關鍵要點

● 吉姆·羅傑斯曾騎着摩托車周遊世界，以便更深入地洞察各國的投資機遇。

● 羅傑斯認爲，投資者應當只投資於自己具備充分了解的領域，並保持耐心。

● 他對中國的信心促使他做多中國資產，爲其帶來了豐厚的回報。

吉姆·羅傑斯被譽爲「國際投資大師」。他與喬治·索羅斯共同創立了量子基金，該基金一度躋身全球最負盛名的對沖基金之列。1980年，羅傑斯離開量子基金，開啓了一場橫跨全球的旅行，足跡遍及葡萄牙、奧地利、德國、新加坡、巴西等衆多國家。

「如果你相信市場經濟，就應當採取不加區分的投資策略，全面買入各類股票，」羅傑斯表示。他對中國的信心促使他大舉增持中國資產，從而爲他帶來了豐厚的回報。

羅傑斯的投資建議

羅傑斯在其職業生涯中鮮少公開談論自己的投資策略。不過，他很樂意與熟人分享自己總結的幾條經驗，比如「做自己擅長的事」以及「靜候良機、耐心等待」。

投資界根據羅傑斯先生的實踐經驗，總結出了七條重要的投資法則。

首先，努力工作。

「由於我並不比大多數人更聰明，所以我願意比大多數人更加努力，」這位傳奇投資者說道。

其次，依靠自己的智慧。

「在我投資生涯的早期，我曾犯下這樣一個錯誤：在做出幾項重大商業決策時，一味聽從同事的意見，而未進行必要的研究以作出明智的判斷。結果，這些投資無一例外都以失敗告終。」羅傑斯在其著作中寫道。獻給我的孩子們：一位父親的人生與投資之道.

在羅傑斯看來，華爾街分析師的洞見並不像許多人想象的那樣深刻。因此，他鼓勵投資者獨立思考，避免從衆心理。

第三，不要去讀商學院。

羅傑斯曾指出，學習歷史與哲學、當服務員，甚至遠赴東亞旅行，都比在商學院讀書更有助益。

他在哥倫比亞大學商學院對學生們表示，在這裏讀書純屬浪費時間。他堅持認爲，與其支付十萬美元的學費，不如把這筆錢用於實實在在的投資，因爲親身實踐所獲得的收穫遠勝於專業人士空洞的說教。

第四，永遠不要虧錢。

羅傑斯認爲，對於投資者而言，與其在對自身所作所爲毫無把握的情況下貿然入市，不如堅守政府債券更爲穩妥。

「成爲一名成功的投資者，秘訣就在於只投資於自己最熟悉的領域。每個人總在某方面懂得不少——汽車、時尚，或其他任何領域。不妨看看自己的日常生活，把精力集中在自己所知的範圍內。你會發現，這種改變早在華爾街的任何人意識到之前就已經悄然來臨了。」羅傑斯說道。

第五，堅信價值投資。

據羅傑斯所言，價值投資者即便未能在最佳時機入場，也不會遭受重大損失，因爲他們買入的標的均基於其內在價值。

第六，要有耐心。

「我就等着角落裏有錢掉着，我只要走過去把它撿起來就行了。期間什麼也不用做。」

第七，懂得何時什麼都不做。

「每當你自以爲已成爲金融天才——而事實上，你不過是運氣好賺到了一筆利潤——就該適時放慢腳步，暫時什麼也不做，」羅傑斯說道。「大多數成功的投資者在絕大多數時候都無所作爲，因爲他們懂得何時該靜觀其變、耐心等待。」他把自己視爲一名「機會主義者」，只在機遇出現時才出手。

他告誡道：「無知源於過分的自我膨脹。切莫讓自己變得傲慢。要勤奮學習。學得越多，就越會意識到自己所知甚少——而懷揣這份謙遜，你便永遠不會忽視自信與自負之間的那道鴻溝。」

案例研究

羅傑斯成功的關鍵在於他獨樹一幟的投資理念——將整個國家作爲投資標的。憑藉對歷史、政治、哲學與經濟學的深厚造詣，他在全球巡遊期間，從經濟狀況、投資風險以及股市機遇等維度逐一剖析各國。一旦某個國家或地區被認定前景可觀，羅傑斯便會大舉佈局該國的各類資產。

