“当别人贪婪时恐惧，当别人恐惧时贪婪，”投资大师Warren Buffet说道。

这听起来很简单，但问题是，我们如何知道何时该“贪婪”呢？

在本文中，我们将介绍一个有趣的指数——VIX。它就像股市的温度计，因为它常常能衡量市场情绪的变化，帮助我们更好地把握市场趋势。

01 什么是VIX

VIX指数，也被称为“恐慌指数”，是由芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange，CBOE）于1993年创建的，用于衡量美国股市的预期波动率。

该指数基于标普500指数，并利用标普500指数期权的加权价格进行计算。

简单来说，VIX反映了市场不确定性的程度。VIX越高，市场中的恐惧和不确定性就越大。

02 理解VIX数值

如何理解VIX指数的数值？

VIX指数并不是以百分比形式表示的，但我们可以将其理解为百分比。

VIX衡量的是未来30天标普500指数的预期波动率，置信水平为68%。

例如，假设VIX指数报价为28。这意味着有68%的概率标普500指数在未来一年内上下波动28%。如果将其换算为月度波动率（即将年度数值除以12的平方根），我们得到8.09%。换句话说，未来30天内，标普500指数上涨或下跌8.09%的概率为68%。

一般来说，较高的VIX反映出股市预期不确定性更大；相反，较低的VIX则表明预期波动率较低。

从历史来看，VIX的飙升往往与危机时期相吻合。

例如，在2008年金融危机期间，VIX急剧飙升至50以上的极高水准，显示市场处于恐慌状态。

下图展示了VIX指数的历史走势。

03 VIX与股市的关系

VIX与标普500指数之间存在怎样的关系？

VIX通常与标普500指数呈反向关系。

从历史上看，当VIX数值上升时，标普500指数很可能正在下跌；反之，当VIX数值下降时，标普500指数很可能正在上涨或保持稳定。

然而，情况并不总是如此。事实上，根据 Marcoption.

那么，VIX指数处于什么水平时，表明股市前景相对乐观？

作为经验法则，投资者应关注该指数达到以下关键水平时的情况：

● 当VIX低于20时，市场预计处于一段稳定期。

● 当VIX高于30时，由于不确定性、风险和投资者恐惧情绪均上升，市场预计将经历剧烈波动。

根据 Capital Group的一份报告，历史上VIX持续处于低位时，标普500指数通常伴随健康的回报。

04 投资者能从VIX中学到什么？

对大多数投资者而言，如何利用VIX判断市场方向？

两个信号或许有所帮助： 当VIX收盘低于关键水平20，以及当VIX形成死亡交叉时。

根据 研究 据高级量化分析师Rocky White表示，若市场处于极强动量中，当VIX跌破20时，可能预示标普500指数将进一步上涨。

报告显示，如果在VIX下跌超过20%之前，标普500指数在过去三个月至少上涨了7%，那么在接下来的三个月内，标普500指数四次全部上涨，平均涨幅为4.87%。在接下来的六个月内，该指数每次都实现正回报，平均涨幅为6.88%。

另一个信号是当VIX形成死亡交叉，这通常表明股票在未来两周内可能上涨。

当VIX的短期50日移动平均线下穿其200日移动平均线时，就会出现死亡交叉形态。

根据 Stock Trader's Almanac自1990年以来，VIX已出现过35次死亡交叉。在该信号出现后的下一个60个交易日中，标普500指数平均上涨了2.5%。

05 核心结论

VIX是一个重要的指数，有助于投资者观察市场风险和投资者情绪、预测市场走势并调整交易策略。

以下是摘要：

● VIX衡量美国股市的恐惧程度。VIX越高，市场不确定性越大。

● 通常情况下，VIX指数与标普500指数呈反向关系。

● 两个信号可能帮助投资者利用VIX判断市场方向：一是该指数收盘低于关键水平20，二是VIX出现死亡交叉。