超級星期天的經濟學

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大家好，歡迎收聽moomoo出品的《Mobile Money》。我是主持人Justin Zacks，現任moomoo Technologies戰略副總裁。我整個職業生涯都圍繞着金融市場展開。本節目旨在幫助投資者更好地理解市場和自己的資金。冬天已經來臨，這意味着季後賽橄欖球賽事即將上演，並將於2月11日（星期日）在內華達州拉斯維加斯的Allegiant Stadium迎來第58屆超級碗決賽。

這場大型賽事始於1967年，當時規模尚小，如今卻已成爲球隊、聯盟、廣告商以及衆多相關行業上市公司的巨大商機。我還會討論所謂的「超級碗指標」，並探討你是否應該將其納入自己的交易策略中。這場大賽通過130多個國家以30多種語言進行轉播，在美國更是極受歡迎。

觀衆人數超過1億。舉個例子，大約40%，具體年份略有浮動，擁有電視機的人群中有略超40%會觀看超級碗。儘管觀看人數相對穩定，大量人群會收看比賽，但票價卻截然不同。1967年首屆比賽的平均票價約爲$10，若按通脹調整後，相當於今天的$90。

這在當時雖然昂貴，但還不至於讓人傾家蕩產，而如今卻大不相同。舉個例子，如今二級市場上最低票價約爲$6,000，有些門票甚至高達$85,000。這些只是那些親臨現場、前往拉斯維加斯觀賽的觀衆所需支付的費用，他們還需另行支付機票。

他們還得支付酒店住宿費用，而這筆開銷可能非常昂貴。當一座城市舉辦超級碗時，酒店往往會大幅提高房價，餐飲等所有其他消費也都不包含在門票價格內——門票僅能讓你進入賽場觀賽。而對於在家觀看比賽的人來說，我最近看到一項調查顯示，美國人計劃爲觀賽相關支出花費約$115。

派對、外出就餐等等，你可能早已知道這是一門大生意，但很多人或許會想：我能否通過超級碗在股市賺錢？確實存在一種被稱爲「超級碗指標」的理論。該理論認爲，如果來自國家橄欖球聯合會（NFC）或具有NFC淵源的球隊贏得超級碗，道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）將在當年收漲；

反之，若由美國橄欖球聯合會（AFC）球隊獲勝，則指數將收跌。提出這一理論的人是《紐約時報》（New York Times）的一位體育記者，名叫Leonard Kopit，他於1978年首次提出該指標。當時超級碗舉辦次數還不多，僅有十屆出頭。截至那時，該指標從未出錯。

但該指標也有一個注意事項。我要告訴你的是，他曾研究過一些球隊，例如匹茲堡鋼人隊（Pittsburgh Steelers）最初屬於NFC，因此他在統計時將其視爲NFC球隊。匹茲堡鋼人隊在上世紀70年代贏得了四次超級碗，至今共六次奪冠，這也對市場產生了不小的影響。

如果你把這一點排除掉，把他們算進美聯（AFC），那麼他預測正確的概率就只有大約60%。所以你可以看出，這個指標並非總是準確的。因此，一旦有人發現了類似這樣的規律，它自然就很容易失效。而且事實也證明它並沒有那麼準確。我們看看去年，2023年，酋長隊贏了，而他們是一支美聯球隊。

因此市場本該下跌。你看，前一年我們經歷了一波大幅上漲。國聯（NFC）的公羊隊贏了，這意味着2022年市場應該上漲。但當年標普500指數卻大跌了近20%。所以你真正需要思考的是：相關性並不意味着因果關係。

這實際上是你在評估投資時容易陷入巧合與隨機性的陷阱。我記得這可以追溯到上世紀七十年代。當時人們觀察暴力犯罪率和冰淇淋銷量，發現兩者存在相關性。但他們真正忽略的是高溫天氣這一因素。高溫導致人們更多地外出。

他們在街頭的時間變多了，從而引發了更多的暴力犯罪。而與此同時，冰淇淋銷量也恰好上升了。但僅僅因爲你在賣冰淇淋，並不意味着這與暴力犯罪有關。要確定因果關係，你真正需要的是實驗數據，而不僅僅是觀察性數據。這是進行此類投資時需要牢記的關鍵點。

無論哪支球隊贏得這場大賽，都不要僅僅因爲某支球隊獲勝就去買入或賣出股票。你可能會好奇：這個規律真的有效嗎？那有沒有其他可能有效的東西呢？其中有一件事效果稍微明顯一點，那就是投放超級碗廣告的股票表現。我相信大家都知道超級碗廣告。

很多人其實看比賽就是爲了看廣告，而不一定是爲了看球賽本身。威斯康星大學拉克羅斯分校曾做過一項研究，考察那些投放廣告的公司股票表現如何。他們基本上測量了從超級碗前一週的週一到賽後週五這十天的交易期間的表現。

他們發現，投放廣告的股票在這段時間內跑贏標普500指數約1%。這確實挺有意思，但也合情合理。這些公司獲得了大量曝光，佔據了人們的注意力，因此人們可能會在此時去購買它們的產品。但這並不意味着這些股票之後不會回歸均值。

