ESG投資會成爲投資的未來嗎？

隨着投資者對企業治理方式的關注日益增強，ESG投資近年來愈發受到青睞。事實上，爲幫助投資者從ESG維度對股票進行分析，一系列新的評估標準也應運而生。

在本文中，我們探討了ESG投資如何爲投資者提供另一種有益的視角，以分析其現有投資組合中的股票。

什麼是ESG投資？

ESG投資代表環境、社會與治理。

近年來，投資者不再僅僅追求財務回報，而是開始關注其投資組合中的企業對社會與環境所產生的影響。

受這一新趨勢的影響，投資者在決定將哪些股票納入投資組合時，已開始綜合考量非財務因素。

儘管上市公司通常無需在財務報告中披露ESG相關指標，但越來越多的企業開始在其年度報告或可持續發展報告中予以披露。

下面我們來更詳細地探討這些環境、社會與治理因素。

環境的

環境因素探討企業的經營活動將如何影響地球。 通過保護、保育和維護自然環境。

這可以進一步細分爲：

溫室氣體政策。企業如何管控其溫室氣體排放？是否致力於降低碳足跡？企業在生產過程中是否會排放有害化學物質？

資源保護。該公司如何減少水資源浪費？其用水流程是否高效？是否存在過度捕撈等不可持續的經營行爲？

可再生能源實踐。該企業是否依賴可再生能源？它是否助力構建綠色產品、技術和基礎設施的生態系統？

廢物管理。該公司是否妥善管理其廢棄物處置？它如何推動回收利用？

社交

社會因素考量企業如何與人互動並維繫彼此關係。這可能包括：

員工員工的待遇與薪酬如何？員工敬業度是否較高、離職率是否較低？企業是否建立了完善的培訓與發展體系，以助力員工成長？在招聘、晉升及加薪等方面是否存在多元化機制？

客戶. 客戶服務表現如何？該企業是否切實落實消費者權益保護？是否曾捲入過訴訟、產品召回或受到監管處罰？

社區企業的供應鏈是否遵循道德規範？企業是否有明確的使命或更高遠的宗旨？它是否積極參與遊說活動並關注社會正義議題？

治理

治理因素涉及公司的組織架構與管理方式，可能涵蓋以下方面：

管理. 高管是否因創造長期企業價值而獲得相應報酬？董事會與管理團隊是否具備全面性？是否存在潛在的利益衝突？

股東股東是否具備提名董事會候選人的權利？公司是否與股東進行透明的溝通？

政策企業是否制定並實施了符合道德規範的商業行爲準則？

通過提出這份詳盡的問題清單，投資者能夠更深入地了解企業的運營狀況。

那麼，ESG投資究竟是如何興起的呢？讓我們在下一節中深入探討。

ESG投資趨勢的起源

在選擇投資標的時，一些投資者歷來不僅關注財務回報，還會綜合考量其他因素。

然而，這一決策過程主要取決於個人投資者對是非的判斷。在他們看來，他們會將某些公司從關注名單中剔除。

隨着時間的推移，社會責任投資的內涵發生了轉變。它不再僅僅是爲了與投資者的個人價值觀相契合，而是通過運用ESG因素來識別企業經營風險與增長機遇。

社會價值觀的變遷

與此同時，社會對ESG相關議題的呼聲日益高漲。人們紛紛發起各類倡議，推動環境保護、維護勞動者權益，並對企業管理層進行監督與評估。

通過社交媒體發佈內容的便捷性，使得這些觀點得以廣泛傳播。信息在數分鐘內便能傳遍全球，企業的一些不良做法也因此更容易被曝光和質疑。

因此，企業如今在管理其ESG實踐時更加審慎，以規避公衆可能產生的負面反應。

ESG因素認知度不斷提升

政策制定者也已完善了ESG領域的監管。

隨着ESG投資的持續增長，金融市場正對其日益高漲的熱度作出回應。

各公司正逐步披露更多有關其經營實踐的信息。分析師也開始構建ESG投資指標與工具，同時，企業亦會獲得ESG評級。

由於需求增加，諸如ESG指數或ETF等新型投資產品現已面向投資者開放認購。

事實上，全球最大的資產管理公司貝萊德也將ESG因素納入其分析體系。該公司秉持「氣候風險即投資風險」的理念，並計劃藉助ESG數據「構建更具韌性、業績更優的投資組合」。這一做法被稱爲「ESG整合」。

