价外 (OTM) 期权 - 初学者指南

576人学过2024/04/26

在期权交易中，期权合约的行使价与其标的资产的当前市场价格之间的关系很重要。无论投资者持有现价（ATM）、价内合约（ITM）还是价外（OTM）期权合约，定价都会影响所有这些合约。

在本文中，我们将深入探讨OTM选项，了解定价如何影响它们，并发现使用它们时的潜在利弊。

“资金外” 是什么意思

没钱了看期权当行使价高于市场价格时发生，对于看跌期权，行使价低于市场价格。OTM 期权没有内在价值。

那么 OTM 是什么意思呢？首先解释期权的资金状况很重要。金钱是指期权在市场上的内在价值。它可以深入了解期权的行使价与标的资产的当前价格之间的关系。

与OTM期权类似，ATM期权没有内在价值，只有时间价值；但是，ITM期权确实具有内在价值。这是在标的资产的当前价格超过看涨期权和期权的行使价之际发生的看跌期权，市场价格低于行使价。

由于缺货期权没有内在价值，因此其溢价主要由时间价值组成。由于当前行使价相对于标的资产的市场价格不利，OTM期权在行使时不会立即获得利润。因此，它们的溢价反映了市场对期权在到期前流入货币的可能性的看法。

此外，期权离ITM越远，其溢价往往越低，因为其盈利的可能性降低。相反，随着期权越来越接近ITM，其溢价可能会增加，因为其获利的可能性更高。

行使价头寸与溢价之间的这种动态凸显了OTM期权的投机性质：投资者为潜在的而不是即时价值买单。

如果立即行使价外（OTM）期权将无法赚钱。它们没有内在价值，但如果到期前还有剩余时间，则可能仍具有时间价值。请记住，期权的总价值是其内在价值和时间价值的总和。

以下是对OTM通话和OTM看跌期权的更深入的了解，以更好地了解什么是OTM。

当行使价高于标的资产的当前市场价格时，就会出现看涨期权出局期权。它缺乏内在价值，因为标的资产的价格低于期权的行使价；它只有外在价值（时间价值）。

当交易者预计标的资产的价格将在期权到期日之前大幅上涨时，他们可以购买OTM看涨期权；但是，如果资产的价格在到期前未达到行使价，则OTM看涨期权变得毫无价值。OTM看涨期权比价内看涨期权（ITM）或价内看涨期权（ATM）便宜。

价外看跌期权是一种期权合约，其行使价低于标的资产的当前市场价格。OTM看跌期权缺乏内在价值，因为标的资产的价格高于期权的行使价；它只有外在价值（也称为时间价值）。

交易者可能出于多种原因买入OTM看跌期权。这可能包括推测标的资产的价格下跌，进行套期保值以防价格下跌，以及支付较低的交易成本，因为与价内期权相比，OTM期权的溢价较低。

以下是一些OTM看涨期权和OTM看跌期权的示例，以帮助演示OTM的含义。

OTM看涨期权：一只股票目前的交易价格为每股40美元。行使价为50美元的OTM看涨期权被视为OTM，因为当前股价低于行使价。如果到期时股价未超过50美元，则OTM看涨期权到期毫无价值。
OTM 看跌权：股票目前的交易价格为每股40美元。行使价为30美元的OTM看跌期权被视为OTM，因为该股价高于行使价。如果到期时股价没有跌破30美元，则OTM看跌期权到期毫无价值。

无论是价内期权还是价外期权，两者都有自己的优缺点。下表说明了OTM期权的潜在优缺点。我们将在下一节中讨论 ITM 和 OTM 选项之间的区别。

潜在的专业人士

潜在的缺点

买方方面

卖方方面

通过溢价创造收入卖出看跌期权使您能够在等待股票可能达到有利的买入价格的同时产生收入。
承受更高的获利概率由于OTM看跌期权与现价看跌期权或价内看跌期权相比的delta较低，因此这些期权到期毫无价值的可能性更高，从而使卖方能够将全部溢价作为利润保留。
更大的灵活性出售OTM看跌期权可以用作更广泛的投资策略的一部分，例如投资组合分散化或对冲，为投资者提供了额外的投资管理工具。

承受市场意外波动的风险如果标的资产的价格波动超过行使价，则卖方有义务履行合约。这可能会导致巨额损失，尤其是在卖方不拥有标的资产的情况下（这种情况被称为期权 “裸露”）。
处理较低的保费虽然OTM期权溢价可能提供稳定的收入来源，但它们通常低于接近资金的期权的期权溢价。如果市场走势不利，卖方必须平衡潜在收入和遭受重大损失的风险。
进行持续的市场评估和潜在调整在维持以出售OTM期权为重点的策略时，这需要持续的市场评估，并可能频繁地调整头寸以帮助降低风险。这可能很耗时，需要了解市场走势和情绪。

在期权交易中，了解货币（ITM）和货币外流（OTM）之间的区别至关重要。这可能会影响交易策略、时机和目标。让我们通过比较五个领域的两个来分解一下。