此外，這些廣告並不便宜。下面這些數字可以讓你了解部分成本情況。1967年，第一屆超級碗的廣告費用約爲$40,000，這是30秒廣告的價格。而現在這個價格已經漲到大約$700萬，真是瘋狂。這些公司爲了獲得曝光投入了巨額資金。短短30秒的廣告仍能吸引40%的美國人口觀看，而且投放廣告的公司大多都是大型企業，因爲它們擁有最廣泛的觸達能力。

但也有一些規模較小的公司會投放廣告，它們的股價可能會因此大幅上漲。例如，最著名的例子可能是RadioShack。當時RadioShack正陷入困境，於2014年投放了一則名爲《八十年代的人想奪回他們的店鋪》的超級碗廣告。這則廣告非常受歡迎，推動其股價上漲了7%。

顯然，並非每個案例都會出現這種情況。但你確實能看到一些小公司在投放廣告後股價獲得提振的現象。有趣的是，根據這項研究，廣告本身的質量其實並不太重要，關鍵在於曝光本身。也就是說，無論廣告在觀衆中評價極高還是被認爲很差勁，對股價的影響都不如單純投放廣告這一行爲本身來得顯著。

最著名的廣告大多來自一些與這場大賽緊密關聯的頂級品牌，這些品牌試圖通過廣告傳達某種信息。也許開創這一傳統的、併成爲那個時代最具標誌性的廣告之一，就是可口可樂的廣告。這個廣告名叫《嘿，小子Catch》。廣告裏有我和Joe Green。

Nigel Green是鋼人隊的一名防守鋒線球員。這是在1979年。他以防守時極其強硬兇狠而聞名。他身材非常高大，當時已接近職業生涯尾聲。在廣告中，你能看到他臉上的痛苦與疲憊，但當一個小孩走近他時，他展現了自己柔軟的一面——他最終給了孩子一瓶可口可樂，隨後Joe也回贈給他一件球衣作爲結尾。

這則廣告真正展現了可口可樂如何將人們凝聚在一起，這一點後來成爲該品牌在全球範圍內極爲重要的核心價值。或許有史以來最著名的電視廣告就是在超級碗上播出的。1984年，Apple推出了Macintosh電腦。這支廣告某種程度上借鑑了George Orwell的小說《1984》，這部作品探討了一個關於未來的沉重主題。

Macintosh被描繪成一種將人類從千篇一律中拯救出來的方式——你可以與衆不同。廣告中猛烈抨擊了那些老舊的個人電腦，同時推出全新的Mac電腦：畫面中人群整齊劃一地行進，突然一位身穿運動裝的女性手持一把大錘闖入，一舉砸碎了這種陳規舊習。

這支廣告真正成爲Apple未來『與衆不同』和『技術創新』的品牌宣言，這種精神至今仍是該品牌的核心。Apple實際上正在贊助中場秀表演，我們稍後會在播客中進一步討論這一點。其他一些廣爲人知的廣告還包括Snickers與Betty White合作的廣告，該廣告某種程度上重新激活了她的職業生涯——她在廣告中打橄欖球，非常有趣。

更近一些的例子是2015年寶潔公司（Procter and Gamble）推出的Always「像個女孩一樣」（Like a Girl）廣告活動，該活動試圖應對社會上圍繞青春期少女自信心下降的問題，並真正演變成一場賦權運動。我認爲NFL也一直在嘗試推動這一方向——橄欖球歷來是一項男性主導的運動，但如今女性觀衆數量不斷增長，廣告商也正積極爭取這些女性觀衆。

我個人最喜歡的超級碗廣告之一是Wendy's的《牛肉在哪？》（Where's the Beef?）。廣告中有幾位上了年紀的老人在一家漢堡店點餐，他們打開面包後發現裏面幾乎沒有任何肉餅，全是麪包，可能只有一小片看起來很可憐的酸黃瓜。這則廣告明確展示了Wendy's希望與漢堡王（Burger King）和麥當勞（McDonald's）區分開來的意圖，強調自家使用更多汁的牛肉和更大的肉餅等賣點。

於是他們提出了那句經典口號『牛肉在哪？』（Where's the beef?），這句口號在整個1980年代風靡一時。但如果要論哪家公司在超級碗廣告方面做得比其他任何公司都出色，那非百威（Budweiser）莫屬。回顧歷史，他們大概推出過六到七個極爲成功的廣告活動：比如1999年的『What』s up’、1996年的足球廣告、1995年的『百威青蛙』（Budweiser Frogs）廣告（青蛙們發出『Bud-weis-er』的聲音）、2014年較近的『小狗之愛』（Puppy Love），還有誰又能忘記1989年那場『百威碗』（Bud Bowl）——啤酒瓶在橄欖球場上奔跑的創意呢？

