$313.5亿。
该软件公司通过内生增长和外延增长（通过并购）双轮驱动业务发展。
内生增长源自不断扩大的CRM市场及其产品创新。
根据Fortune Business Insights的数据，随着全球CRM市场规模预计在2029年达到US$1,457.9亿， Fortune Business Insights，赛富时一直在不断创新其产品以吸引更多客户。
另一方面，赛富时通过投资和收购其他公司来推动增长。多年来，赛富时进行了一系列收购，包括以US$277亿收购Slack、以US$157亿收购Tableau、以US$65亿收购MuleSoft等。
这些收购有助于拓展公司的产品组合并壮大其生态系统。
该公司预计，到2026年，总可服务市场规模（TAM）将达到2900亿美元，年均复合增长率（CAGR）为13%。
04 财务状况
● 增长放缓，但盈利能力增强
尽管市场潜力巨大，但Salesforce的增速已不及以往。
2023财年第四季度，季度销售额同比增长放缓至14%，公司预计2024财年第一季度将进一步降至10%。
销售增速的放缓或许在一定程度上归因于该软件厂商已将重心转向盈利能力。
销售云表示该公司于1月4日宣布，将实施一项重组计划，裁减10%的员工并缩减办公空间，此举有望带来约14亿至21亿美元的成本削减。
2023财年第四季度，非美国通用会计准则下的季度营业利润率升至29.2%，而去年同期为15%。
展望未来，赛富时预计2024整个财年的调整后运营利润率为27%，这意味着公司比其在2026财年实现25%利润率的目标提前了两年。
05 风险
● 汇率逆风
赛富时面临汇率波动的风险，这可能影响其财务表现和现金流。
该公司在美洲、欧洲和亚太三个地区开展业务。其业务的全球范围不断扩大，使其更容易受到汇率波动的影响。
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
