在金融界，一个引人注目的故事便是Carvana股价的迅猛飙升与骤然暴跌。该公司股价在短短18个月内暴涨至原来的六倍，随后又从最高点一路下挫99%，令投资者措手不及。

然而，尽管经历了这段波澜起伏的历程，Carvana仍实现了令人瞩目的东山再起。2023年，该公司股价再次呈现指数级上涨，从2022年12月的历史低点3.55美元一路飙升至2023年7月的57.19美元，涨幅高达1511%。

其股价的上涨究竟是源于市场对该公司的炒作，还是源自公司本身的真实价值与内在实力？让我们深入剖析。

线上二手车平台颠覆了传统销售模式

在竞争激烈的电子商务领域，卡瓦纳公司. 作为一家独具特色的企业脱颖而出。该公司成立于2012年，总部位于亚利桑那州，凭借其端到端的线上商业模式，颠覆了传统的二手车零售行业。

消费者可以完全在线完成车辆的购买、融资与置换，全程无需离开家门。Carvana平台最具特色的功能之一是其自动化售车机，客户可在“汽车塔”中自行提车。在Carvana平台上完成购车仅需仅需11分钟从而免去与销售人员讨价还价的环节，简化了整个购车流程。通过这一举措，Carvana前所未有地提升了客户体验。

一个独特的品牌亮点：“汽车自动售货机”。

你能想象提车可以像从普通自动售货机买饮料一样简单吗？这正是Carvana所提供的。

Carvana自动售货机是 全球首台全自动、投币式汽车自动售货机。它的样子如下：

例如， 纳什维尔地点 设有一座设计精美的玻璃建筑，内含一个迎宾中心、一座可容纳20辆汽车的五层玻璃塔、三个客户交车区域，以及一套自动交车系统，可将客户的汽车从塔楼运送至各个停车区。

当客户取车时，只需在自动售货机内的自助终端上选择自己的姓名，并将Carvana硬币插入投币口。随后，汽车会自动从塔楼中取出，并由机器运送至交车区。

每位使用Carvana自动售货机的客户都会收到一段个性化视频，展示其独特的提车体验，并可在社交媒体上分享。这一额外细节体现了Carvana对客户满意度的承诺，也使其作为一个重视每位客户体验的品牌脱颖而出。

2020年至2022年股价波动的背后：

来源：moomoo | 注：本文所提供的任何应用程序截图均非当前版本，所展示的任何证券仅作说明之用，并非投资建议。

股价飙升： 根据分析师的说法，Carvana创新且便捷的销售模式已在全国范围内获得广泛认可，连续23个季度实现三位数的营收增长， 分析师. 此外，新冠疫情以及影响新车制造的芯片短缺推高了二手车的需求，促使Carvana在2021年的销量上升，从而推动公司股价大幅上涨。

股价下跌： Carvana在2022年遭遇重大挫折，当时二手车价格下跌导致其库存价值缩水。加之公司不合时宜地收购了ADESA，这一举动给公司带来了高昂成本，使Carvana陷入财务困境。为完成此次收购，他们借入了超过$30亿的资金，但美联储历史上最激进的加息所引发的利率快速上升，进一步加剧了Carvana的困境。这不仅使消费者更难购车，也严重冲击了公司的财务状况。根据纳斯达克的分析，到2022年底，Carvana已从一家‘新星’成长型公司沦落为濒临破产的企业。

2023年：从破产边缘走向“重生”？

Carvana被做空者 视为资不抵债的公司，其空头持仓比率（即做空股数与总流通股数之比）在2021年底飙升至12.8，表明市场对该股票极度悲观。

然而，该股票自2023年5月以来强劲反弹。据 The Motley Fool称，近期股价上涨的可能原因包括：

1. 截至2023年6月，Carvana的股价已从峰值下跌逾90%，使其股票变得极具吸引力。

2. 二手车价格从4月到6月出现反弹， 消费者物价指数近9%的上涨对Carvana而言是一大利好。 消费者物价指数近9%的上涨对Carvana而言是一大利好。

3. 美联储放缓加息步伐，对美国消费者和Carvana来说或许是好消息。

4. 该公司财报已显示出显著改善迹象，第二季度调整后的EBITDA至少达到$5,000万。

Carvana近期的“业务扭亏为盈”已成为市场关注的重点。Zuck的报告显示，Carvana在2023年第一季度提前一个季度完成了此前宣布的SG&A费用削减计划$10亿。公司设定的在2023年第二季度实现正向调整后EBITDA的目标进一步激发了市场乐观情绪。据路透社报道，在Carvana预测第二季度调整后盈利超出华尔街预期后，交易员们开始回补其看跌头寸。

未来的机遇与风险

正如我们此前所指出的，Carvana在改善业务运营方面已取得显著进展。然而，投资者有理由担忧该公司盈利能力能否长期持续。

根据Bloomberg Intelligence对Carvana的研究，该公司正在采取更为审慎的二手车采购和销售策略，以建立可持续的盈利模式，并更好地应对可能出现的经济下行。

尽管Carvana的努力已取得一些成功成果，例如在市场销售低迷时期降低了SG&A成本，但公司销售前景并非完全乐观。截至2023年年中，Carvana的销量已连续四个季度环比下滑，其年化零售销量仅为310,000辆，使得200万的目标成为一个非常长远的目标。

此外，根据Bloomberg和Zuck的预测，Carvana第三季度的EBITDA可能再次转为负值，且自2017年上市以来，该公司尚未实现年度盈利。这引发了对其未来增长和盈利能力可持续性的质疑，有待进一步验证。

……的问题Carvana是否已解决其债务问题是许多投资者的另一个担忧。

扎克的报告显示，截至2023年3月31日，Carvana的长期债务为653.3亿美元，而其现金及现金等价物仅为4.88亿美元。

然而，彭博情报于2023年7月报道称，在Carvana的债权人与该公司经过长期谈判后，双方终于达成协议。资产管理公司同意削减12亿美元的未偿债务，而Carvana计划通过发行普通股至少筹集3.5亿美元。这意味着……Carvana可能会选择“选择性违约”以重组其资产负债表。.

卡瓦纳首席财务官马克·詹金斯在一份声明中表示：“通过降低公司总债务、延长债务期限并减少近期的现金利息支出，本次交易显著提升了我们的财务灵活性，同时我们将继续推进既定战略，实现显著盈利并重回增长轨道。”