因此，沒錯，他們製作了一些最出色的廣告，而且幾乎從未缺席。汽車公司通常也會深度參與，但今年卻有所不同——據我所知，這是23年來首次沒有汽車公司投放超級碗廣告。因此，觀察汽車行業會發生什麼變化、以及該行業當前面臨什麼狀況，將非常有趣。這些公司的股票值得關注，我也非常期待看到這些汽車製造商是否會說明爲何今年不投放超級碗廣告，以及爲何他們認爲今年這樣做並不合適。

你可能會好奇：哪些公司會投放這些廣告？他們爲何要這麼做？通常情況下，這些公司屬於以下兩類之一（儘管並非絕對，但通常是這樣）：一類是已經擁有巨大市場份額的全國性品牌，能夠觸達大量人群，比如可口可樂（Coca-Cola），其在碳酸飲料市場的銷量份額超過45%；百事（Pepsi）的銷量份額約爲25%。

安海斯—布希公司、百威英博等企業在美啤酒市場佔據約40%的份額。此外，還有那些與超級碗相關聯的行業，比如迪克體育用品和耐克這樣的運動服飾品牌。再想想溫格斯托普——想想那數不清的雞翅吧。我聽說有個數據：在超級碗期間，預計將有近15億隻雞翅被吃掉。

真是不可思議，我的意思是，超級碗其實就是這麼「被髮明」出來的——人們開始吃雞翅，是因爲那時候的體育酒吧主打的，是一種比豬肉或牛肉更實惠、更適合大家共享的小吃。大家走進體育酒吧，坐下來，點上一大盤，你和朋友各來一份雞翅。至於蒂芙尼，雖然如今它已被LVMH收購，但這家品牌一直負責製作那座冠軍獎盃。

隆巴迪獎盃。廣告並非超級碗商業運作的唯一組成部分，中場秀同樣不可或缺。通常，中場休息時間約爲15分鐘；而在超級碗這樣重大的賽事中，這一時段往往會延長至30分鐘左右。爲此，主辦方會邀請一位知名度極高的藝人登臺獻藝，而這些表演者往往都是無償演出。

很多人並不知道，但這些表演者通常是無償演出的。他們只承擔部分差旅和製作成本。不過，不少人會問：爲什麼有人願意白忙一場呢？其實，關鍵就在於由此獲得的曝光度。舉個例子，去年蕾哈娜在中場秀上亮相後，她的音樂在點播量上增長了逾200%，數字單曲銷量更是飆升了390%。

在這一場重磅賽事中，亞瑟·特拉維斯今年45歲，自1994年至2016年間已發行了八張錄音室專輯，而他近日又將推出一張名爲《Coming Home》的新專輯。去年，蘋果音樂曾爲這場表演擔任製作方，今年他們也將再次擔綱，以便讓蘋果音樂獲得更廣泛的曝光。據我看到的一份統計數據顯示，去年的中場秀在播出期間爲蘋果音樂帶來了價值2150萬美元的品牌曝光。

而據Reload Metrics統計，另一位名叫泰勒·斯威夫特的演藝明星今年也因她的男友——堪薩斯城酋長隊近端鋒特拉維斯·凱爾西——對NFL產生了不小的影響。圍繞着泰勒·斯威夫特是否有益於NFL，外界也展開了一些爭論。近日，前教練、現解說員託尼·鄧吉發表評論稱，泰勒·斯威夫特正是導致球迷對NFL日漸失望的原因之一。

他還表示：「外界的種種因素不斷湧入，娛樂性與各種雜七雜八的東西，都在沖淡賽場上的真正較量。這種看法很有意思。」不過，也有不少人支持泰勒，也有人開始思考NFL到底是什麼：這究竟是一種體育偶像崇拜，還只是單純的娛樂？抑或它就像古希臘的奧運會那樣，只由純粹的業餘選手參與？

不，他們不僅拿工資，還靠贊助賺了不少錢。不少球員本身就是意見領袖，頻繁亮相於各類廣告中。其中最引人注目的之一，竟然是泰勒·斯威夫特的男友特拉維斯·凱爾西。他的聯合經紀人甚至把那1400萬美元的年薪都稱作「副業」，相比之下，他從各種代言中賺到的錢才是真正的「主業」。

在本賽季，你很可能會在六大品牌的廣告中看到他。話雖如此，NFL仍在不斷自我革新，持續探索新的娛樂方式。很多人並不認爲這有什麼不妥。人們觀看比賽的理由多種多樣，而每個人都能從中獲得樂趣。

這正是這場重磅賽事的一個縮影。有人看球，只因那是自己支持的球隊；有人純粹熱愛橄欖球；有人衝着廣告而來；也有人只爲關注新聞。所以，無論你出於何種理由觀看，儘管盡情享受吧。對了，歡迎分享你的看法，看看這條「超級碗指標」是否靠譜。

正如我所解釋的，我認爲這種情況不太可能發生。不過，我還是很想知道具體是哪些個股受到了影響，歡迎在評論區留言告訴我們。我們下期播客再見，感謝您的收聽。文中表達的觀點僅代表主持人及嘉賓個人意見，不一定代表木木科技公司及其關聯方的立場。

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