VWAP交易策略——成交量加權平均價格

將您的VWAP交易策略提升到新高度

在決定何時入場或退出交易時，成交量加權平均價格（VWAP）是一個很有幫助的指標，因爲它不僅考慮了平均價格，還根據成交量進行了調整。通過計算累計典型價格乘以成交量再除以累計成交量，您可以更清晰地了解市場動量的方向，並據此決定下一步操作。

將VWAP交易策略與其他指標結合使用，是任何交易者——無論是新手還是資深人士——工具箱中的一項寶貴技能。要改進您的VWAP交易策略，有幾個關鍵點需要理解：

• VWAP爲何重要

• VWAP的侷限性

• 可應用的VWAP策略

• 可納入您策略中的VWAP形態

由於個人和機構交易者都使用VWAP來決定執行交易的時機，因此它被認爲對價格走勢具有高度影響力。這一寶貴工具涵蓋內容豐富，讓我們深入探討。

VWAP爲何重要？

VWAP基於歷史數據，因此是一個滯後指標。然而，它不僅能提供有用的洞察，還能在日內交易中充當支撐位和阻力位。其顯示方式類似於移動平均線，但變動速度可能比8日或20日移動平均線慢得多。

在使用成交量加權平均價格（VWAP）時，交易者能夠看到某隻股票價格隨時間變化的平滑走勢，通常以一日爲時間週期，並根據成交量進行調整。由於VWAP不會影響股票的收盤價，且已按成交量加以校正，許多分析師認爲它更能真實地反映平均價格。此外，機構投資者和養老基金往往參考VWAP，因此不少交易者將其視爲對市場具有重要影響力的指標。這些大型機構利用VWAP來確定入場與出場時機，從而避免對市場造成干擾、推動其所買賣證券的價格發生不利變動——而這種價格波動往往會使其交易的入場成本變得不利。

VWAP的侷限性

VWAP通常用作單日指標，並在每個新交易日開盤時重置。試圖計算更長週期的平均值可能會扭曲圖表，進而產生誤導性信號。VWAP的計算並不具備預測性，而是基於該交易時段的開盤價區間。鑑於此，需要注意的是，隨着交易日的推進，其滯後效應會逐漸加劇。

此外，由於它屬於滯後指標，不應將其作爲制定交易策略的唯一依據。在大級別上，機構投資者可能會在股價低於成交量加權平均價時買入，或在高於該價時賣出。然而，例如，在強勁的上升趨勢中，股價可能連續數日持續走高。如果交易者僅依賴成交量加權平均價，並等到價格跌破該均線後再入場，那麼在價格快速上漲的情況下，他們很可能錯失關鍵的交易機會。

您可以應用的VWAP策略

如前所述，機構投資者和養老金計劃通常將成交量加權平均價格（VWAP）作爲重要指標，用於開倉。他們往往希望以低於VWAP的價格買入，但又不願大幅壓低股價。反之亦然：當股價適度高於VWAP時，他們也會選擇離場，以避免因股價被推高而錯失機會或遭受損失。

由於專業交易者和機構普遍將VWAP用作基準，因此在制定交易策略時，有必要將這一動態因素納入考量。在短線日內交易中，操作方法可以非常簡單：當收盤價首次上穿VWAP時買入，並在價格進一步上揚至高於該水平時賣出。

一種更爲複雜的方法是將成交量加權平均價（VWAP）用作過濾條件：當股價低於VWAP時做多，高於VWAP時做空，也就是所謂的賣空。賣空是指以當前市價賣出借來的股票，隨後在日後以較低價格買回該股票平倉。其核心原理在於：若從開倉到交割期間股價下跌，則可在扣除相關費用後實現盈利。在價格呈現橫盤整理的交易時段，這一策略可能頗具吸引力，因爲它假定那些試圖跑贏基準指數的買家會在股價低於VWAP時支撐價格，而非在股價高於VWAP時才出手。

另一方面，一些交易者可能會採取相反的策略：僅在價格高於VWAP時入場做多，而在價格跌破VWAP時才做空。這種做法在趨勢明顯的日子裏或許奏效，因爲它假定那些關注基準價格的參與者難以獲得理想價位，因而不得不推動當日行情進一步延續——無論向上還是向下。

