油價波動會撼動股市嗎？
如果你在金融圈摸爬滾打過一段時間，很可能對過去幾年石油市場的劇烈波動記憶猶新。
還記得2020年初那個令人瞠目結舌的時刻嗎？當時由於新冠疫情，WTI原油期貨價格一度跌入負值。又或者，2022年俄烏衝突爆發後，油價飆升至$130一桶的情景？
與此同時，股市也呈現類似走勢，在這兩個時期標普500指數均出現下跌。
那麼，油價與股市之間究竟有何關聯？讓我們深入探究其背後的機制。
要點總結：
2020年的疫情和2022年的俄烏衝突等全球性事件，可能導致油價劇烈波動，並對股市產生影響。
總體而言，油價與標普500指數之間並不存在穩定一致的關係。
1. 「負油價」事件始末
2020年3月和4月，新冠疫情在全球蔓延。各國紛紛關閉邊境、實施社交距離措施，並暫停交通運輸和生產活動。
石油需求如鉛球般急劇下滑。
雪上加霜的是，OPEC+成員國之間發生爭執。沙特阿拉伯與俄羅斯未能就減產協議達成一致，促使沙特發起報復性增產行動。
作爲美國WTI原油期貨的主要交割地，庫欣（Cushing）的原油儲存能力迅速下降，導致實物原油無處可存。
隨着期貨合約臨近到期，無法進行實物交割的多頭頭寸被迫平倉。恐慌性拋售導致當月原油期貨價格史無前例地跌至負值。
這意味着，除了原油內在價值的急劇下跌外，賣家還不得不補貼高昂的儲存成本以卸下手中的原油。
在此次油價暴跌的同時，股市也遭遇了自身的崩盤。
標普500指數數次觸發熔斷機制，反映出市場對經濟衰退的擔憂，並引發投資者紛紛逃離風險資產。
2. 通脹主宰ino
在經歷最初的新冠疫情衝擊後，隨着生活逐步恢復正常，油價於2021年回升至疫情前水平。
隨後爆發了2022年俄烏戰爭，將油價推升至新高。
當時，俄羅斯是全球第二大石油出口國，每天出口約500萬桶原油，約佔全球供應量的5%。
戰爭爆發後，西方國家對俄羅斯實施了嚴厲制裁，包括對俄油實施禁運。隨着衝突升級，市場對供應中斷的預期進一步加劇。
雪上加霜的是，美國頁岩油公司在2020年遭遇挫折，低油價引發了一波破產潮，並迫使企業削減產量。
此外，隨着疫情後經濟復甦，全球石油庫存處於相對較低水平。不斷增長的需求和有限的供應推動油價飆升。
然而，標普500指數（S&P 500）在這一年面臨挑戰，2022年全年下跌近20%，創下自2008年金融危機以來的最差表現。
我們之前曾討論過油價如何推高通脹。
>> 了解更多： 爲什麼石油被稱爲「所有大宗商品之母」？
隨着通脹飆升，聯儲局（Fed）別無選擇，只能加息，從而擠壓企業利潤和股票估值。
3. 油價如何影響市場
現在你可能會問，油價的波動是否總是對股市不利？並非如此！
從歷史來看，油價與股市之間並無穩定的相關性。自2023年第二季度以來，兩者幾乎毫無關聯。
過往業績並不預示未來表現。本文內容僅供信息參考和說明之用。
油價通常與美元和債券呈弱負相關關係。
此處的關鍵因素是原油的引伸波幅（與之呈負相關）以及通脹預期（與之呈正相關）。
經濟是一個複雜的系統，多種因素共同影響着原油、股票及其他資產。
2020年和2022年的全球事件是油價劇烈波動的極端案例，導致了顯著的風險共振。大多數時候，石油市場的變動並不會對美國股市產生顯著影響，因此只需爲下一次重大全球事件做好準備即可。
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