期權交易中的到期日

期權合約具有不同的標的資產、行權價和權利金，以及另一個關鍵組成部分：到期日。到期日是指期權合約失效或變得一文不值的具體日期和時間，也是該期權合約可交易的最後一天。

所有期權合約都有到期日，但期限各不相同，到期日從每日到最長三年不等。請繼續閱讀以了解更多信息。

什麼是期權交易中的到期日？

在 期權交易到期日代表期權合約持有人可以交易或行權的最後日期。這一點無需猜測，因爲期權合約中已明確註明，通常爲未來的某一天（稍後將詳細介紹）。

對於在美國上市的 股票期權其到期日通常是合約月份的第三個星期五。如果該星期五恰逢節假日，則到期日順延至當周的星期四。在合約到期日之後，該期權合約即告失效，期權持有人既不能將合約出售給其他交易者，也不能行權。

到期日類型與期權風格

雖然所有期權都有到期日，但其到期時間會因期權風格及其標的資產的不同而有所差異。期權風格主要有兩種：美式期權和歐式期權。

大多數美國股票期權和ETF期權屬於美式期權。這種期權風格允許持有人從購買期權起至到期日之間的任何時間行權。

歐式期權（通常爲指數期權）通常在到期月份的第三個星期五的前一個交易日停止交易（即週四收盤時）。它們不如美式期權靈活，只能在該特定的到期日行權。

期權何時到期？請繼續閱讀以了解詳情。

月度合約到期

除了決定到期日的不同行權方式外，期權還有多種到期日類型。最常見且傳統的類型是月度合約到期。對於既不希望做短期也不希望做長期承諾的交易者而言，這種到期方式可以提供良好的平衡。

月度合約到期日發生在 每月的第三個星期五 在美國，這通常落在每月的15日至21日之間。如前所述，若該第三個星期五恰逢股市假日，則月度合約到期日將提前至當周的星期四。

周度合約到期

此類合約的期權到期日設在交易周結束時，被稱爲「周度期權」（weeklys）。使用這種較短周度到期日的交易者試圖利用短期市場波動，通常會以比月度合約更快的節奏進行交易。此類到期日也帶來更高的風險和波動性，但可提供基於新聞事件、經濟數據發佈和業績等進行交易的機會。

這些「周度期權」（weeklys）通常每週五到期。因此，與每月只有一個週五作爲月度合約到期日不同，周度到期提供了更多的選擇。

每日合約到期

到期速度更快的是具有每日期權到期日的合約。在這些每日到期機制下交易的期權也被稱爲 零日到期期權（0DTE）。近年來，這類期權日益流行，因爲交易者可能發現同一天交易結束時即到期的期權提供了從隔夜或日內波動中快速獲利的機會。日內交易者也可能覺得這類期權頗具吸引力，因爲他們可以利用這些短期價格波動獲利。此外，由於每日合約到期，0DTE期權可能會出現高交易量和較窄的價格價差。

長期股權預期證券（LEAPS）

在到期時間譜的另一端是長期股權預期證券（LEAPS）。這些是股票或指數的期權，通常被用作長期投資策略以及長期對沖工具。然而，某些指數（如槓桿指數）並不適合作爲長期投資或對沖工具。LEAPS還可以爲投資者提供更長的時間窗口，以等待交易潛在盈利，但通常這類期權合約成本更高，盈虧平衡點也更高。

LEAPS與短期期權並無本質區別，唯一的不同在於其較長的到期日。它們在其到期月份的第三個星期五到期，且到期日至少在一年之後，最長可延至三年期限。

如何爲您的投資和目標選擇合適的期權到期日

在選擇期權到期日時，關鍵因素是使期權的時間框架與您的投資週期相匹配，並考慮市場波動性、時間價值衰減敏感度以及您期望的交易策略；一般來說，較短的到期日波動性更高，而較長的到期日則時間價值衰減較慢且波動性較低。

波動率

波動率在選擇期權到期日時起着重要作用，因爲它直接影響標的資產的價格變動，進而影響期權的價值。在決定到期日時， 引伸波幅（IV） 和 歷史波動率（HV） 會影響你應給予期權多長時間以實現潛在盈利。

希臘人

希臘字母（Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho）是幫助期權交易者評估交易風險和潛在收益的關鍵因素。它們會顯著影響期權到期日的選擇，因爲每個希臘字母對期權價格隨時間變化的行爲都有獨特的影響。具體如下。

Delta： 一種衡量指標，表示標的證券每變動$1，期權價格預期變動的幅度，本質上反映了期權對標的資產價格波動的敏感度。

Gamma： 衡量期權價格相對於標的資產價格的變化程度。本質上，它告訴你Delta的穩定性或不穩定性。

Theta（時間衰減）： 隨着到期日臨近，時間衰減會加速，因此較短的到期日通常對期權賣方有利，而較長的到期日則會減弱時間衰減對期權買方的影響。

Vega： 衡量期權價格在標的資產引伸波幅變動1%時的變化幅度，本質上反映了期權對市場波動率變化的敏感程度。

Rho： 利率變化的影響在到期日較長的期權中更爲顯著，特別是當你預計在期權存續期內利率會發生變動時。

到期示例

一個期權到期的例子是：買入一份行權價爲$100的股票看漲期權，該期權於本月第三個星期五到期；若在該日期標的股票價格等於或低於$100，則該期權變得一文不值併到期作廢，買方將損失其爲該期權支付的全部權利金。