需要注意的是，這兩種策略在大量交易中似乎均不具有統計上的優勢。正因如此，許多交易者認爲，將VWAP策略與其他指標相結合，以實現更有效的過濾，至關重要。

可納入您交易策略的VWAP形態

您可以採用四種實用的VWAP策略，幫助找到符合您目標的入場點及風險/回報比。

VWAP回調

在同時顯示20日移動平均線和VWAP的圖表中，後者通常變動更爲緩慢。一些交易員會採用這樣的策略：當價格收盤跌破VWAP與20日移動平均線交叉點時做空，當價格收盤漲破該交叉點時做多。

另一種策略是先讓市場運行幾個K線，然後等待價格回調至VWAP附近。一旦出現這種回調，您便可順應趨勢做多或做空，具體取決於市場當前的運行方向。

該策略能提供明確的入場點，因爲您知道，如果價格從您開倉的一側收盤於VWAP另一側，可能就是離場的好時機。通常，下跌的價格會反彈至VWAP附近，然後再次開啓新一輪下跌趨勢。如果您採用回調策略，應儘量將入場點設在靠近VWAP的位置，並將止損設在其上方不遠處。交易員常以VWAP跌破前低作爲盈利目標，以便在行情朝有利方向運行後加倉並鎖定利潤。

逆勢回歸VWAP策略

如果您傾向於逆勢投資，採用「逆勢回歸VWAP」策略有助於更清晰地把握風險與回報。例如，某隻股票在交易日早盤表現強勁，但隨後進入盤整狀態，未能再創新高，這可能表明買方興趣減弱，價格或將回落。結合布林帶（Bollinger Bands），該策略還能有效識別超買或超賣的價格水平。 布林帶.

在這種方法中，您會在價格接近高點時做空，止損設在高點略上方，目標價爲VWAP。不過，您也可以在價格從高點回撤約一半位置時先部分平倉，剩餘倉位則等到達到目標位後再全部了結。您希望看到的關鍵特徵包括：強勁的多段上漲走勢，隨後在頂部出現猶豫，並且未能突破前高。當出現此類價格行爲時，一些交易員會選擇建立空頭頭寸以期獲利。

VWAP 持有並突破形態

這種形態通常較易識別，可能提供你偏好的風險與回報平衡。採用這種方法時，你應尋找一隻在盤前交易時段受催化劑推動、呈現上漲趨勢，並在正式開盤後強勢啓動的股票。隨後，價格應在主要移動均線之上形成一個緊湊的楔形整理形態。

針對這種形態，有兩種入場方式。你可以先在價格觸及楔形下沿時建立小倉位，並在其向上突破楔形時加倉；或者也可以等待實際突破後再行動，此時直接建立完整倉位。在這種情況下，你可以將 VWAP 作爲你的止損位。

在尋找確認信號時，你需要關注成交量。如果突破後成交量激增並顯著放大，價格可能在站穩 VWAP 後迅速走高。

VWAP 支撐與阻力

在價格走勢相對橫盤的日子裏，當 VWAP 與價格通道結合使用時，可能會成爲一個非常有用的過濾器。此時，你的策略應聚焦於預期價格會回歸當日均價的交易機會。具體而言，當價格位於 VWAP 與價格通道下軌之間（即支撐區域）時，可考慮建立好倉；而當價格在 VWAP 與上軌之間波動（即阻力區域）時，則可考慮建立淡仓。

一種適用於橫盤市場的交易策略是：當價格收盤於支撐區域內時建立好倉，同時將止損單設置在該區域最外側邊界之外，並將止盈目標設在 VWAP。類似地，在阻力區域附近也可反向操作，用於做空。

關鍵要點

對進階交易者而言，將 VWAP 融入日內交易策略可顯著提升策略深度。但需謹記，VWAP 不應是你唯一的參考信號。由於它是一個滯後指標，最好將其與其他技術分析方法結合使用，以構建更穩健的交易策略。

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