什麼是空頭持倉？

07/09 18:23

未平倉做空股份數量的總和即爲「做空興趣」。交易者通常會進行做空操作，即通過借入股票並將其賣出，以期從該資產價格下跌中獲利。當投資者以當時的市場價格找到買家時，便會將借來的股票賣出。

做空興趣的高低有時被用以反映當前的市場情緒。投資者持有的空頭頭寸數量上升，往往意味着市場情緒趨於悲觀；而空頭頭寸數量下降，則表明交易者正變得更加樂觀。

通常會用一個數字或百分比來表示做空持倉量。美國金融業監管局（FINRA）規定，金融機構須每月兩次披露其所有客戶帳戶及自營帳戶中涉及的所有股票類證券的做空持倉情況。[1]

要點

一家公司目前被做空但尚未被買方回補的股票數量，被稱爲「空頭持倉量」。

儘管空頭持倉的數值本身具有參考價值，但更常見的表述方式是將其以百分比形式呈現。

投資者持有的空頭頭寸數量上升，有時被視爲市場看空情緒加劇的信號；而空頭頭寸數量下降，則意味着市場看多情緒有所升溫。

當存在做空交易時，這說明了什麼？

市場上做空交易的規模，不僅有助於投資者更好地把握某家公司的未來走勢，也有助於洞察市場整體的看漲或看跌情緒。對做空持倉量的統計與披露，以及證券交易所每月公佈的相關數據，爲投資者提供了一項可作爲做空參考的指標。

與上月相比，某公司融券賣出的股數出現顯著上升或下降，可能反映出投資者情緒的變化。如果某隻股票的空頭持倉比例從10%翻倍至20%，這或許是一個警示信號，表明投資者對該公司的前景愈發悲觀，因爲預期股價下跌的投資者數量也相應翻了一番。

做空天數比通過將做空股份數除以日均成交量計算得出，是衡量做空興趣的另一項有用指標。做空天數比用於估算市場上全部做空的公司股票在被平倉或回購之前所需的交易天數。

如果可供做空的股票數量爲100萬股，而日均成交量爲10萬股，則在上述情況下，做空者平均至少需要十個交易日才能平倉。

應對做空興趣的技巧

如果某家公司的做空頭寸持續增加，這並不一定意味着股價會下跌；相反，這表明許多投資者押注該股股價將走低。要計算某家公司的做空比例或做空流通股佔比，投資者需將以空方式賣出的股份數量除以流通股總數，即公衆可自由交易的股票總量。

如果流通股數量爲1,000萬股，其中10萬股被做空，則該股票的做空比例爲10%。

空頭持倉量可作爲投資者對某隻個股或整個市場信心的參考指標。一些樂觀的投資者將較高的空頭持倉視爲一種潛在的看漲信號。此外，空頭持倉量也可用作市場對公司業績表現是否具備信心的風向標。然而，將空頭持倉量用作指標時需注意若干限制：紐約證券交易所每月發佈的空頭持倉統計數據並不實時，可能無法準確反映市場的最新狀況。[2]此外，即使在較長時間內有大量股票被做空，市場也未必會出現「逼空」或股價下跌。

利用做空交易有哪些潛在弊端？

儘管做空指標頗具參考價值，但在做出投資決策時，它不應成爲首要考量因素。即便做空頭寸出現突發性、甚至劇烈的變化，也未必會引發股價的明顯波動。一隻股票的價格可能在較長時間內持續大幅上漲，也可能在短期內顯著下跌。此外，由於多數交易所每月才公佈一次做空數據，交易者所依據的信息往往滯後數週，與市場實時狀況可能存在較大偏差。

Moomoo交易應用程序提供做空分析，以幫助投資者以識別多頭與空頭情緒。偏好做空的投資者可尋找空頭持倉比例較高的個股，發掘投資機會。