了解美国大选及其对投资的影响

美国每四年举行一次的总统选举，是全球瞩目的重大政治事件，也是投资者密切关注的热点话题。

例如，在选举年份，股市往往会炒作与候选人相关的股票。2024年，特朗普卷土重来，使得……“特朗普贸易”全年的一个关键主题。同样地，随着哈里斯接替拜登成为民主党候选人，市场也开始热议……“哈里斯交易。”

大选有哪些关键的阶段性节点？它们将如何影响市场？本文旨在解答这些问题。

美国总统选举程序

美国总统选举历时近一年，共分为六个关键阶段：

一、初选与党团会议：

初选和党团会议将于……开始一月和二月，选民在其中选出自己偏好的候选人。

例如，2024年1月15日，特朗普在爱荷华州共和党初选中获胜，迅速赢得了党内支持。

二、全国性会议：

初选结束后，各主要政党会召开全国代表大会，正式提名总统和副总统候选人。

2024年8月22日，卡玛拉·哈里斯在芝加哥举行的民主党全国代表大会上获提名。

三、总统辩论：

候选人从……开始进行辩论九月至十月以阐述其政策主张。这些辩论对竞选活动的最后阶段至关重要。

2024年，首场辩论举行得异常提前，于6月27日进行，对阵双方为拜登和特朗普。此后，拜登宣布退出竞选。

四、选举日：

计划于11月5日2024年，选民投票后，每个州得票最多的候选人将赢得该州的所有选举人票。

例如，在加利福尼亚州获得多数选票的候选人将赢得该州全部55张选举人票。

五、选举人团投票：

美国总统由选举人团正式选出，选举人团于12月投票。由于选举人通常遵从本州的普选结果，这一步骤在很大程度上只是形式上的程序。

美国共有538张选举人票，分布于50个州和华盛顿特区。候选人须获得多数票方可当选总统。

六、就职典礼：

新任总统于……宣誓就职1月20日次年的。

选举如何影响市场？

许多投资者都想知道选举如何影响市场。让我们从两个角度来探讨：季节性趋势与政党控制。

一、季节性趋势：

选举可能会影响月度市场表现随着选举日的临近，市场波动性通常会加剧，从而导致股市表现走弱。

据美国银行称，市场往往在大选前的9月和10月出现回调，随后在11月和12月回升。

然而， 从年度角度来看，选举并不会产生显著影响。

摩根大通的数据显示，自1928年以来，标普500指数在选举年的平均年回报率为7.5%，而非选举年为8%，两者并无实质性差异。

为了更清楚地了解选举年后的影响，我们还需考虑同期国会选举的结果。

二、政党控制

掌控众议院或参议院的政党能够影响下一届政府的政策实施。

下图展示了在总统、参议院和众议院由不同政党组合控制的情况下，标普500指数的平均年回报率。

无论哪一党的候选人赢得总统职位，市场平均而言通常都会上涨。 这是由于美国股市长期呈上升趋势，因此投资者无需过度担忧谁将上台执政。

然而，国会选举结果可能会影响市场。数据显示，当 民主党掌控国会两院时，标准普尔500指数的年均收益率为较低与其他年份相比，无论总统所属政党为何。

不同行业在选举年表现如何？

尽管总统选举可能不会对股市的长期整体表现产生显著影响，它们能够在特定行业中制造赢家与输家。这是因为总统候选人往往对某些行业持明确立场，这可能导致市场波动加剧。例如：

能源：两党在化石燃料与可再生能源问题上立场迥异，使该领域对选举结果极为敏感。

医疗保健：两党在医疗政策上的显著差异可能导致该板块股价出现大幅波动。

下图展示了自1976年以来各行业板块在选举年间的表现。

从图表中可以看出：

- 能源和通信服务板块在大选年通常跑赢标普500指数，而医疗保健、原材料和科技板块通常表现落后。

- 胜选政党对板块表现的影响可能微乎其微。

例如，能源板块在5个共和党胜选的大选年和3个民主党胜选的大选年均跑赢大盘，而医疗保健板块则在5个共和党胜选年和4个民主党胜选年均表现落后。

最后思考

尽管历史数据能提供一定洞见，但每次选举都是独特且充满不确定性的。我们应持续评估其对市场的影响。

如需了解各板块的具体洞见，请查看我们的“Trump Trades”和“Harris Trades”课程。

请记住，选举带来的市场影响通常是短期的。 归根结底，股价将反映新政策对经济和企业盈利的影响。