奧地利和中國是羅傑斯最經典的兩項投資。

羅傑斯首先來到奧地利最大銀行的紐約分行，詢問如何投資奧地利股票，卻被告知：「我們沒有股票市場。」隨後，他親自赴奧考察，發現該國各政黨和利益團體均不反對外國投資，也未對本國股市的對外開放設置障礙。

通過與奧地利負責證券市場的政府官員會晤，羅傑斯獲悉，政府已意識到資本市場的重大意義，並可能考慮出臺相關政策以鼓勵對股市的投資。

羅傑斯敏銳地察覺到市場正處於蓄勢待發的牛市之中。他堅持認爲，只要對某個國家充滿信心，就應當買入該國市場上所有質地優良的股票。經過深入細緻的研究，羅傑斯果斷出手，購入了一批優質的奧地利企業股票，其中包括一家室內裝飾公司、多家金融與工業企業、建築公司以及一家大型機械製造企業。

羅傑斯對中國市場的興趣始於1984年首次訪華。據他本人稱，早在1978年和1992年，他曾兩次錯失投資中國的機會。因此，從1999年到2013年，他在分別於1999年、2005年、2008年和2013年增持了中國股票，且從未減持過任何持倉。羅傑斯還一再向外界表示，他堅信21世紀屬於中國。

他專程來到上海，在第二次訪華時開立了中國B股帳戶。自2005年以來，他先後投資了中國B股、H股（香港股票）以及各類中概股。他還果斷做空了房利美等美股，並且賣掉了在紐約居住逾30年的豪宅。全家遷居新加坡後，女兒們有了更好的環境學習中文，而他也與中國的資本市場更加貼近。

羅傑斯認爲，投資者在華投資時必須遵循相關政策。那些獲得政府資金支持的行業，對中國投資者而言將是頗具吸引力的資產。自2013年以來，他在農業、鐵路、醫療保健和金融服務等領域頻頻出手。即便受到疫情的嚴重衝擊，中國的旅遊、娛樂和交通運輸等行業仍在他密切關注之列。此外，羅傑斯對農業領域及農村發展持樂觀態度。

羅傑斯語錄

1. 低買高賣。這道理很簡單。問題在於如何判斷何爲「低」、何爲「高」。

2. 如果大家都這麼想，那很可能就是錯的。如果你能看穿這一點，就很有可能賺到大錢。

3. 我無法按照自己希望的世界模樣去投資；我只能按照世界本來的樣子去投資。

4. 跟隨他人的做法，很少能讓人致富。

5. 牛市的最後一段往往以狂熱收場；熊市的最後一段則 invariably 以恐慌告終。

6. 如果有人嘲笑你的想法，那就把它看作是潛在成功的信號！

7. 我最好別投資於自己想要的東西，而應投資於正在發生的世界大事。

8. 投資領域的底部並不會止步於四年低點，而是會跌至十年甚至十五年的低點。

9. 如果你在1807年足夠聰明，就會搬到倫敦；如果在1907年足夠聰明，就會搬到紐約市；而如果在2007年足夠聰明，就會搬到亞洲。

10. 如果你從總統那裏打聽到內幕消息，很可能會賠掉一半的本金；而如果消息來自董事會主席，那你就會把全部本金都賠光。

底線

儘管已近八十高齡，羅傑斯仍是一位活躍的投資者，其一舉一動 invariably 引發全球投資界的關注。近日，他在接受媒體ET Now採訪時預計，未來將出現持續多年的經濟衰退，屆時許多國家很可能面臨嚴重的財政困境。

「由於我們這一次犯了太多錯誤，利率不得不大幅上調。屆時將出現嚴重的經濟衰退，許多人會破產，問題也將接踵而至。除了採取類似沃爾克時代的兩位數加息舉措之外，別無他法。」羅傑斯表示。

這些話精闢地概括了他一貫的主張：在投資機會出現之前，切勿輕舉妄動。


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