财报公布后股价下跌，接下来会怎样？

07/09 18:23

在美国股市，一份财报发布可能会导致公司股价大幅上涨或下跌。

例如，当特斯拉在2023年4月19日收盘后发布财报时，该公司股价在次日收盘时下跌了9.75%。

如果你持有特斯拉股票，在财报不及预期后你会怎么做？

● 尽管出现短期波动，仍决定继续持有特斯拉股票，因为你认为该公司长期前景良好。

● 立即卖出特斯拉股票以试图止损？

● 卖出特斯拉股票并建立看跌头寸，认为股价会进一步下跌。

你的选择可能取决于你的财务目标、风险承受能力以及其他个人情况。

在本文中，我们将介绍一种称为“负面盈利意外”的事件模式，该模式可能有助于你预测财报不及预期后的潜在价格走势。

01 什么是负面盈利意外

负面盈利意外是一种事件模式，指公司公布财报后，由于市场认为其表现比预期更差，导致股价下跌。

该形态最早由Thomas Bulkowski于2003年秋季发现，被视为一种短期看跌持续形态。

该形态可能如下发展：在财报公布前股价呈下跌趋势，随后因财报不佳而向下突破，并继续走低。

Bulkowski的研究表明，在牛市和熊市中，股价平均分别下跌13%和17%。 [1] 然而，一旦股价触及最终低点，就有可能反弹，在牛市中反弹51%，在熊市中反弹37%。. [2]

因此，对许多长期投资者而言，财报公布后的下跌从长远来看未必是坏事。

[1] 来源：《图表形态百科全书》，第856页。

[2] 来源：《图表形态百科全书》第85页6.

02 识别准则

Bulkowski在识别这些形态前列出了以下条件。

下跌趋势：在公司公布财报之前，检查股价是否一直在下跌。

公告：在公司公布财报当天，股价通常会出现显著下跌，要么发生在当天（财报在市场开盘前发布），要么在下一个交易时段结束前（财报在市场收盘后发布）。

大幅波动：当公司公布财报时，检查股价是否因此出现比平常更大的日内波动。这意味着当日的K线比平常更长，且日内波动幅度通常是前一个月平均每日日内价格区间的2到3倍。当出现大幅价格波动时，该形态的表现往往更好。

向下突破：当价格在公告日收于当日最低价下方时，就会发生向下突破。此时你可以考虑建仓交易。作为预防措施，最好留意任何可能阻止股价进一步下跌的支撑区域。

03 策略

作为投资者，在识别出该形态后，你应该考虑采取什么行动？

Thomas Bulkowski根据该形态的特征总结了一些交易策略。

长期投资者：如果你计划长期投资，在财报公布后股价下跌时可能不会选择采取任何行动，因为跌幅相对较小。但请务必记住，负面意外可能在接下来的几个季度再次出现。

波段交易者：持有该股票的波段交易者可考虑卖出股票以试图止损，因为在熊市中股价平均可能下跌17%。[3]

做空者：如果你是一名激进型投资者，可能会选择建立看跌头寸，试图从该形态中获利。在熊市中，当股价向下突破并收于该形态低点下方时，就会出现做空信号。股价可能在不到一周内触底，因此你需要密切盯盘。请始终牢记，做空时股价上涨空间理论上没有上限，因此潜在亏损是无限的。其他风险包括股息风险和保证金风险。该策略并不适合所有投资者。

度量规则：为了估算目标价格或股价可能下跌的幅度，我们可以使用度量规则。在公告日，用日内高点（A）减去日内低点（B），再将该差值从日内低点（B）中扣除，所得结果即为估算的目标价格（C）。

确认信号：为避免假信号，交易者应考虑等待确认信号。有时，交易者因反应过快而推高价格。该形态的确认通常表现为向下突破，即价格收盘于公告日低点（图中右侧的B点）之下。

[3] 资料来源：《图表形态百科全书》，第856页.