像Jesse Livermore一樣交易

要點摘要

• 利弗莫爾建議投資者在市場上漲時買入，在市場下跌時賣出。

• Livermore認爲，領漲股會率先突破交易區間並達到最高價位。

• Livermore建議投資者應將每筆利潤的一半提取出來，作爲儲備金留存。

Jesse Livermore被廣泛認爲是20世紀最傳奇的股票交易員之一，並以股票交易爲職業。

Livermore認爲，成功的交易員具備某些共同的性格特質，投機遊戲並不適合愚笨者、思維懶惰者、情緒失衡者或妄想一夜暴富的冒險家。

他充滿起伏的傳奇人生，彰顯了時機把握、資金管理和情緒控制的重要性，而這些對任何成功的交易員都至關重要。

大師的交易策略

Livermore的交易策略源於其多年來的交易經驗，可凝練爲以下六項原則：

1. 中長期趨勢比短期價格波動更爲重要。

2. 以對整體市場的分析爲基礎做出交易決策。順勢加倉，逆勢減倉。當市場趨勢不明朗時，應保持觀望，遠離交易。並非每年每天都需要交易。良好的交易時機一年可能僅出現四到五次。

3. 選擇前景看好的行業中的龍頭股。行業領導者更有可能突破交易區間並創下新高。但要記住，兩年後領漲的股票可能與今天不同，因爲經濟和商業環境在不斷變化。

4. 始終記得設置止損。Livermore將初始虧損限制在10%。控制虧損以確保交易的可持續性。

5. 堅持金字塔式加倉策略。記住，股價永遠不會高到讓你無法開始買入，也永遠不會低到讓你無法開始賣出。繼續持有已盈利的頭寸，切勿通過在下跌中買入更多股票來攤平虧損。對於做空交易，只有在你確信股價會繼續下跌時，才增加淡仓。

6. 避免低價股。巨額利潤通常來自劇烈波動，而低價股很少出現這種情況。

通往成功的道路

Livermore爲自己制定了幾項原則：記錄盈虧、獨立思考、自主決策。

從職業生涯初期開始，他還會反思自己的行爲，尤其是錯誤的決定。這一習慣幫助他避免重蹈覆轍。

在他晚年，Livermore總是將每筆利潤的一半提取出來作爲現金儲備，這爲他下一步操作提供了充足的資金。

他在年輕時就學到重要一課：「不要每年都天天交易。」他承認市場上總存在絕佳的機會，但在大多數情況下，正確的做法是按兵不動。據Livermore所說，置身場外比陷入小幅價格波動更能看清趨勢。

Livermore始終對市場保持警覺，並細緻研究整體市場及個股。他以自律著稱。例如，他通常在早餐前一兩個小時進行自己的研究，內容包括整體經濟狀況和每日新聞，因爲一天中這個時候他的思維最爲敏銳。之後，他才開始交易。

Livermore是個安靜的人，尤其是在工作時。大聲說話是被禁止的。他經常一整天都站得筆直，因爲他相信這樣能更清晰地思考和看清行情報價。他也很有條理，桌上連一張廢紙都沒有。

案例研究

鐵路大捷

在1906年春天前往大西洋城的旅途中，Jesse Livermore意識到自1903年「富人恐慌」以來強勁的牛市已進入泡沫區域，而且泡沫還在不斷膨脹。儘管聯合太平洋股價表現強勁，他卻萌生了做空該股的直覺。

與他以往順勢而爲的風格相反，Livermore聽從了內心的聲音，對這隻股票進行了做空。兩天後，舊金山發生了大地震。結果，利弗莫爾賺取了高達$300,000的巨額利潤。

1929年的大空頭

Livermore在1929年大蕭條期間取得了他的下一項重大成就。

1928年底，美國股市持續上漲，散戶投資者已將資金全部投入熱門股票中。

就像最近的互聯網泡沫一樣，當時領漲股的價格遠高於其內在價值，預示着巨大的風險。

Livermore察覺到了異常。他正在等待一個明確的疲軟信號，以便對那些他認爲估值過高的股票進行做空。

他密切關注領漲股的表現，因爲正如它們在牛市中漲幅最大一樣，在下跌過程中也最有可能暴跌。

當領漲股失去上漲動能時，信號便出現了。利弗莫爾試探性地下達了少量空單。

這就是他掀起反市潮的開端。在做空頭寸上虧損約25萬美元之際，利弗莫爾抓住時機，大舉做空市場。

接下來發生的一切超出了他的預料。隨後幾周，美國迎來了「1929年大股災」，這是美國人有史以來遭遇的最爲慘烈的市場暴跌。據稱，利弗莫爾通過做空累計賺取了高達一億美元。

大師語錄

1. 今天股市中發生的一切，過去都曾發生過，將來也還會再次發生。

2. 市場從不會犯錯——錯的往往是人們的看法。

3. 買入上漲的股票，賣出下跌的股票。

4. 不要一年到頭每天都交易。

5. 不要因持有股價已下跌的股票而淪爲被動投資者。

6. 僅在市場明顯看漲或看跌時才進行交易。

7. 在任何行業中，交易領頭股——即展現出最強趨勢的股票。

8. 沒有任何交易規則能夠百分之百地帶來利潤。

9. 對價格波動背後的所有原因過於好奇並非好事。

10. 只要一隻股票走勢良好，且市場環境合適，就不要急於獲利了結。

本文不構成投資建議，也不推薦任何策略。所有投資均存在風險，包括本金損失的風險。您的投資結果可能與利弗莫爾（Livermore）的業績並不相似。