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软银集团（SFTBY.US）股价延续强劲涨势，周一受一则报道提振：其多数持股的WeWork预计将于2021年实现现金流为正，较此前预期提前一年。

软银是一家风险投资公司，也是初创企业常见的投资方之一。从天使投资人到纽约证券交易所的耀眼舞台，初创企业的融资活动始终得益于多元化投资者群体的推动。

为了帮助您了解各类投资者及其各自的投资诉求，接下来我们将逐一剖析天使投资人、风险投资机构、股权众筹以及首次公开募股（IPO）之间的差异。

天使投资人

天使投资人（亦称私人投资者、种子投资人或天使出资人）是指那些拥有较高净资产的个人，他们为初创企业或创业者提供资金支持，通常以获取公司股权作为回报。

通常，天使投资人多来自创业者的亲友圈。天使投资人的资金既可能是为帮助企业起步而提供的单笔投入，也可能是为支持企业渡过艰难的初创期而持续注入的资本。

杰夫·贝索斯（来源：CNBC）

天使投资人的优势：

• 灵活性。天使投资人不受与风险投资机构和金融机构相同的限制（这也是自有资金投资的一大优势），并且往往能够灵活调整投资条款，以实现双方共赢。

• 快速决策。由于无需向其他投资者或董事会负责，天使投资人能够极其迅速地做出投资决策。
  

天使投资人的缺点：

• 口袋并不总是够深。尽管天使投资人财力雄厚，但他们可用于投资的资本仍不及风险投资基金或金融机构。终有一天，企业的发展将超出他们的支持范围。

• 他们需要高额回报。早期天使投资风险极高，而后续融资很可能大幅稀释天使投资者的股权。对此，最好的补偿方式莫过于让其投资获得10倍的回报。

风险投资公司

风险投资是一种私募股权形式，也是投资者向被认为具有长期增长潜力的初创企业和小型企业提供的融资方式。

风险投资通常来自富裕的投资者、投资银行及其他金融机构。然而，它并不总是以货币形式出现，也可以通过技术或管理方面的专业知识来提供。

风险资本通常投向具有非凡增长潜力的初创企业，或那些发展迅速、有望持续扩张的企业。

软银（来源：36kr）

风险投资公司的优势

• 可获得大量资金。风险投资机构的资金实力远超普通天使投资人（甚至超级天使投资人）。

• 明确的后续投资路径。大多数风险投资机构都着眼于长期，并将主导后续轮融资。

风险投资公司的缺点

• 他们需要控制。在既要安抚投资者、又要为投资行为辩护的情况下，风投不仅希望对贵公司的发展方向拥有更多控制权，更迫切需要这种控制权，而这种控制往往以董事会席位的形式体现。

• 他们比天使更厌恶风险。风险投资机构看重的是经验证的业绩表现和严谨可靠的量化指标，而其尽职调查流程往往耗时甚久。

股权众筹

股权众筹是指个人（即“大众”）向处于早期阶段的非上市公司进行投资，并以此换取该公司股份的过程。

股东对公司享有部分所有权，若公司经营状况良好，便可获得收益。然而，若公司经营不善，投资者可能损失部分甚至全部投资。

股权众筹平台通过向被称为“大众”的更广泛潜在投资者群体敞开大门，推动了投资流程的民主化。

我们并不认为众筹与风险投资是相互排斥的。我们看到，Indiegogo正逐渐成为一种孵化平台，让传统投资人得以介入并发掘新创意。
成功的众筹活动有助于向风险投资机构、天使投资人和银行证明，市场上确实存在对某款产品的需求，从而在一定程度上降低投资风险。——达娜伊·林格尔曼，Indiegogo

来源：Indiegogo

首次公开募股（IPO）

当一家公司发展到一定规模后，要实现持续增长就需要大规模的资本注入——即便对风险投资机构而言，这笔资金也往往过于庞大。此时，一些企业便会考虑进行首次公开募股，从而转型为一家面向公众投资者的公司。

来源：Equityzen

首次公开募股的优点

• 巨大的融资潜力。大型天使投资人和风险投资机构能够为一家快速成长的初创企业带来数百万美元的投资——而首次公开募股则有望筹集数十亿美元。

• 流动性。首次公开募股通常使创始人及其他投资者得以出售其所持股份。这不仅能够回报初创企业的长期投资者，也有助于为公司释放出可用于其他增长领域的流动资金。

IPO的缺点

• 昂贵。首次公开募股的平均成本为370万美元，加之需履行大量监管义务，仅作为一家上市公司维持运营每年便需约150万美元。

来源：Investopedia，《SaaS增长博客》

编辑：约兰达