什麼是期權合約：初學者的完整指南

282人學過2024/04/26

期權合約為投資者提供了一種獨特的方式參與金融市場。與傳統股票交易不同，期權為買家提供了在指定的時間範圍內以固定價格購買或出售資產（取決於選項）的權利，但沒有義務。

這種靈活性對某些投資者來說可能有利，因為它可以從市場變動中獲得潛在利潤，同時有助於限制一些下行風險。對於希望分散投資組合並應對金融市場複雜性的投資者來說，了解期權合約的基礎是至關重要的。

什麼是期權合約？

期權合約可涵蓋各種類型的資產，包括股票，商品，貨幣和指數。這些合約為投資者提供了靈活性，可以在沒有實際擁有的情況下投機相關資產的價格變動。

期權合約可能涵蓋的常見資產類型包括：

期權合約包括關鍵要素，例如到期日、行使價、相關資產和期權類型。到期日決定合約到期的時間，而行使價是可以購買或出售相關資產的預先定價。相關資產是選項部分產生其價值的證券，而選項類型指定其是呼叫選項還是買賣權。

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購買期權合約：購買期權賦予買方權，但不具有義務，在到期日之前以行使價購買相關資產。

購買方：假設您購買 X 公司的買賣期權合約，實行價為 50 美元，每合約保費為 2 美元。如果股票價格在到期日前升至 52 美元（50 美元實行價 + 2 美元保費）以上，您可以行使選擇以 50 美元購買股票並以市場價格出售，可能獲利。
賣方：作為買賣期權賣家，您可以預先收到保費。如果基礎股票價格低於行使價，則期權將無價值，您將保留保費。但是，如果股價在到期時上漲，您可能有義務以行使價出售股票，可能會限制您的收益或產生虧損。

買賣期權合約：售股權給予買方權，但不具有義務，在到期日之前以行使價出售相關資產。

購買方：假設您為 Y 公司購買一份買賣權合約，實行價為 100 美元，每股保費為 3 美元。如果股價在到期日之前跌破 97 美元（100 美元實行價-3 美元保費），您可以行使選擇以 100 美元出售股份。
賣方：作為售股權的賣家，您會提前收到保費。如果期權過期無價值，則保留保費。但是，如果股價下跌，您可能有義務以行使價購買股票，可能會產生虧損；股票可能下跌，但您仍然可以獲得利潤平衡，但如果股價「顯著」下跌，則不太可能。這取決於原始點差是多少（行使價和期權購買/出售時間之間的距離與股票的跌幅相關）。

通話和買賣可以為投資者帶來明顯的優勢和缺點。對於買家來說，通話提供無限收益的潛力，但風險有限，而買賣則允許他們從基礎股票價格下降中獲利。但是，這兩種選項都涉及損失為合同支付的整個保費的風險。

	優點	缺點
買家端	購買購買期權允許投資者潛在從相關資產的價格上漲波動中獲利，同時限制支付保費的風險。與直接購買資產相比，它提供了更小的初始投資獲得大幅收益的機會。	對於通話買家的主要風險是，如果相關資產的價格在到期前未上漲超過行使價，則支付保費可能損失。
賣家側	出售通話期權以收到的保費形式產生即時收入。如果相關資產的價格維持低於行使價，賣方將保留保費，而無需進一步義務。	如果相關資產的價格上漲超過行使價，買賣權的賣方面面臨重大損失的風險，因為他們可能有義務以低於市值的價格出售該資產。

	優點	缺點
買家端	購買賣股權允許投資者潛在從相關資產的價格下降波動中獲利，同時限制支付保費的風險。它提供一種保險，可以抵禦投資組合或特定資產中的潛在損失。	投資買家的主要風險是，如果相關資產的價格在到期前不低於行使價，則可能會損失支付保費。
賣家側	出售買賣權以收到的保費形式產生即時收入。如果相關資產的價格維持在行使價高於行使價，賣方將保留保費，而無需進一步義務。	如果相關資產的價格低於行使價，售股期權的賣方面面臨重大損失的風險，因為他們可能有義務以高於市值的價格購買該資產。

期權的保費代表期權合約的當前市場價格。它由兩個主要組成部分：內在值和時間值。

內在價值：這是相關資產的當前價格與期權的行使價之間的差異。對於購買期權，內在價值是資產的市場價格減去行使價（如果正值）。對於買賣權，它是行使價減去資產的市場價格（如果正）。內在價值代表期權的「貨幣內」金額，反映了行使期權，然後以高於當前市值的價格出售相關股票的股票的潛在利潤。

例如，如果您有一個允許您以 50 美元的實行價購買股票，而該股票目前的交易價格為 60 美元，則內在價值為 10 美元（60 美元至 50 美元）。同樣，對於買賣權，如果股票交易價格為 40 美元，則內在價值為 10 美元（50 美元-40 美元）。

時間值：時間值也稱為外部值，反映選項超出其內在值之外的額外價值。它會考慮到期前剩餘時間、市場波動以及相關資產價格未來的可能性等因素。隨著期權接近到期日，時間價值會下降，反映出顯著價格變化的可能性降低。

此外，這是該選項的額外加值，因為它到期之前仍有時間。這就像支付股票價格在期權到期之前向您有利的機會付出一樣。隨著時間的流逝，這個價值傾向於下降，因為股票做出大變動的時間越短。

總而言之，期權的保費可能包括內在價值 (反映其當前的貨幣狀態)，以及時間價值，代表到期前未來價格變動的潛在。了解保費對於期權交易者至關重要，因為它可以更好地為他們的交易決策和風險管理策略提供了解。