到期時間如何影響期權價格？

到期時間對期權價格有顯著影響，因爲距離到期日越長，期權價格通常越高，這是由於「時間價值」更高——意味着在期權到期前，標的資產價格有更大的機會朝有利方向變動，從而對買方更具價值。另一方面，在其他因素不變的情況下，隨着期權臨近到期日，其價格會因「時間衰減」而迅速下跌。

期權到期時會發生什麼？

就像期權合約有不同的到期日一樣，期權到期時會發生的情況會因其價值和類型而有所不同。以下是針對價外（OTM）和價內（ITM）期權合約的說明。期權也可能到期時處於平值（ATM）狀態，這意味着期權的行權價與標的資產的市場價格相同或接近。但今天，我們將聚焦於OTM和ITM期權。

• 如果交易者持有ITM期權：這些具有內在價值的期權可以在到期前賣出。

• 如果交易者持有OTM期權：這些期權在到期時沒有任何內在價值，基本上一文不值——無需採取任何操作。

交易者在期權臨近到期時密切監控自己的持倉非常重要，應根據自身的戰略投資目標和市場狀況，就賣出、行權或任其到期做出明智決策。

那麼，如何判斷你持有的是ITM還是OTM合約呢？以下是對看漲期權和看跌期權的說明；但需要注意的是，該圖表對期權的買方和賣方影響不同。通常，買方希望出現ITM的情況，而賣方則希望出現OTM的情況或結果。

關於到期日的最後一點說明：期權 technically 在週六上午11:59（美國東部時間）到期。許多標的股票在盤後交易，且根據券商的不同，某些期權合約可能最晚可在週五下午5:30（美國東部時間）被行權。由於期權交易此時已經停止，這可能導致指派結果出乎意料。

如何使用moomoo交易期權

現在您已經了解了到期日和不同類型的期權，以下是開始在moomoo應用程序上交易期權的一些步驟。

Moomoo提供一個 用戶友好的期權交易平台。以下是分步指南：

步驟1：  前往您的自選列表並選擇一隻股票。

免責聲明：提供的圖片並非最新，任何證券僅用於說明目的，並非推薦。

步驟2： 移動到頁面頂部的「期權> 鏈」。

步驟3： 通過具體日期按到期日查看期權。

免責聲明：所示數據可能並非最新，所列任何證券僅用於說明目的，不構成投資建議。

第4步： 按看漲或看跌篩選期權：點擊「認購/認沽」。

免責聲明：提供的圖片並非最新，任何證券僅用於說明目的，並非推薦。

第5步： 查看價外期權（白色）和價內期權（藍色）。如需獲取更多期權信息，請橫向滾動。

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第6步： 在屏幕底部評估交易策略。

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關於期權到期日的常見問題

期權在哪一天到期？

期權的到期日通常爲每月的第三個星期五（除非當天是股市假日）。這通常被稱爲「到期星期五」，但也有其他期權到期日，例如每日、每週，以及長期期權最長可達三年。具體取決於您選擇交易的期權合約類型。

在期權到期日會發生什麼？

到期時可能會發生以下幾種情況：

• 實值（ITM）期權通常會被行權，以買入或賣出股票，或者如果是現金結算（歐式期權）的話，則進行現金交割。請注意，現金結算期權不要求實際交付標的資產或證券。結算時不會收到標的資產，而是獲得一筆現金支付。

• 虛值（OTM）期權將作廢，變得一文不值。

• 交易者可以採取以下三種操作之一：在公開市場上賣出（或買回）期權、對實值期權行權，或者如果是虛值期權，則任其到期作廢。

如果我在到期日未平倉我的期權會怎樣？

到期時可能出現兩種情況。首先，如果您的期權處於實值狀態且您未將其賣出，那麼通常會自動行權（請注意，您需要持有足夠的股票或資金）；然而，如果您的期權處於虛值狀態，它們將作廢，變得一文不值。

如果我的期權到期時處於價外狀態，會發生什麼？

如果你持有的期權在到期時處於價外狀態，它將變得一文不值。合約持有人的最大損失僅爲所支付的權利金。如果他們在期權到期前將其賣出，可能收回剩餘的外在價值。

如果我的期權到期時處於價內狀態，會發生什麼？

如果交易者持有一份價內（ITM）期權多頭頭寸，該期權將被自動行權（但可以通知券商不要行權）。此外，如果帳戶中沒有足夠的資金來支持由此產生的股票多頭或空頭頭寸，券商有權自行決定不行使該期權。這種情況被稱爲「不要行權」（"DNE"），交易者通過行權本可獲得的任何收益都將喪失。

另一方面，如果交易者持有價內期權的空頭頭寸，則會被自動指派行權。很多時候，交易者不會選擇行權，而是在到期前通過對沖平倉退出頭寸。

在哪裏可以找到期權價格及其到期日？

要查找期權價格及其到期日，您可以在大多數在線交易平台（包括moomoo）上訪問「期權鏈」，在此您可以查看某隻股票所有可用的期權合約列表，包括行權價、到期日以及對應的看漲和看跌期權價格；通常，您可以通過進入股票詳情頁面並選擇「期權」標籤找到此功能。