爲什麼ESG投資可能是一種更優的替代方案

隨着主權財富基金、散戶投資者和金融機構紛紛考量ESG因素對其投資的影響，ESG投資正日益受到廣泛關注。

以下是ESG投資的兩大潛在優勢：

投資作爲一種社會功能

首先，ESG投資有助於推動ESG相關議題的實現，包括保護環境、保障公平勞動權益以及促進公司治理的透明度。

這一點對於可能管理巨額資金的捐贈基金、養老基金和共同基金尤爲適用。在選擇投資於踐行ESG理念的企業時，這些基金實際上也在間接爲社會作出積極貢獻。

改進的風險管理

從定性分析的角度來看，採取這一方法的投資者或許能夠降低其投資組合的風險。

一家不重視社會、環境與治理（ESG）因素的企業，可能難以善待其員工。由此，企業或將面臨員工罷工、法律訴訟及負面輿論，進而導致未來回報率下降。

例如，泰森食品公司於2020年面臨一起訴訟。因員工出現新冠肺炎症狀後仍被要求繼續到崗工作，導致其死亡的案件。

此外，能源供應商PG&E於2019年宣佈破產。由於氣候變化引發的加州 wildfires。

倘若當初對環境因素給予更多關注，PG&E及其同行本有可能避免如今的困境。通過降低其共同面臨的環境風險，企業有望增強韌性、持續實現增長。

除了ESG投資所帶來的社會價值之外，ESG標準還能幫助投資者規避那些以不道德且不可持續的方式運營的企業。

通過將ESG因素納入其經營戰略，企業能夠規避風險、減少業務中斷，並有望在長期內實現更爲穩健的財務表現。

波動性較低

擁有較高ESG標準的公司，其股票長期表現也可能更爲優異。

根據 來自傻瓜網站的研究,在2014年至2018年期間，ESG表現位居前20%的標普500公司，其業績較位於後20%的公司高出逾25%。

ESG企業的股價也被報道波動性更小。此外，投資者還能規避潛在的公關危機。

一個例子可以追溯到2016年，當時富國銀行（紐約證券交易所代碼：WFC）解僱了5,000名員工。此事發生在消費者金融保護局揭露一起虛假帳戶騙局之後。

該行首席執行官約翰·斯圖姆夫被迫辭職，且該銀行失去了美國商業改善局的認證。

如果投資者當初對富國銀行的公司治理進行過深入分析，或許就能避免後來發生的那場風波。

ESG投資分析有哪些不足之處？

儘管ESG投資具有潛力，但也存在一些不足之處。

不可量化指標

儘管ESG因素往往可以量化，但要測算這些因素對公司損益的具體影響卻並不容易。例如，企業可以計算員工流動率，然而，要評估單個員工流失可能給企業帶來的損失，卻並非易事。

同樣，很難證明環境保護措施會直接對公司利潤產生影響。在短期內，那些對環境造成破壞的因素也可能顯得更具盈利性。

排除潛在行業

此外，某些公司僅僅因其所屬行業而被認定爲不具備較高的ESG投資標準。這會限制ESG投資者持有那些可能表現優異的股票。

例如，菸草股和國防股歷來能夠帶來遠高於平均水平的回報，甚至在經濟衰退期間也表現穩健。然而，這些行業往往被許多ESG投資者所迴避。

缺乏標準基準

目前，ESG投資尚無統一的通用標準。因此，不同ESG投資組合、基金以及企業治理之間可能存在不一致之處。例如，部分ESG基金甚至可能持有菸草類股票。